最近又有人把 AMM 当存余额宝…说白了那条曲线就是在逼你低卖高买，价格一波动，无常损失就自己冒出来了，做市不是躺着收手续费，更多像在卖波动，赚的是“别人交易的频率”，亏的是“行情跑得太快”。这两天跨链桥被盗、还有预言机报错那种瞬间插针，大家都在喊“等确认”，其实对 LP 更致命：确认回来你已经被动换仓完了。反正我现在看池子不光看 APY，先看波动、深度和异常价可能性，宁愿少赚点也别当流动性靶子。先这样，我去把几个池子的历史偏离和费率贡献再拉出来对一遍。