2026年6月4日 – セクターのローテーションの鮮やかな例として、ダウジョーンズ工業株平均は史上最高値で取引を終え、900ポイント上昇した一方、半導体セクターは近年最も激しい一日での下落を経験した。
好調な収益にもかかわらずチップ株が崩壊
PHLX半導体指数（SOX）は、今年の5月末までに82％上昇した後、6月4日に急落した。主な損失は以下の通り：
· ブロードコム（AVGO）： –14%
第2四半期の売上高は前年同期比48％増の221億9000万ドルで、AI半導体の売上は143％増の108億ドルに達した。しかし、Q3のAIチップ売上予測160億ドルはアナリストの予想より12億ドル少なかった。経営陣はまた、長期的なAI売上目標を1000億ドル超に引き上げることを拒否した。
· AMD： –4%
· インテル： –3%
· マイクロン・テクノロジー： –8%

売り崩れは世界的に拡大した。サムスン電子はほぼ7％下落し、SKハイニックスは8％超の下落、アーム・ホールディングスは4％超の下落を記録した。VanEck半導体ETFは1％超の下落となった。
ダウ平均、金融とヘルスケアが牽引し急騰
同じセッションで、ダウは史上最高値で引けた。S&P 500の11セクター中9セクターがプラス圏で終わり、金融とヘルスケアが牽引した。これらのセクターは、AIブームの中でほとんど注目されていなかった。
堅調な雇用データが経済の回復力を強化
市場のローテーションは、新たなマクロ経済データによって支えられた。米国経済は5月に17万2000の雇用を創出し、予測の2倍以上だった。失業率は4.3％で横ばいを維持した。労働市場の強さは、地政学的リスク（中東の紛争や高騰した石油価格）が続く中でも、経済の健全性が広がっていることを示している。
暗号市場もローテーションの圧力を感じる
同じ資本のシフトは、投機的な高成長資産からデジタル資産にも影響を及ぼした：
· ビットコインは週で14.5％下落し、約62,715ドル付近で取引されている。2024年7月以来最悪の週次パフォーマンスに向かっている。
· イーサリアムは週で17％下落。
· ソラナは18.5％下落。
· 暗号恐怖＆貪欲指数は11に低下（「極度の恐怖」）。
· 米国のスポットビットコインETFは12日連続で資金流出し、合計35.8億ドルに達した。
· Strategy（旧MicroStrategy）、最大の企業ビットコイン保有者は、2022年以来初めて一部の保有を売却した。
分析：広範なセクターのローテーション
ダウと半導体株の乖離は、市場の再調整を反映している。投資家は、無限の成長を前提とした過大評価されたAIチップ銘柄から、実質的なキャッシュフローや配当、低評価のセクターへ資金を移動させた。
このローテーションは株式だけにとどまらない。リスクオンの投機的な資産と見なされる暗号資産も、伝統的な防御・バリューセクターへの資金再配分により資金流出を経験している。
展望
6月4日のセッションは、転換点となる可能性を示している。半導体のファンダメンタルズは依然強固であり（ブロードコムは1四半期で103億ドルのフリーキャッシュフローを生み出した）、市場はより現実的な期待を求めている。テックサブセクターの崩壊と同日に記録されたダウの史上最高値は、多様なマルチアセット戦略が今後数ヶ月で重要になることを示唆している。

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