最近LST/再質押の「もう一層の利益」について見ていて、もう説明を追うのは面倒になってきた……とにかくお金は空から生まれるわけではない。要するに利益の出所は二つだけ：一つは基本的なステーキングのインフレ/手数料、もう一つは同じ安全性を「もう一度」他のプロトコルに売って、サービス料を取ること。聞こえは良いが、リスクも非常に明白だ：基盤部分で何か問題が起きた場合（没収、ノードの不正、コントラクトの脆弱性、流動性の枯渇）、それが積み重なると線形ではなく、一つのミスで連鎖的に崩れる。

最近また、検証者が肥えすぎている、MEVや順序の不公平さについて非難が多いが、私はむしろ正直だと思う：利益が安定して高く見えるとき、多くの場合は誰かが見えないところでリスクの尾部を引き受けているか、あるいは黙って「見えない手数料」を取られている。今の私の習慣は一つ：インセンティブが理解できれば少し控えめに、理解できなければランダムな出来事とみなす、自己をモデル化しようとしないこと。とりあえず、これで。