DanielRomero

BofAは$MU に対する買い推奨を再確認し、目標株価を1,500ドルから1,550ドルに引き上げ
Vivek Arya氏は、AI需要、供給規律、戦略的顧客契約に牽引され、メモリ価格が長期にわたり堅調に推移すると見ている
Micronは現在、前四半期の1件から16件の戦略的顧客契約（SCA）を締結している。これらはCY26年頃からCY30年までの5年間をカバー
BofAは、これらのSCAが従来のメモリサイクルリスクを低減すると見ている。なぜなら、収益の多くがスポット市場価格だけでなく、事前に合意された供給契約に結びつくからだ
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2027年のEPS予想は140.24ドルに上昇し、2028年のEPSは145.45ドルに増加
Micronの株価は2027年EPSの約7.5倍、2028年EPSの7.2倍で取引されており、BofAは利益がより持続可能になれば割安すぎると見ている
同社は、事業が構造的に改善しているため、MicronのPERが従来の過去レンジ8～10倍から12～15倍へと再評価される可能性があると主張
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BofAは、フリーキャッシュフローが500億ドルに向けて急増する可能性があり、2026年12月のCHIPS法記念日以降に有意義な自社株買いが可能になると見ている
FY27に$32B の自社株

SK Hynixは今年7月10日にナスダックでの取引を開始する予定です
➡️ 同社は最大$30B
➡️を調達する計画です
これにより、約2.4%の株式希薄化が生じます
全体的に非常に強気です。適切な資本調達と巨大な流動性へのアクセス。株主にとっての勝利です
サムスンが次になるべきです

UBSは$AMD を455ドルから670ドルに引き上げ
アナリストのTimothy Arcuri氏は、EPYC CPUラックが強力な採用を獲得していると見ており、その理由として以下を挙げている：
• AMDのコア数における優位性
• 強力なマルチスレッド性能
• x86ソフトウェアエコシステムの強み
同氏は、$INTC のロードマップと供給問題を考慮すると、AMDが不均衡なほど大きなシェア増を獲得すると予想している
主要な見積もり
• 2026年のCPUサーバー収益は$16B
で据え置き• 2027年は$21B
から230億ドルに引き上げ• 2028年は$27B
から290億ドルに引き上げ• 2030年のCPUサーバー収益は$41B
から500億ドルに引き上げUBSは、スタンドアロンセグメントにおいてx86対ARMの比率が60/40になると想定しているが、それでも$ARM が2030年までにヘッドノードサーバーのTAMの約70%を獲得することを認めている

$MU は現在、$NVDA のマージンを大幅に上回っています
最新の報告四半期から：
Micronの粗利益率：84.9%
NVIDIAの粗利益率：75.0%

$MU 時間外取引で16%上昇
一週間ずっと人々が言うのを聞いていた。「電話会議で何を言おうと、市場はそれをネガティブに解釈するだろう」と。
「マージンガイダンスが高ければ悪い、低ければそれも悪い」とかなんとか。
弱気派は賢そうに聞こえるが、強気派は金を稼ぐ。

メモリパーティは続く
$MU からの非常に強い収益
非常に強気
知っておくべき情報はこちら：
第4四半期ガイダンスは予想を大きく上回った：収益$50B 、粗利率86%、EPS$31、予想は$44B と$26。メロトラはこの強さをメモリの役割変化に直接結び付け、「マイクロンの記録的な第3四半期の財務結果と第4四半期のさらに強い見通しは、AI時代におけるメモリの戦略的価値を反映している」と述べた。EPS$31で、マイクロンは年間ベースで$120超、これは控えめなPER10倍に相当する
粗利率は84.9%に達し、会社記録で、1年前の39%から上昇。これらのマージンの持続性を支えるSCAについて、メロトラは「当社の複数年戦略顧客契約は、マイクロンの強力な財務パフォーマンスの持続性と予測可能性を大幅に高めると確信している」と述べた
16の戦略顧客契約が締結され、前四半期の1から増加し、3〜5年の供給を固定化。メロトラはその範囲を説明：「完了時には、当社の収益の約半分以上がこれらに基づくものと予想している」
顧客は今やメモリを希少な戦略的インプットとして契約しており、スポット市場で購入していない。メロトラはその理由を説明：「当社の顧客は、メモリとストレージの供給不足が改善にかなりの時間を要することを認識しており、業界供給が2028年に徐々に改善すると予想している」
タイトネスは明示的に複数年で

メモリの周期性はゆっくりと消えつつある
$MU は現在16の戦略的顧客契約を有しており、そのうち14は最低契約収益の約$100B を占めている
これは下限であることに注意。実際の収益は依然として動的価格設定に依存する
これにより$MU は可視性と安定性を得ると同時に、上昇余地を残している
驚異的に強力なビジネスモデル

どうやらバーンスタインは最近のメモリ株の弱さに大きく関与していたようだ
これまで見た中で最も弱気な予想セットの一つかもしれない
他の予想はこれほど急激なEPSの下落を想定していない
このような予想は実際にはセクターにとってかなり強気であり、上振れサプライズの余地を多く残している

$AMD は最新のTOP500リストで、他のどのチップ会社よりも多く、世界のトップ10スーパーコンピュータのうち4台を支配しています

通りに血が流れている
気をつけて

「これらのウェハ追加にもかかわらず、2028年までDRAMは供給不足のままであると予想しています。」
もしそれが現実になれば、あなたは本当にメモリを長期保有したいところです
$MU は今日、2028年の利益の3倍で取引されている可能性があり、SKハイニックスやサムスンはそれよりもさらに低いかもしれません
そして、それは自社株買いを含まない状況です

2つの考え：
1. もしDRAMの価格が少しでも安定したままであれば、収益は爆発的に増えるだろう
2. CXMTは私が思っていた以上に大きい。巨大な会社

標準的な調整で、人々は怖がる
サムスンとSKハイニックスは現在、2026年の利益の7倍と9倍で取引されている
これらの企業がこれ以上下落すれば、2030年までに全市場の時価総額を利益で稼ぎ出すことになる
これは構造的ではなく、流動性とマージンのダイナミクスによる売り浴びせである

TrendForceは、DRAM不足が古いDDR2に拡大していると述べています
DDR2の契約価格は2026年第2四半期に55％から60％上昇し、その後2026年第3四半期にさらに35％から40％上昇すると予測されています
主要な3つのDRAMメーカーは、AIインフラ需要がより強く、収益性が高いため、容量をHBMやサーバーDRAMにシフトしています。これにより、古い成熟ノードのDRAM製品の供給が減少します。
DDR4の供給が逼迫し価格が上昇するにつれて、一部のブランドやODMはコストを抑えるために仕様を下げており、DDR4からDDR3、さらにはDDR3からDDR2へと移行しています
これが古いメモリ世代への不足圧力を押し上げています
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主な恩恵を受ける企業
Winbond（2344）
Winbondは徐々にDDR2から撤退し、より利益率の高いDDR3、DDR4、LPDDR4に容量を再配分しています
→ これによりDDR2の供給はさらに減少します
→ しかし、Winbondの製品構成と収益性は向上します
Etron Technology（3006）
Etronは逆の動きをしています。PMS（6770）を通じてDDR2のウェハースタートを増やし、不足を取り込み、Winbondが市場から退出する間に利益を最大

台湾のサーバー製造会社Compalは、その冷却液分配ユニットにNVL72-Ready認証を取得しました
彼らが大手と競争できるかどうかはわかりませんが、興味深いです