DanielRomero

$MU 米国を拠点とすることの利点について：「私たちの理解では、Samsungの投資はメモリではなく、ロジック・ファウンドリーへの投資です。Hynixの投資は、バックエンド製造、組立、パッケージング関連の投資です。米国でフロントエンドのファブ製造に投資しているのはMicronだけです。私たちはIdaho 1、Idaho 2という最先端メモリファブを有しており、来年半ばに稼働を開始する予定です。第1ファブ、第2ファブは2028年末です。その後にはNew York 1があり、さらにその先にはニューヨークのファブ群があります。私たちは、長ライフサイクル技術向けのバージニア州への投資や、1-alpha DRAMのバージニア州への導入も行っています。そしてもちろん、米国のサプライチェーンへの投資も行っています。」
「私たちが行っているこれらすべての投資、コミュニティへの投資、人材への投資、そしてここ米国での技術への投資について考えると、私たちは他社と比べて非常に独自の立場にあります。お客様もそれを認識し、価値を見いだしています。価格の観点から、米国での供給に対してプレミアムを得られると、私たちは確信しています。そのプレミアムは、SCAsにもすでに織り込んでいます。したがって、米国への投資、私たちのポジショニング、そしてそれによってお客様にもたらされる差別化、サプライチェーンにおけるお客様のレ

$MU SCAの価格下限について：
SCAの価格下限は、Micronに「業界のサイクルにおける過去のどのピークをも大きく上回る粗利益率」をもたらす水準に設定されています。
Micronの過去の景気循環における粗利益率のピークは、2018年度第4四半期の61%でした
もしMicronが前四半期に61%の粗利益率を達成しており、それを年率換算した場合、年率換算の営業利益は$95B
になっていたでしょう
現在の時価総額では、SCAの価格下限が示唆する水準を下回る粗利益率を用いた場合でさえ、Micronはその年率換算営業利益の10倍で取引されています
しかし、これまでに締結されたSCAは、それらの契約期間におけるMicronの予想収益のわずか25%に相当するため、これはまだ全社の粗利益率の下限ではありません
全文：
「今後締結するSCAには、SCA締結時点の市場価格に整合した上限価格設定が適用されます。上限価格はそのように機能します。」
「価格設定メカニズムを一切持たず、市場価格にのみ焦点を当てるSCAも存在します。価格下限は当社にとって非常に重要な要素であり、業界のサイクルにおける過去のどのピークをも大きく上回る粗利益率をもたらす水準に設定されています。」
「これらは非常に高いROIをもたらし、長期的な設備および生産能力への投資に活用できます。とはいえ、当社は規律ある投資に引き続き注力し

$NVDA とウォール街、データセンターの$500B に資金を提供
Apollo Global、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、Goldman Sachs、KKRはNvidiaと協力し、AIインフラ開発向けに5,000億ドル規模の資金調達パッケージを組成中
この取引は早ければ月曜日にも発表される可能性がある

$AMZN AIデータセンター向けに許可された最大規模の電力キャンパスとして承認
$AMZN が、テキサス州西部ペコス郡で進められている7.65 GWのデータセンタープロジェクトの背後にある企業であることが明らかになった
このキャンパスは35基のガスタービンの設置許可を受けており、1.8 GWの蓄電池と最大750 MWの太陽光発電の計画が含まれている
Pacifico Energyが発電所を所有・運営し、Amazonが電力を購入する
初の電力供給は2027年第1四半期に予定されており、2028年には1 GWが稼働、2031年までに5 GW超を目指す道筋があり、最大7.65 GWのガス発電が許可されている
AWSはこのプロジェクトに関連して、Anthropicに最大5 GWの容量、OpenAIに2 GWのTrainium容量を提供する契約を結んでいる
ERCOTの電力網の外で運営することで、Amazonは何年にも及ぶ系統接続の遅延を回避し、AIインフラをはるかに迅速に展開できる
必要な送電設備が利用可能になった後、このキャンパスは電力網に接続できるよう設計されている

Elon MuskはTerafabに$120B 以上を投資したいと考えている
その一環として、メモリを製造するためだ
彼が現在の水準からメモリ価格が急落すると見ているからなのは間違いない
メモリの最大消費者の一つが自社でメモリを製造することを決めたなら、今後の方向性が分かる

メモリトレードは終わったと言う人の多さときたら……
こういう見方は1か月前にはどこにあったんだ？
> 高値では強気、-50%では弱気
センチメントを追ってもアルファはない
ほとんどの見方は数字にすら踏み込んでいない
ただ「コモディティ」だとか「P/Eが低いから天井だ」と言うだけ
6月もコモディティだったんじゃないのか？

エロン・マスクは、前回の$SPCX 決算説明会でメモリーの強気相場の論拠を簡潔に説明した：
「メモリーの生産量は年間約20％増加しています。
需要は年間20％増加していますか？ いいえ。需要は年間200％増加しており、もっと高い可能性もあります。
需要が供給をはるかに上回るペースで増加しているなら、経済学の基礎から考えて、価格は上昇するはずです。下落はしません。」

$NBIS Vineland拡張計画への反対が拡大
反対運動は激化しており、2,900人分の署名が集まり、8月5日の公聴会には数百人が出席した
DataOneの改訂案でも、年間21.9億ポンドのCO₂を排出し、約800万ガロンの水を消費し、150万ガロンのLNGタンクを備えることになる
8月5日の6時間に及ぶ公聴会は、採決も公の意見陳述もないまま終了した。公聴会は8月17日に再開され、計画委員会は改訂された拡張計画と電力インフラを承認するかどうかを決定する可能性がある

米国、ポリシリコンに15%の関税を課す
シリコンセル、シリコンウエハー、完成品の太陽光発電モジュールに影響
Semiconductor Industry Associationは、特に先進的な300mmウエハーについて、現在の米国内のウエハー生産能力では需要を満たせないと警告した

Citiはメモリーの下落局面を買いの好機と見ている
$SKHYの「買い」評価を再確認し、2026年および2027年の営業利益予想をそれぞれ4%および3%引き上げ、目標株価₩3.1Mを維持
Citiは、長期契約（LTAs）により、このサイクルがより長く続くと予想している

ついに！
テキサスには一度も行ったことがない
何事にも初めてがあるんだろうね

MWのマネタイズに関するBernsteinの非常に有用なチャート

ABF基板はすでに2028年まで完売している
$NVDA、$AMD、ハイパースケーラーは、Ajinomoto Build-up Film基板の供給を確保するため、2028年までの生産能力を予約している
顧客はまた、2029～2030年に向けた拡張計画をサプライヤーに開始するよう促しており、共同投資の取り決めの再開も含まれている

Reutersによると、$MSFT、$META、$ORCL、$AMZN、および$GOOG には、まだ開始されていないリースに関して、合計1.1兆ドルの確定済みリース支払いがある
Microsoftは3291億ドル、Metaは2790億ドルに加えて7月に締結されたさらに680億ドル、Oracleは2600億ドル、Amazonは1372億ドル、Alphabetは852億ドルを開示した
Oracleの契約期間は通常15～19年に及ぶ

Ayar LabsのCEO、Mark Wade氏は、コ・パッケージド・オプティクスの大規模展開は2028～2029年にかけての立ち上げに向けて順調に進んでいると述べた
同氏は、商業化に向けて台湾のファウンドリー、パッケージング、システムのサプライチェーンが重要だと指摘した

6月29日のMorgan Stanleyによるこの予言的な見解に戻ると
Leopoldはこれを読んで、できるだけ早く保有資産を売るべきだった