暗号資産はこのフェーズのほとんどを三つのことについて議論してきました：

- ビットコインとETFの流れ
- イーサリアムと機関投資家の採用
- ソラナと消費者向けイノベーション
その間に、BNBチェーンは静かに暗号資産の最大のリテール流通ネットワークの一つになりました。
その物語は消え去った。
しかし、ユーザーはそうではなかった。
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◆ 注意力と活動のギャップ
ほとんどの投資家は注意力と活動は一緒に動くと考えています。
そうではありません。
Token Terminalによると、BNBチェーンは現在次のことをサポートしています：
- 月間アクティブユーザー数 4140万
- 過去30日間の取引数 542.9百万
- 過去30日間のトークン取引高 342億ドル
- $22B DEXの取引高 過去30日間
- アプリ内TVL 98億ドル
これらは、取り残されたチェーンの指標ではありません。
これらは、注目が他に移る間も拡大し続けたチェーンの指標です。
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◆ 小売実行層
最も重要なチャートはTVLではありません。
収益でもありません。
時価総額でもありません。
それはユーザーの行動です。
Token Terminalのエコシステム内訳によると、BNBチェーン上の追跡されたアクティブユーザーの約95.1％がDEXアプリケーションと交流しています。
それは私たちに重要なことを教えています。
BNBチェーンは暗号の機関投資家向け決済層になることを競っているわけではありません。
それは業界のRWA資本になることを目指しているわけでもありません。
それは別のものになりました。
小売実行環境です。
このチェーンの主な機能は取引活動を促進することです。
そして、それを規模を持って行っています。
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◆ 流通の優位性
イノベーションは注意を引きます。
流通はユーザーを引きつけます。
小売ユーザーが気にするのは：
- 流動性
- 低料金
- 迅速な実行
- おなじみのウォレット
BNBチェーンはこれらの最適化に何年も費やしてきました。
今日、月間5億以上の取引を処理し、中央値の手数料は0.003ドル未満です。
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◆ BNBチェーンの玄関口
PancakeSwapは、BNBチェーンが何になったのかを最も明確に示す例かもしれません。
このプロトコルは現在、BNBチェーンだけで約320万人の月間アクティブユーザーにサービスを提供しています。
これは多くのエコシステムよりも大きいです。
さらに重要なのは、実際に活動がどこにあるのかを示している点です。
市場はしばしばチェーンについて議論します。
ユーザーはアプリケーションと交流します。
そして、BNBチェーン上では、そのアプリケーションは取引を中心に集中しています。
流動性はユーザーを引きつけます。
ユーザーは流動性を引きつけます。
このサイクルは自己強化します。
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◆ 三層市場
イーサリアムはますます機関投資家層になりつつあります。
ソラナはますます消費者向けイノベーション層になりつつあります。
BNBチェーンは静かにリテール流通層になりました。
これらは競合する役割ではありません。
異なる役割です。
誤りは、物語が他に移ったからといって流通の重要性がなくなったと考えることです。
歴史は逆を示しています。
流通は新しいユーザーが到着するときに最も重要です。
そして、新しいユーザーはほとんどの場合、アーキテクチャから始めません。
便利さから始めます。
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◆ 私の見解
イーサリアムは機関投資家層になりつつあります。
ソラナはイノベーション層になりつつあります。
BNBチェーンはリテール流通層になりました。
物語は次に進みました。
ユーザーはそうではありませんでした。
そして、最終的に市場は既にユーザーがいる場所を再発見する傾向があります。