この件の核心はインフレの程度ではなく、FRB自身が二つの異なる見解を語り始めたことにある。

一方では2.3%を根拠に景気の冷却を主張し、もう一方では3.3%を見て依然として上昇中と見ている。
これは今後の緩和の是非についての期待を揺さぶる状態を作り出している。
市場が最も恐れるのはこうした状況であり、高インフレでも低インフレでもなく、方向性の不一致だ。
あなたは非常に典型的なリズムを見ることになる：
利下げ期待が高まったと思ったら、別のデータで打ち消される；
緊縮を続けるべきだと感じた直後に、インフレが改善していると誰かが言い出す。
この繰り返しで、リズムが引き裂かれてしまう。
このような環境では、取引は非常に短期的になり、多くの人は長期のポジションを取ることを躊躇する。
次に誰が話すか分からないからだ。
また、この分裂が長引けば、政策も明確にならず、すぐに緩和もできず、急激なブレーキも踏みづらくなる。
市場はデータや発言に引きずられながら、上にも下にも行ききれない状態に停滞する。
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