この数日また一群のPFP/会員カードが「ブランドの長期的価値」について語っているのを見た。聞いているとかなり良さそうだが、はっきり言えば、チェーン上の大多数の注意はインセンティブによって積み上げられている。インセンティブが止まれば、アイコンはそのままで、グループは静かになり始める。新しいL1/L2もTVLを引き上げるのと同じで、古いユーザーが「掘って売る」と文句を言うのも理解できる：みんな信仰がないわけではなく、流動性として何度も使われて、学習してしまっただけだ。

今、私は会員制度を見ているが、まずストーリーは置いておいて、極端な状況を考える：プロジェクトのウォレットがハッキングされたり、ブリッジが事故を起こしたり、ステーブルコインがわずかにアンカーから外れた週末に、会員は一体何を提供しているのか？優先情報、真の権利、それともただの画像と「私たちは対応します」という一言だけか。圧力に耐えられるのは、少しは「ブランド」に近いし、耐えられないのは短期的な注意力だけだ……あなたたちがどちらを多く感じるかは、私も断言できない。