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FRBの研究：油価ショックによるジレンマの緩和、インフレ制御を優先可能
MarsBitNews
2026-06-05 08:55:15
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火星财经消息、6 月 5 日、波士顿連邦準備銀行の最新研究によると、エネルギー効率の向上と国内原油生産の増加に伴い、米国経済の油価上昇に対する感応度は著しく低下している。
20世紀70年代の石油危機とは異なり、現在は油価の上昇が大規模な雇用市場への衝撃をもたらさなくなった。油ガス産業の拡大による新たな雇用は、他の産業が受ける圧力を部分的に相殺できるため、高油価が「高インフレ＋高失業」のスタグフレーションを引き起こす可能性は明らかに低くなっている。
しかし、報告書は同時に、油価ショックに対する雇用の緩衝メカニズムが弱まっていることも警告しており、エネルギー価格上昇によるインフレ圧力がより長続きする可能性も示唆している。
米連邦準備制度理事会は、エネルギー価格の上昇による景気後退を過度に懸念する必要はなく、政策の焦点をインフレ抑制により多く置くべきだ。
現在、市場は一般的に、米連邦準備制度は6月の会合で金利を据え置くと予想しているが、一部の当局者は年内の利上げの可能性について議論し始めている。
一方、モルガン・スタンレーは今回の油価上昇は短期的な供給の混乱に過ぎず、利上げの主要な要因にはならないと考えている。
同機関は、米国の金利は今年通年でほぼ据え置かれる可能性が高く、2027年には利下げサイクルが始まる見込みだと予測している。
しかし、地政学的対立がエネルギー価格を押し上げる中、市場は米連邦準備制度の政策路線に明らかにシフトしており、最近の当局者はハト派的なシグナルを頻繁に発信し、インフレが目標水準を持続的に超える場合には、さらなる金融引き締めの可能性も排除しないと強調している。（金十）
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FRBの研究：油価ショックによるジレンマの緩和、インフレ制御を優先可能
20世紀70年代の石油危機とは異なり、現在は油価の上昇が大規模な雇用市場への衝撃をもたらさなくなった。油ガス産業の拡大による新たな雇用は、他の産業が受ける圧力を部分的に相殺できるため、高油価が「高インフレ＋高失業」のスタグフレーションを引き起こす可能性は明らかに低くなっている。
しかし、報告書は同時に、油価ショックに対する雇用の緩衝メカニズムが弱まっていることも警告しており、エネルギー価格上昇によるインフレ圧力がより長続きする可能性も示唆している。
米連邦準備制度理事会は、エネルギー価格の上昇による景気後退を過度に懸念する必要はなく、政策の焦点をインフレ抑制により多く置くべきだ。
現在、市場は一般的に、米連邦準備制度は6月の会合で金利を据え置くと予想しているが、一部の当局者は年内の利上げの可能性について議論し始めている。
一方、モルガン・スタンレーは今回の油価上昇は短期的な供給の混乱に過ぎず、利上げの主要な要因にはならないと考えている。
同機関は、米国の金利は今年通年でほぼ据え置かれる可能性が高く、2027年には利下げサイクルが始まる見込みだと予測している。
しかし、地政学的対立がエネルギー価格を押し上げる中、市場は米連邦準備制度の政策路線に明らかにシフトしており、最近の当局者はハト派的なシグナルを頻繁に発信し、インフレが目標水準を持続的に超える場合には、さらなる金融引き締めの可能性も排除しないと強調している。（金十）