この数日間、ステーブルコインのオンチェーンの流入流出を注視していて、「脱錨」が実は価格だけではなく、パニック売りの心理が出口を探しているようなものだと突然理解した。準備金の透明性というのは、要するにみんながもう少し待ってから償還をクリックするかどうかの問題だ。あなたが監査や報告書があると叫びながら、大口の送金が財布の中を行き来していると、感情は簡単に変わりやすい。

それに、資金費率が極端な状態に達したとき、グループ内で逆転かバブルの継続かと喧嘩が始まる。私は見ていて、最も脆弱な信頼の層をまず取り除いて、その後に誰がまだ冷静を装っているかを見るだけだ。とにかく私は目撃者として、手をあまり動かさず、自分も隊列に巻き込まれないようにしている。