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アナリスト：市場はパニックを消化中であり、オンチェーン指標はビットコインが底値予想の構造を持つことを示している
MarsBitNews
2026-06-06 03:36:33
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火星财经消息、6 月 6 日、链上分析师 Murphy 発言、昨日 BTC は 60,000 ドルの整数関門を下回ったが、市場の損失と感情指標は同期して悪化していない。現在調整後の実現損失（EARL）の3日平均値は11.3億ドルで、2月5日の数値と比べてほぼ半減している。彼は、これがBTCの今後の下落を否定するものではないが、価格がより低い場合でも、EARLがさらに上昇しないことは、「底値予想」の標準的な構造であると考えている。
もしEARLが市場の恐怖度を表すなら、STH-RUL（短期保有者の未実現損失に対する相対値）は、新規投資家が耐える心理的圧力を示す。弱気市場の下落過程では、短期保有者は通常、深刻な心理的限界圧力を経験し、STH-RULは+5標準偏差を突破し、システムリスクに対応する。その後、価格がさらに下落しても、STH-RULは再び前期のピークを超えないことが多い。なぜなら、資金はすでに高損失ゾーンでの換手を完了しており、新規買い手のコストはより低く、市場の圧力は消化されつつあるからだ。
Murphyは、EARLとSTH-RULが現在一致したシグナルを示していると考えている。それは、市場の恐怖が消化されつつあることであり、拡散ではない。価格は新たに安値をつけているが、損失指標は同期して高値をつけていない。これは底値の十分条件ではないが、歴史上の真の底値はほぼこの特徴を備えている。底値形成は繰り返し圧力と消化の過程であり、資金が恐怖の中で換手を完了し、新規買い手のコストが十分に低くなるまで、価格は徐々に下落の勢いを失う。
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Murphyは、EARLとSTH-RULが現在一致したシグナルを示していると考えている。それは、市場の恐怖が消化されつつあることであり、拡散ではない。価格は新たに安値をつけているが、損失指標は同期して高値をつけていない。これは底値の十分条件ではないが、歴史上の真の底値はほぼこの特徴を備えている。底値形成は繰り返し圧力と消化の過程であり、資金が恐怖の中で換手を完了し、新規買い手のコストが十分に低くなるまで、価格は徐々に下落の勢いを失う。