#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

米国のオプション市場は新たな時代に突入しています。2026年5月29日、Cboeグローバルマーケッツは、証券取引委員会（SEC）が選定された複数上場の個別株オプションの拡張取引時間の申請を正式に承認したと発表しました。これは、従来の午前9時30分から午後4時までのETセッションを超えたリスク管理ツールへのアクセスを再構築する画期的な決定です。

2026年7月13日から、Cboeオプション取引所（C1）は2つの新しい取引時間帯を導入します。プレマーケットセッションは午前7時30分から午前9時25分まで、ポストマーケットセッションは午後4時から午後4時15分まで、月曜日から金曜日まで行われます。これらの時間帯は、市場で最も活発に取引され、流動性の高い銘柄の一部をカバーします。提案された資格基準に基づき、Cboeは開始時に約20の株式オプションクラスを見込んでおり、Nvidia、Tesla、Appleなどの「マグニフィセント7」銘柄や、Palantir、Broadcom、AMDなどの需要の高い個別株も含まれます。

資格基準は意図的に厳格です。拡張セッションに参加するには、過去6か月間に平均日次取引量が少なくとも150,000契約、基礎となる株式の時価総額が500億ドル以上、基礎株の平均日次取引株数が1,000万株以上である必要があります。Cboeは、2026年7月1日から12月31日までと、1月1日から6月30日までのデータに基づき、半年ごとに資格クラスリストを更新し、市場の動向に合わせてリストを進化させ、測定可能な流動性基準に基づき続ける予定です。

Cboeの米国デリバティブ部門責任者メアガン・ダガンは、SECの承認について「米国オプション業界にとって重要なマイルストーン」と述べ、Cboeはまず少数の個別株オプションから開始し、市場の安全性と投資家保護を確保しながら段階的に拡大していく慎重なアプローチを取っていると強調しました。この取り組みは、最も取引量の多い株式のオプションが長らく通常取引時間内に限定されてきた構造的なギャップに直接対応しています。基礎となる株式は拡張時間帯でも取引されているにもかかわらず、投資家はプレマーケットの決算発表やポストマーケットのマクロ経済データの発表、その他の市場動向に対応してポジションを調整できませんでした。

この進展の意義は利便性を超えています。午後4時から午後4時15分までの15分間のポストクローズウィンドウは、市場後のイベントに対応してポジションを管理するための重要な時間帯を提供し、予期しないアフターマーケットの価格変動に対する逆方向のエクササイズリスクを低減する可能性があります。同様に、午前7時30分のプレマーケットセッションは、アジア太平洋地域やヨーロッパの投資家に米国の個別株オプションへの早期アクセスを可能にし、既にCboeのグローバルトレーディングアワーズセッションで記録的な取引量を生み出している国際的な需要に応えています。

この発表は、Cboeの市場アクセス拡大戦略の一環です。Cboeはすでに、SPX、VIX、XSP、RUTなどの指数オプションを含むほぼ24時間5日取引を、グローバルトレーディングアワーズ（午後8時15分から午前9時25分まで）とカーブトレーディングアワーズ（午後4時15分から午後5時まで）を通じて提供しています。これらのセッションは2026年第1四半期に記録的な取引量を達成し、2025年第1四半期と比べて32％増加し、アジア太平洋地域の顧客からの需要も大きいです。米国株式事業では、Cboeは現在、4つの取引所のうち2つで午前4時から午後8時までの取引を提供しています。さらに、Cboeは2026年12月に規制当局の承認と業界の準備が整えば、Cboe EDGX株式取引所で23時間5日取引を開始する計画を発表しており、米国市場にほぼ24時間体制の株式取引をもたらす見込みです。

SECの申請書には、追加の構造的詳細も明らかになっています。Cboeは、ルール5.1の改正を提案し、グローバルトレーディングアワーズとカーブセッションの両方で資格のある複数上場株式オプションの取引を許可し、拡張取引に指定できる株式オプションクラスの上限を100に設定しました。この上限は、市場採用の増加に伴う大きな成長の余地を残しつつ、段階的な拡大を保証します。

オプショントレーダーや機関投資家にとって、これは重要な意味を持ちます。主要なテクノロジー企業の決算発表が通常取引時間前に発表されるパターンは、今後は即座にヘッジやポジショニングの手段を提供します。Nvidia、Apple、Teslaのオプションを午前9時30分前に取引できることは、投資家がデルタエクスポージャーの調整やポジションのロール、夜間のマクロショックへの対応を待つ必要がなくなることを意味します。同様に、午後4時のポストクローズウィンドウは、企業の発表やFRB関連のニュースがアフターマーケットで浮上した際にリバランスを行うための短時間ながらも貴重な機会を提供します。

リスク管理の観点から見れば、これは単なる段階的な変化ではありません。歴史的に、オプション市場は株式に比べて拡張時間帯のアクセスが遅れており、基礎株式の取引が続く中でオプション保有者がポジション調整を行えない期間が存在していました。そのギャップは、ギャップリスクや決済の不確実性、運用上の摩擦をもたらし、特に決算やマクロ経済イベントの際に顕著でした。新しいCboeの拡張セッションは、これらの痛点に直接対応し、最も取引量の多い銘柄の取引環境を改善します。

この動きは、明らかに大きな流れの一部です。米国市場は、グローバル投資家の需要、技術インフラの進歩、取引所間の競争の激化により、ほぼ連続取引に向かって進んでいます。Cboeの7月の拡張オプション時間と、2026年後半のEDGXでの23時間5日株式取引の導入は、この変革の最前線に位置しています。今後の焦点は、どれだけ早く採用が拡大し、他の取引所も競合する拡張時間の提供に追随するか、そして取引日が歴史的な枠組みを超えてどのように流動性や価格形成のダイナミクスを進化させるかに移っています。

アジア、ヨーロッパ、その他の地域から市場を注視する参加者にとって、7月13日は単なるカレンダーの日付以上の意味を持ちます。それは、リスク移転の手段である個別株オプションが拡張時間帯の時代に足を踏み入れる瞬間です。最初に「マグニフィセント7」が登場します。市場は、これらの新しい時間帯での取引量、スプレッド、機関投資家の流れがどのように展開するかを注視し、Cboeが示した慎重なアプローチが今後数か月でより大きな拡大の基盤となるかどうかを見守ることになるでしょう。