米ドルに対する強気の賭けが再び急増している。

米ドルの投機的ポジションは165億ドルに達し、2025年2月以来の最高水準となっている一方、純ロングポジションは11週連続で増加している。
さらに重要なのは、強気のポジションがわずか2週間で3倍になっており、ヘッジファンドやマクロ投資家が米国経済の強さが今後も世界を上回り続けるとますます賭けていることを示している。
しかし、逆張りの観点から見ると、このチャートはますます興味深くなっている。
投機的ポジションが偏りすぎると、市場は多くの買い手がすでにポジションを取っている段階に近づくことが多い。歴史的に見て、極端な米ドルロングポジションは、マクロの期待が変わり始めるときに、調整期間や急激な反転の前触れとなることが頻繁にあった。
金にとっては、この動きは注意深く監視すべきだ。
米ドルの強さは、短期的には世界の金融状況を引き締め、非利子資産の保有コストを増加させることで、金にとって逆風となることが多い。
リスクは、皆が同じようにポジションを取ると、次の大きな動きはしばしば逆方向に起こるということだ。