この数日、また安定コインがペッグから外れるかどうかについて話しているが、要するに多くの場合、「準備金が十分かどうか」の数学的な問題ではなく、「みんなが信じているか、みんな一緒に引き出しに行くかどうか」の心理的な問題だ。準備金の透明性は、台所の冷蔵庫の扉のようなもので、開けて中身が見えれば安心できるが、閉めてしまえば、たとえ肉があっても、「壊れているのではないか」と勝手に想像してしまい、噂が広まってますます不安になる。

私自身、安定コインを見るときは、監査や保管情報だけでなく、オンチェーンの償還チャネルが遅くなっていないか、ブリッジの流動性が薄くなっていないかなども注視している…一度でも「みんなが先に逃げ出したい」という空気が出てきたら、少し稼ぎを減らすよりも、損切りラインをしっかり設定して、無理に耐えない方がいい。

ついでに言うと、最近の資金費率が極端な場面では、コミュニティ内で逆転を叫ぶ声や泡を押し込め続ける動きが絶えないが、これはペッグから外れる際の取り付け騒ぎの論理に似ていると思う：正しいか間違っているかではなく、誰が先に怯むか、誰が先に崩壊するかの問題だ。次回また話そう。