TrendForceはメモリに関して非常に強気な見解を発表しました

TrendForceは、HBMの価格はまだ完全に追いついていないと述べています。なぜなら、大手サプライヤーは通常、HBM契約を毎年交渉しているからです。
一方、従来のDRAM価格は2025年後半から急激に上昇しており、DDR5 64GB RDIMMのような製品は2026年第1四半期において、1ウェーハあたりの収益性でHBMよりも高くなっています。
それが大きなインセンティブの問題を生み出しています。
従来のDRAMがHBMよりも収益性が高くなる場合、サプライヤーはHBMの価格が大幅に上昇しない限り、より多くのウェーハ容量を従来のDRAMに割り当てることを好む可能性があります。
TrendForceはこれが2027年においてはるかに高いHBM契約価格を支えると予測しています。
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主要な需要ドライバー
➡️ 2026年、HBMの需要増加は主にAI ASICから来るものであり、メモリ容量は1チップあたり96GB/192GBから216GB/288GBに移行しています。
➡️ NVIDIA Rubinも、GPUあたりのHBM容量が前世代とほぼ同じでも、出荷量の増加を通じて総HBM需要を増やすでしょう。
2027年には、Rubin UltraがGPUあたり384GBのHBMを使用すると予想されており、Google TPUやその他のAI ASICも展開規模を拡大し続けるため、需要は再び加速します。
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供給への影響
TrendForceは、HBMのウェーハ投入量が次のように増加すると見積もっています：
⏩ 2025年末までに総DRAMウェーハ投入量の18%
⏩ 2026年末までに22%
⏩ 2027年末までに30%
しかし、HBMはより大きなダイサイズを使用し、ウェーハあたりのビット出力も低いため、HBMのビット供給は次のように限定されます：
⏩ 2025年にはDRAMビット供給の8%
⏩ 2026年には9%
⏩ 2027年には13%
これが最も重要な部分です。
HBMは多くのウェーハ容量を占めますが、総合的なDRAMビット供給にはあまり寄与しません。
したがって、HBMの成長が進むほど、従来のDRAM容量を圧迫することになります。
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これは、$MU、SKハイニックス、サムスンなどのメモリサプライヤーにとって非常に強気な見通しです。
メモリはもはや単なる景気循環的な商品ストーリーではなくなりつつあることを支持しています。
AIは、HBM、RDIMM、サーバーLPDDR、従来のDRAMにわたる構造的な需要ショックを引き起こしています。