米国東部時間6月5日（金曜日）、ナスダック総合指数は1121.53ポイント急落し、4.18％の下落率で、25709.43ポイントで取引を終えた。これは2025年4月の関税衝撃以来最大の一日下落幅である。S&P500は2.64％下落し、ダウ平均は1.35％下落、三大指数は全面的に崩壊した。

直接の引き金は、米国の5月非農業部門雇用者数が大幅に予想を上回ったことだ。米労働省は5月の非農業雇用者数を17.2万人増と発表し、市場予想の8万〜9万人を大きく超えた。また、3月と4月のデータも合計で9万人以上上方修正され、失業率は4.3％で横ばいだった。好調な雇用報告は、市場の米連邦準備制度の年内利下げ期待を完全に粉砕した。シカゴ取引所のFedWatchツールによると、年内に0.25％の利上げが織り込まれる確率は約48％から60％超に急上昇し、10年国債利回りは4.55％を超えて跳ね上がった。リスクフリー金利の上昇は、高評価のテクノロジー成長株の将来キャッシュフローの割引価値を直接圧迫し、資金の逃避を引き起こした。

個別銘柄とセクターの面では、AIと半導体株が「踏みつけ売り」に遭った。フィラデルフィア半導体指数は一日で10％超の暴落を記録し、NVIDIAは6.2％下落（時価総額は約3280億ドル蒸発）、Broadcomは7.9％下落（前日にはAIガイダンスの不振で12％の急落）、Micron、ARM、Intel、AMDはすべて10％超から13％超の下落、Metaは5.5％、Teslaは6.5％下落した。以前、テクノロジーと半導体株は連続9週間上昇し、過熱と高い評価を伴っていたため、いかなる悪材料もプログラム売りや買い方の踏みつけを誘発しやすかった。

現在、市場の見解は二つに分かれている。一方は、これは過熱後の健全な調整であり、AI産業のトレンドは否定されていないと考える見方。もう一方は、もし今後のインフレデータも同様に強い場合や、米連邦準備制度が正式に緩和姿勢を削除した場合、高金利環境が続き、ナスダックの評価中心値を抑制し続けると警告している。短期的には、来週木曜日のCPIデータや米連邦準備制度の6月会合の声明に注目すべきだ。利上げ予想がさらに固まれば、テクノロジー株には追証リスクも残る。アジア太平洋市場は月曜日の寄り付きで感情の伝播を受ける見込みであり、A株の半導体や香港株のハンセン科技セクターは下げ圧力に警戒が必要だ。