在庫を積み上げるのは簡単だが、需要が落ちるのは難しい。コストのインフレが再び上昇し、スタグフレーションのシナリオがかすかに見え始めている。

ウィリアムソンは、アメリカの製造業が戦争関連の供給と価格の懸念により拡大し、在庫を積み増していると述べた。サービス業は過去三ヶ月ほぼ需要が停滞し、成長を押し下げている。PMIは第2四半期の成長率がわずかに1%高いことを示している。消費者はエネルギー価格の圧迫を受け、関連業界の注文はパンデミック以来の最低水準に落ち込み、金融や企業サービスも高金利の影響を受けている。コスト側のインフレは上昇しており、短期的には物価を押し上げる可能性があるが、需要の弱さや雇用の冷え込みが懸念を和らげるかもしれない。