今晩また誰かが安定コインの「わずかな脱錨」について話しているのを見た。要するに、多くの場合は準備金が本当になくなったわけではなく、皆が疑い始めて、先に動き出すということだ。透明性の問題はかなり残酷だ：普段は誰もあなたの報告書を見ていないが、市場の感情が不安定になると、たとえ準備金に問題がなくても、情報の更新が遅れているだけで「怪しい」と見なされ、引き出しの心理はオンチェーンの確認よりも速い。

むしろ今は、あなたが何を頼りにして高い引き出しピークを支えているのか、現金資産は十分か、ルートはスムーズか、ただ「数日待てば着金」みたいな状態になっていないかの方が気になる。最近、担保や共有の安全性を巡る仕組みが「利益の二重構造」と批判されることも多いが、それもかなり似ている。普段は積み重ねが美しく見えるが、実際に圧力テストに直面すると、みんな最初に入口の層を剥がしたいだけだ…私ももう熱狂にはついていかない。理解できる構造だけが安心して眠れる。とりあえずこんなところで、明日また彼らが自分たちの隊に戻るかどうかを見る。