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原文作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
原文编译：Saoirse，Foresight News
内容摘要
AI とブロックチェーンは四つの主要な柱を中心に実装と融合を進めている：支払い決済、アイデンティティシステム、オープンシステム、リソースアグリゲーション。四つの分野にはすでに商業化されたプロジェクトが存在し、Pantera傘下の投資先企業はすべての領域に展開している。
両者の基礎的な論理は自然に補完し合う：AIは供給の無限の充実（膨大なコンテンツ、無限のインテリジェントエージェント）を代表し、ブロックチェーンは権利確定の希少性（検証可能な所有権、オンチェーンネイティブな清算）を象徴する。前者はコンテンツとサービスの生成を担当し、後者は権利確定と価値決済を完結させる。
現在、市場の評価には明らかなミスマッチが見られる：Panteraが追跡するトップ10のAI企業の評価額は、暗号資産の評価と史上最大の乖離を示しており、両者の産業の基盤は深く結びついている。
AIのインテリジェントエージェント（Agent）は実体の銀行口座を開設したり、連邦電信送金やACH清算チャネルを利用したりしない。代わりに、安定したコインを基盤にしてオンチェーン上で高速な機械レベルの取引を行う。インテリジェントエージェント経済は、既存の機関ではほとんど整備されていないブロックチェーンインフラの上に構築されつつある。
現在、世界中の資本はAIに注目しているが、AIは産業変革の半分にすぎない。新たな時代を切り拓く技術融合の波は、AIとブロックチェーンの交差点で静かに形成されつつある。大量の資金が一次市場と二次市場に集中し、AI企業の評価額を押し上げているが、多くの対象はすでに評価バブルに陥っている。一方、暗号通貨の分野は、ファンダメンタルズが過小評価されており、長期的な技術革新に向けた優良な投資先となっている。両者の技術は単独では大きな成果を生まないが、相互に補完し合うことこそが核心的なポイントだ。長年、市場はAIと暗号資産を別々の成長エンジンと見なしてきたが、実際には、両者は同じ産業の波の異なる実現経路である。
AIは新たな経済主体——自主的なインテリジェントエージェントを生み出した。この種の主体は資産を保有し、価値を流通させ、大規模に協調・協働する必要がある。暗号とブロックチェーンは、非人間主体に適合した金融協働の基盤を底層から設計した唯一の技術である。インテリジェントエージェントとプログラムロボットはすでにブロックチェーンネイティブのユーザーとなっているため、今後、多くのエージェント駆動の取引はオンチェーン上で行われると判断している。AIとブロックチェーンの融合は、Panteraが最も自信を持つ研究・投資の主軸の一つであり、チームは多大な人材と資金を投入してこの分野を深耕している。
産業発展史から見る技術融合の法則
歴史を振り返ると、二つの最先端技術の衝突はしばしば経済の飛躍的な発展を促してきた：蒸気機関と鉄道、電力と製造業、インターネットとスマートフォン。新たな技術能力とそれを支えるインフラの重ね合わせにより、常に新しい経済形態と長寿企業が誕生してきた。
AIはほぼゼロの限界コストでインテリジェンス、コンテンツ、インテリジェントエージェント、デジタルアイデンティティの大量生産を実現し、供給を無限に拡大している。一方、ブロックチェーンは希少性を基盤とし、検証可能な資産所有権、最小限の信頼コストでの協働、暗号学的に信頼できるデータを提供する。Dan MoreheadとCosmo JiangがPanteraの最新ブロックチェーンレポートで述べているように、両者の技術者は高度に重なり合っている（ともに数学とオープンソース文化に根ざす）。底層の論理は陰陽のように補完し合う：AIは増分を生み出し、ブロックチェーンは権利を確定させる。
以前、私はYZi Labsが主催した融合峰会で、Alex Odagiuと深く議論し、今回のマクロ変革について、AIインテリジェントエージェントがブロックチェーンを活用してプログラム可能な信頼性、ステーブルコイン、資産トークン化を実現する価値、そしてエージェント経済の実現ペースについて探った。
情報源：2026年5月 YZi Labs融合峰会
技術融合の実用化現状
AIインテリジェントエージェントは、機械のネイティブな金融システムに適応する必要がある
現行の金融システムは人間向けに設計されており、承認手続きが煩雑で、参入制限が高く、中央集権的な仲介に大きく依存している。今、産業界はインテリジェントエージェントに特化したインフラの構築を急いでおり、ブロックチェーンはその最適な解決策となる。
取引と支払いのシナリオ
実証済みの事例が存在する。OpenFXは安定コインを基盤とした清算層を用い、年間取引決済規模は600億ドルを突破している。企業は明確に示している：次世代のユーザーは自然人ではなくソフトウェアプログラムであり、10年以内にAIインテリジェントエージェントが外国為替市場の最大取引群になる。
インテリジェントエージェントは銀行口座を開設できず、連邦電信送金やSWIFTシステムに接続できない。彼らには低コストで、24時間稼働し、参入障壁のない、プログラム化された清算をサポートする支払いチェーンが必要であり、これこそがブロックチェーンの核心的な強みである。
もう一つの代表的なプロジェクト、AlchemyはWeb3分野のAWSと称され、新世代のAI＋暗号アプリケーションのコア開発プラットフォームだ。インテリジェントエージェント専用のウォレットからオンチェーン実行層まで、Alchemyは開発者がインテリジェントエージェントの基盤を構築するハードルを大きく下げている。
人間のアイデンティティ認証と権利確定が新たなニーズに
AI生成コンテンツとフェイクアカウントの氾濫の中、真人、プログラム、AI生成コンテンツを区別することが急務となっている。パスポート、行政記録、銀行カードなどの従来のアイデンティティシステムは中央集権的な機関に依存して構築されており、現産業環境には適合しない。業界は、グローバルで暗号化された安全性とプライバシー制御、検閲耐性を持つオンラインアイデンティティ認証のソリューションを急いで必要としており、ブロックチェーンはまさにそのニーズに適合している。
World（旧Worldcoin）はこの分野のリーディングプロジェクトであり、人間のアイデンティティ確定プロトコルを基盤に、グローバルなプライバシー重視のアイデンティティと金融ネットワークを構築し、暗号学的証明によりユーザーが唯一無二の自然人であることを証明する：
ユーザーはWorld Orb生体認証装置を用いて虹彩スキャンと認証を行う；
ユーザーはWorld IDを取得し、アイデンティティ情報はハッシュ暗号化されてWorldchainのパブリックブロックチェーンに保存される；
このプロジェクトは既に1800万人以上の独立した真人ユーザーの認証を完了し、世界のアクティブなパブリックブロックチェーンのトップ5に入っている。
Panteraの最新のStatefulポッドキャストで明らかになった企業連携から、その実用価値が見て取れる：Tinderは虚偽登録アカウントの排除に、Redditは真人ユーザーの選別に、Zoomはビデオ通話中の深度偽造防止認証に活用されている。OpenAIの創設者Sam Altmanは、事前に自社のAI技術が大量のアイデンティティ偽造問題を引き起こすと予見し、Worldを共同設立した。
また、私たちはTransCryptsにも投資しており、これは自主的な主権アイデンティティと検証可能な証明書を扱うブロックチェーンの基盤プロジェクトである。ユーザーは学歴、就職、収入などの信頼できる記録をオンチェーン上に持ち、AIによる偽造アイデンティティや深度偽造詐欺に源から抵抗できる。インテリジェントエージェントの普及時代において、プログラム可能な信頼は業界標準となりつつある。
AIの評価バブルと暗号資産の価値過小評価
AI分野の評価は急激に高騰し続けている一方、暗号資産は継続的に調整局面にあり、史上稀な相対的価値投資の好機を生み出している。2026年5月時点で、主要なAI指数は過去4年間の長期トレンド線に対して49％のプレミアムを示し、ビットコインの価格は長期トレンド線に対して42％のディスカウントとなっている。インテリジェントエージェント経済は最終的に暗号インフラの上に成長する見込みだが、両者の評価額の乖離は史上最大となっている。
人工知能とトレンドに比べて、ビットコインは過小評価されている
AIと暗号の交差する分野の投資・資金調達競争は激化しており、BlackRockのRobbie Mitchnickは最近、「AIインテリジェントエージェントは従来の銀行システムを使わず、ブロックチェーン金融ツールだけを選ぶだろう。暗号通貨は機械知能時代のネイティブ通貨だ」と表明した。
産業の実装の窓はすでに開かれている
深く産業に関わる起業家は知るべきだ：AIとブロックチェーンの融合は未来のトレンドではなく、今まさに実現している現実だ。インテリジェントエージェントには、従来の金融が提供できない専用の支払いチェーン、非中央集権的なアイデンティティ認証体系、検証可能な証明書、プログラム可能な通貨、そしてインテリジェントエージェントをネイティブユーザーとみなす開発基盤が必要である。
Panteraの投資研究エコシステムにおいて、Alchemy、World、TransCrypts、OpenFXなどの基盤プロジェクトは成熟しつつあり、世界的な規制環境も追い風となっている。資本も暗号分野の評価バブルを徐々に認め始めている。インテリジェントエージェントのネイティブ金融、非中央集権アイデンティティ、AI生成コンテンツの証明と権利確定、自律システムのオンチェーン協調などの分野に取り組むなら、今こそ起業の黄金期だ。産業はまだ早期段階にあり、基盤技術は整備され、市場の需要は爆発的に拡大している。
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Panteraパートナー：インテリジェントエージェント時代、ブロックチェーンはAIの必然的な答え
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原文作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
原文编译：Saoirse，Foresight News
内容摘要
AI とブロックチェーンは四つの主要な柱を中心に実装と融合を進めている：支払い決済、アイデンティティシステム、オープンシステム、リソースアグリゲーション。四つの分野にはすでに商業化されたプロジェクトが存在し、Pantera傘下の投資先企業はすべての領域に展開している。
両者の基礎的な論理は自然に補完し合う：AIは供給の無限の充実（膨大なコンテンツ、無限のインテリジェントエージェント）を代表し、ブロックチェーンは権利確定の希少性（検証可能な所有権、オンチェーンネイティブな清算）を象徴する。前者はコンテンツとサービスの生成を担当し、後者は権利確定と価値決済を完結させる。
現在、市場の評価には明らかなミスマッチが見られる：Panteraが追跡するトップ10のAI企業の評価額は、暗号資産の評価と史上最大の乖離を示しており、両者の産業の基盤は深く結びついている。
AIのインテリジェントエージェント（Agent）は実体の銀行口座を開設したり、連邦電信送金やACH清算チャネルを利用したりしない。代わりに、安定したコインを基盤にしてオンチェーン上で高速な機械レベルの取引を行う。インテリジェントエージェント経済は、既存の機関ではほとんど整備されていないブロックチェーンインフラの上に構築されつつある。
現在、世界中の資本はAIに注目しているが、AIは産業変革の半分にすぎない。新たな時代を切り拓く技術融合の波は、AIとブロックチェーンの交差点で静かに形成されつつある。大量の資金が一次市場と二次市場に集中し、AI企業の評価額を押し上げているが、多くの対象はすでに評価バブルに陥っている。一方、暗号通貨の分野は、ファンダメンタルズが過小評価されており、長期的な技術革新に向けた優良な投資先となっている。両者の技術は単独では大きな成果を生まないが、相互に補完し合うことこそが核心的なポイントだ。長年、市場はAIと暗号資産を別々の成長エンジンと見なしてきたが、実際には、両者は同じ産業の波の異なる実現経路である。
AIは新たな経済主体——自主的なインテリジェントエージェントを生み出した。この種の主体は資産を保有し、価値を流通させ、大規模に協調・協働する必要がある。暗号とブロックチェーンは、非人間主体に適合した金融協働の基盤を底層から設計した唯一の技術である。インテリジェントエージェントとプログラムロボットはすでにブロックチェーンネイティブのユーザーとなっているため、今後、多くのエージェント駆動の取引はオンチェーン上で行われると判断している。AIとブロックチェーンの融合は、Panteraが最も自信を持つ研究・投資の主軸の一つであり、チームは多大な人材と資金を投入してこの分野を深耕している。
産業発展史から見る技術融合の法則
歴史を振り返ると、二つの最先端技術の衝突はしばしば経済の飛躍的な発展を促してきた：蒸気機関と鉄道、電力と製造業、インターネットとスマートフォン。新たな技術能力とそれを支えるインフラの重ね合わせにより、常に新しい経済形態と長寿企業が誕生してきた。
AIはほぼゼロの限界コストでインテリジェンス、コンテンツ、インテリジェントエージェント、デジタルアイデンティティの大量生産を実現し、供給を無限に拡大している。一方、ブロックチェーンは希少性を基盤とし、検証可能な資産所有権、最小限の信頼コストでの協働、暗号学的に信頼できるデータを提供する。Dan MoreheadとCosmo JiangがPanteraの最新ブロックチェーンレポートで述べているように、両者の技術者は高度に重なり合っている（ともに数学とオープンソース文化に根ざす）。底層の論理は陰陽のように補完し合う：AIは増分を生み出し、ブロックチェーンは権利を確定させる。
以前、私はYZi Labsが主催した融合峰会で、Alex Odagiuと深く議論し、今回のマクロ変革について、AIインテリジェントエージェントがブロックチェーンを活用してプログラム可能な信頼性、ステーブルコイン、資産トークン化を実現する価値、そしてエージェント経済の実現ペースについて探った。
情報源：2026年5月 YZi Labs融合峰会
技術融合の実用化現状
AIインテリジェントエージェントは、機械のネイティブな金融システムに適応する必要がある
現行の金融システムは人間向けに設計されており、承認手続きが煩雑で、参入制限が高く、中央集権的な仲介に大きく依存している。今、産業界はインテリジェントエージェントに特化したインフラの構築を急いでおり、ブロックチェーンはその最適な解決策となる。
取引と支払いのシナリオ
実証済みの事例が存在する。OpenFXは安定コインを基盤とした清算層を用い、年間取引決済規模は600億ドルを突破している。企業は明確に示している：次世代のユーザーは自然人ではなくソフトウェアプログラムであり、10年以内にAIインテリジェントエージェントが外国為替市場の最大取引群になる。
インテリジェントエージェントは銀行口座を開設できず、連邦電信送金やSWIFTシステムに接続できない。彼らには低コストで、24時間稼働し、参入障壁のない、プログラム化された清算をサポートする支払いチェーンが必要であり、これこそがブロックチェーンの核心的な強みである。
もう一つの代表的なプロジェクト、AlchemyはWeb3分野のAWSと称され、新世代のAI＋暗号アプリケーションのコア開発プラットフォームだ。インテリジェントエージェント専用のウォレットからオンチェーン実行層まで、Alchemyは開発者がインテリジェントエージェントの基盤を構築するハードルを大きく下げている。
人間のアイデンティティ認証と権利確定が新たなニーズに
AI生成コンテンツとフェイクアカウントの氾濫の中、真人、プログラム、AI生成コンテンツを区別することが急務となっている。パスポート、行政記録、銀行カードなどの従来のアイデンティティシステムは中央集権的な機関に依存して構築されており、現産業環境には適合しない。業界は、グローバルで暗号化された安全性とプライバシー制御、検閲耐性を持つオンラインアイデンティティ認証のソリューションを急いで必要としており、ブロックチェーンはまさにそのニーズに適合している。
World（旧Worldcoin）はこの分野のリーディングプロジェクトであり、人間のアイデンティティ確定プロトコルを基盤に、グローバルなプライバシー重視のアイデンティティと金融ネットワークを構築し、暗号学的証明によりユーザーが唯一無二の自然人であることを証明する：
ユーザーはWorld Orb生体認証装置を用いて虹彩スキャンと認証を行う；
ユーザーはWorld IDを取得し、アイデンティティ情報はハッシュ暗号化されてWorldchainのパブリックブロックチェーンに保存される；
このプロジェクトは既に1800万人以上の独立した真人ユーザーの認証を完了し、世界のアクティブなパブリックブロックチェーンのトップ5に入っている。
Panteraの最新のStatefulポッドキャストで明らかになった企業連携から、その実用価値が見て取れる：Tinderは虚偽登録アカウントの排除に、Redditは真人ユーザーの選別に、Zoomはビデオ通話中の深度偽造防止認証に活用されている。OpenAIの創設者Sam Altmanは、事前に自社のAI技術が大量のアイデンティティ偽造問題を引き起こすと予見し、Worldを共同設立した。
また、私たちはTransCryptsにも投資しており、これは自主的な主権アイデンティティと検証可能な証明書を扱うブロックチェーンの基盤プロジェクトである。ユーザーは学歴、就職、収入などの信頼できる記録をオンチェーン上に持ち、AIによる偽造アイデンティティや深度偽造詐欺に源から抵抗できる。インテリジェントエージェントの普及時代において、プログラム可能な信頼は業界標準となりつつある。
AIの評価バブルと暗号資産の価値過小評価
AI分野の評価は急激に高騰し続けている一方、暗号資産は継続的に調整局面にあり、史上稀な相対的価値投資の好機を生み出している。2026年5月時点で、主要なAI指数は過去4年間の長期トレンド線に対して49％のプレミアムを示し、ビットコインの価格は長期トレンド線に対して42％のディスカウントとなっている。インテリジェントエージェント経済は最終的に暗号インフラの上に成長する見込みだが、両者の評価額の乖離は史上最大となっている。
人工知能とトレンドに比べて、ビットコインは過小評価されている
AIと暗号の交差する分野の投資・資金調達競争は激化しており、BlackRockのRobbie Mitchnickは最近、「AIインテリジェントエージェントは従来の銀行システムを使わず、ブロックチェーン金融ツールだけを選ぶだろう。暗号通貨は機械知能時代のネイティブ通貨だ」と表明した。
産業の実装の窓はすでに開かれている
深く産業に関わる起業家は知るべきだ：AIとブロックチェーンの融合は未来のトレンドではなく、今まさに実現している現実だ。インテリジェントエージェントには、従来の金融が提供できない専用の支払いチェーン、非中央集権的なアイデンティティ認証体系、検証可能な証明書、プログラム可能な通貨、そしてインテリジェントエージェントをネイティブユーザーとみなす開発基盤が必要である。
Panteraの投資研究エコシステムにおいて、Alchemy、World、TransCrypts、OpenFXなどの基盤プロジェクトは成熟しつつあり、世界的な規制環境も追い風となっている。資本も暗号分野の評価バブルを徐々に認め始めている。インテリジェントエージェントのネイティブ金融、非中央集権アイデンティティ、AI生成コンテンツの証明と権利確定、自律システムのオンチェーン協調などの分野に取り組むなら、今こそ起業の黄金期だ。産業はまだ早期段階にあり、基盤技術は整備され、市場の需要は爆発的に拡大している。