米国株の分析はモメンタムに関するものであり、単なる価格の勢いだけでなく、ビジネスの勢いも含まれます。

一部の企業は単に成長するだけでなく、加速します。収益の成長が加速し、ユーザーの採用が増え、マージンが改善し、市場の信頼感が同時に高まります。このように複数の好材料が一致すると、市場はしばしば企業の再評価をより積極的に行い始めます。

一方で、モメンタムは同じくらい早く鈍化することもあります。成長率が正常化し、競争が激化し、マクロ経済の状況が変化すると、投資家の期待は一気に下向きに調整されます。だからこそ、企業が加速段階にあるのか、ピークに近いのか、減速段階に入っているのかを理解することが重要だと考えています。

米国市場が非常にダイナミックなのは、モメンタムが常に異なるセクター間で変化しているからです。テクノロジー、ヘルスケア、エネルギー、金融、消費者株は、経済状況や投資家のセンチメントに応じてリーダーシップのサイクルを繰り返します。

私の見解では、成功する投資は強い企業を見つけるだけでなく、サイクルのどこにいるのかを認識することも重要です。タイミングは重要ですが、コンテキストの理解の方がさらに重要です。

課題は、モメンタムは後から振り返ると見えやすいものの、リアルタイムで識別するのは非常に難しいことです。だからこそ、忍耐と観察を組み合わせることが、短期的な動きに感情的に反応するよりも効果的なことが多いのです。

結局のところ、市場はトレンドに沿いながらリスクを管理し、ノイズに過剰反応しない人を報います。

あなたは、今日の市場で株価を動かす上で、モメンタムとバリュエーションのどちらがより大きな役割を果たしていると思いますか？

私は、特にテクノロジー主導の市場では、モメンタムがますます支配的になっていると信じています。バリュエーションは参考指標を提供しますが、モメンタムは変化するファンダメンタルズの集団的認識を反映しています。そして、企業に真のビジネスモメンタムがある場合、市場はしばしば高い倍率を正当化する理由を見出します。

例えば、NVIDIAは完璧な例です。過去数年間のビジネスモメンタム—収益の加速、AIコンピューティング需要の爆発、マージンの拡大、競争優位の拡大—は、楽観的な予測さえも常に驚かせてきました。バリュエーションだけなら慎重になるべきでしたが、モメンタムは、業界全体を再構築している企業の真の姿を語っていました。

だからこそ、私はNVIDIAを例に、米国株の勝利を共有します。

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