七年前、 many people bought ETH because they believed it could overthrow the dollar. 結果、seven years later、Ethereum became the most powerful infrastructure of the dollar. 曾经那些最坚定的 ETH 信仰者、也开始动摇。 最近、Banklessの共同創設者David HoffmanはETHを清算したと発表した。 この動きは、瞬く間にイーサリアムコミュニティ全体の議論を巻き起こした。 彼は明らかに最初に離れた人ではなく、最後の人でもないだろう。 しかし、過去数年の間に、「ETH信仰」を最も代表する人を選ぶとしたら、David Hoffmanは間違いなくその一人だ。 彼はほぼ毎日、ポッドキャストでEthereumについて語り、イーサリアムの技術、思想、ビジネスの物語を広めてきた。 彼はアメリカの暗号業界で最も著名なイーサリアムの布教者の一人であり、「ETH is Money」の最も堅い支持者の一人だ。 David Hoffmanはかつて信じていた：ETHはドルや金のようなグローバル通貨になると。 しかし今では、その物語を信じていない。 ある意味、これは単なる一人の信仰の崩壊ではない。 むしろ、このサイクルの中で、イーサリアムの理想主義が集団的な幻滅を迎えたことの象徴だ。 ドラゴンを倒す夢 ----- かつて、David Hoffmanとイーサリアムコミュニティの多くは信じていた： イーサリアムは世界を変えると。 彼らは信じていた：イーサリアムは、民有・民享の金融システムを構築できると。 銀行や国家、ドルに依存しない。DeFi、NFT、DAO…その頃の暗号業界は、単なる金儲けのためだけのものではなく、 インターネットの政治と経済の実験のようなものだった。 暗号業界の最初の魅力は、富の自由だけではなかった。 それは：人類が初めて、主権国家から離れた金融システムを構築しようとした、より自由で平等なグローバル金融ネットワークの試みだった。 過去には、先進国の富裕層だけが自由に越境取引やクレジットカードの所有、グローバル資産の配置をしていた。 Cryptoが最初に変えたかったのは、その金融権力の不平等だった。 ETHの役割は、それだけのトークン以上のものだった。 それは：システム全体の担保、決済資産、価値の錨（いかり）だった。 そこで、David Hoffmanは後に業界全体に影響を与える言葉を提唱した： ETH is Money（イーサリアムは貨幣である）。 これは単なるスローガンではない。 その真の意味は：ETHはGasだけではない。 ETHは金、ドル、米国債のように、「貨幣性」を持つべきだ、ということだ。 2019年から2022年の時代、この信仰は非常に強かった。 多くの人がETHを買ったのは、値上がりを期待したからではなく、 Ethereumが新しいグローバル金融システムになり、ETHがその中の「グローバル通貨」になると信じていたからだ。 ある意味、当時多くの人は、David HoffmanのようにETHを買い、「ドルを倒す」ことを夢見ていた。 しかし七年後、人々は気づいた： Ethereumはドルを倒さなかった。 むしろ、ドルのグローバル展開を支える最も強力なインフラになったのだ。 理想主義者の疎外 -------- 環境は絶えず変化している。 四年前、ほぼすべての国がCryptoに反対していたが、四年後にはほとんどの国が積極的にCryptoやステーブルコインを受け入れ始めた。 David Hoffmanなどの理想主義者たちの最初の夢は： ドル離れ、銀行離れ、国家離れ（Banklessの名前が示す通り）だった。 しかし、ドルはCryptoを受け入れ始め、銀行もCryptoを受け入れ、国家もCryptoを受け入れ始めた。 こうした変化の中で、David Hoffmanはイーサリアムがもはや追求しなくなったことに気づく。 例えば、「グローバル通貨」になるという夢だ。 ETHは「グローバル通貨」にはならず、結局、世界最強の国々が自国通貨をインターネットに植え付ける手助けをしただけだった。 2019年、イーサリアム上のステーブルコインの規模は約30億ドルだった。 2026年には、その数字は1630億ドルに達した。 54倍の成長だ。その大部分はドルのステーブルコインだった。 これが最も皮肉な点だ。 Cryptoが最終的に実現したのは、「ドル離れ」ではなく、「チェーン上のドル化」だった。 過去数年、暗号業界で本当に大規模に普及したのは、DAO、SocialFi、チェーン上のソーシャル、Web3コンシューマーアプリではなく、 ステーブルコインのUSDT、USDCだった。 最終的に、Crypto界の真の「お金」になったのはこれらだ。 取引、決済、越境送金、OTC、RWA、DeFi… 大規模な需要を生み出すすべてのシーンは、最後にはドルステーブルコインに回帰した。 そしてEthereumは、そのすべての基盤インフラとなった。 ステーブルコインは貨幣だ。 ドルは貨幣だ。 金は貨幣だ。 ただし、ETHだけはそうではない。 イーサリアムはドルをより強力にしたが、 ETH自身は、グローバル通貨になる機会を失いつつある。 今日、世界最大のステーブルコイン金融システムはEthereum上にある。 世界最大のチェーン上ドル流動性もEthereum上にある。 米国政府も積極的にステーブルコインを支援し始めている。 なぜなら、今のステーブルコインは本質的に、ドルの実現を助けているからだ： インターネット化、グローバル化、チェーン化。 過去のドルのグローバル展開は： SWIFT、銀行、米国債、石油システムに依存していた。 しかし今や：USDT、USDC、Ethereumに依存している。 Cryptoが最終的に実現したのは、「ドル離れ」ではなく、「チェーン上のドル化」だ。 Ethereumはドルを殺さなかった。 むしろ、ドルに永遠の命を与えたのだ。 一部の暗号理想主義者の目には： Ethereumはもはや「ドラゴン退治少年」ではない。 成長し、ドラゴンの共犯者となった。 路線の対立 ---- 後に、David Hoffmanは気づき始めた： ETHとBTCは、最初から全く異なる道を歩んできたと。 Bitcoinの論理は非常にシンプル： 何もしない。ただ「デジタルゴールド」だけを目指す。 スマートコントラクトや複雑な機能、高頻度アプリを放棄し、 その代わりに究極のシンプルさ、安定性、希少性、合意を追求している。 だから、BTCはますます金に似てきている。 一方、Ethereumは別の道を選んだ。 機能を増やし続けている：スマートコントラクト、DeFi、NFT、Rollup、L2、Restaking。 Ethereumは目指す：世界のコンピュータ、グローバル金融層、アプリケーションプラットフォーム、インターネット決済ネットワークだ。 しかし、問題は： 機能が増えるほど調整が難しくなることだ。 貨幣に最も必要なのは、シンプルさ、安定性、確実性だ。 だからこそ、Bitcoinは金に似てきているし、Ethereumはインフラに近づいている。 Ethereumは最終的に、公共のインフラになった。 Linuxのように。TCP/IPのように。HTTPのように。 すべてを支えるが、すべてを所有しない。 EthereumはL2に安全性を提供し、 ステーブルコインの決済層を支え、 DeFiの基盤を提供し、 RWAの金融軌道を整備する…… まるで公共のプロトコルのように、すべてを支えながらも所有しない。 ほとんどすべてを「コスト価格」でしか受け取らない。 すると、矛盾が生まれる： Ethereumエコシステムが繁栄すればするほど、ETHの価値は必ずしも上がらない。 なぜなら、 Rollupは利益を奪い、アプリはユーザーを奪い、ステーブルコインは貨幣属性を奪う。 Ethereum自身は、最低限の価値捕捉だけを残す。 David Hoffmanたちの目には、 Ethereumは依然として高潔であり、むしろ以前よりも高潔だと映る。 しかし、その一方で、 ますます「世界通貨」らしさを失いつつある。 ある意味、Ethereumはおそらく、Crypto界で最も成功した「公共インフラ」だ。 価値をエコシステムに委譲し続けている。 しかし、問題もここにある： 絶えず「与える」システムは、「誰もが持つべき貨幣」にはなりにくい。 これが、最終的にETHを売却した理由だ。 Ethereumを見限ったからではない。 むしろ、Ethereumネットワーク、オンチェーン金融、エコシステムの未来を信じ続けている。 ただ、それらの成功が最終的にETHに還元されると信じなくなっただけだ。 また、Ethereumにより高次の未来があるとも思わなくなった。 結局 -- これは最も皮肉で、最も悲しい結末だ。 かつて暗号業界の理想主義者たちは、ドル体系から離れた新しい金融世界を築きたかった。 しかし九年後、彼らは人類史上最も強力なドル基盤インフラを作り出してしまった。 ETHは「世界通貨」になれなかった。 しかしEthereumは、ドルを初めて本当に： グローバルインターネットネイティブ通貨にした。 少年は「悪龍」にはならなかった。ただ、最後に気づいた： 自分が手にした悪龍を、より遠い場所へと送っただけだった。 十年前、Crypto界はドルから離れた新通貨を作りたかった。 十年後、それはドルの最初の真のインターネット植民地化を助けてしまった。 Ethereumは新たなドルになったわけではない。 それはドルの新大陸となった。 かつてドルから逃れたかった人々は、最後にはドルの最も堅固な拡張者となったのだ。
暗号通貨「理想主義者」の疎外の歴史
七年前、 many people bought ETH because they believed it could overthrow the dollar.
結果、seven years later、Ethereum became the most powerful infrastructure of the dollar.
曾经那些最坚定的 ETH 信仰者、也开始动摇。
最近、Banklessの共同創設者David HoffmanはETHを清算したと発表した。
この動きは、瞬く間にイーサリアムコミュニティ全体の議論を巻き起こした。
彼は明らかに最初に離れた人ではなく、最後の人でもないだろう。
しかし、過去数年の間に、「ETH信仰」を最も代表する人を選ぶとしたら、David Hoffmanは間違いなくその一人だ。
彼はほぼ毎日、ポッドキャストでEthereumについて語り、イーサリアムの技術、思想、ビジネスの物語を広めてきた。
彼はアメリカの暗号業界で最も著名なイーサリアムの布教者の一人であり、「ETH is Money」の最も堅い支持者の一人だ。
David Hoffmanはかつて信じていた：ETHはドルや金のようなグローバル通貨になると。
しかし今では、その物語を信じていない。
ある意味、これは単なる一人の信仰の崩壊ではない。
むしろ、このサイクルの中で、イーサリアムの理想主義が集団的な幻滅を迎えたことの象徴だ。
ドラゴンを倒す夢
かつて、David Hoffmanとイーサリアムコミュニティの多くは信じていた：
イーサリアムは世界を変えると。
彼らは信じていた：イーサリアムは、民有・民享の金融システムを構築できると。
銀行や国家、ドルに依存しない。DeFi、NFT、DAO…その頃の暗号業界は、単なる金儲けのためだけのものではなく、
インターネットの政治と経済の実験のようなものだった。
暗号業界の最初の魅力は、富の自由だけではなかった。
それは：人類が初めて、主権国家から離れた金融システムを構築しようとした、より自由で平等なグローバル金融ネットワークの試みだった。
過去には、先進国の富裕層だけが自由に越境取引やクレジットカードの所有、グローバル資産の配置をしていた。
Cryptoが最初に変えたかったのは、その金融権力の不平等だった。
ETHの役割は、それだけのトークン以上のものだった。
それは：システム全体の担保、決済資産、価値の錨（いかり）だった。
そこで、David Hoffmanは後に業界全体に影響を与える言葉を提唱した：
ETH is Money（イーサリアムは貨幣である）。
これは単なるスローガンではない。
その真の意味は：ETHはGasだけではない。
ETHは金、ドル、米国債のように、「貨幣性」を持つべきだ、ということだ。
2019年から2022年の時代、この信仰は非常に強かった。
多くの人がETHを買ったのは、値上がりを期待したからではなく、
Ethereumが新しいグローバル金融システムになり、ETHがその中の「グローバル通貨」になると信じていたからだ。
ある意味、当時多くの人は、David HoffmanのようにETHを買い、「ドルを倒す」ことを夢見ていた。
しかし七年後、人々は気づいた：
Ethereumはドルを倒さなかった。
むしろ、ドルのグローバル展開を支える最も強力なインフラになったのだ。
理想主義者の疎外
環境は絶えず変化している。
四年前、ほぼすべての国がCryptoに反対していたが、四年後にはほとんどの国が積極的にCryptoやステーブルコインを受け入れ始めた。
David Hoffmanなどの理想主義者たちの最初の夢は：
ドル離れ、銀行離れ、国家離れ（Banklessの名前が示す通り）だった。
しかし、ドルはCryptoを受け入れ始め、銀行もCryptoを受け入れ、国家もCryptoを受け入れ始めた。
こうした変化の中で、David Hoffmanはイーサリアムがもはや追求しなくなったことに気づく。
例えば、「グローバル通貨」になるという夢だ。
ETHは「グローバル通貨」にはならず、結局、世界最強の国々が自国通貨をインターネットに植え付ける手助けをしただけだった。
2019年、イーサリアム上のステーブルコインの規模は約30億ドルだった。
2026年には、その数字は1630億ドルに達した。
54倍の成長だ。その大部分はドルのステーブルコインだった。
これが最も皮肉な点だ。
Cryptoが最終的に実現したのは、「ドル離れ」ではなく、「チェーン上のドル化」だった。
過去数年、暗号業界で本当に大規模に普及したのは、DAO、SocialFi、チェーン上のソーシャル、Web3コンシューマーアプリではなく、
ステーブルコインのUSDT、USDCだった。
最終的に、Crypto界の真の「お金」になったのはこれらだ。
取引、決済、越境送金、OTC、RWA、DeFi…
大規模な需要を生み出すすべてのシーンは、最後にはドルステーブルコインに回帰した。
そしてEthereumは、そのすべての基盤インフラとなった。
ステーブルコインは貨幣だ。
ドルは貨幣だ。
金は貨幣だ。
ただし、ETHだけはそうではない。
イーサリアムはドルをより強力にしたが、
ETH自身は、グローバル通貨になる機会を失いつつある。
今日、世界最大のステーブルコイン金融システムはEthereum上にある。
世界最大のチェーン上ドル流動性もEthereum上にある。
米国政府も積極的にステーブルコインを支援し始めている。
なぜなら、今のステーブルコインは本質的に、ドルの実現を助けているからだ：
インターネット化、グローバル化、チェーン化。
過去のドルのグローバル展開は：
SWIFT、銀行、米国債、石油システムに依存していた。
しかし今や：USDT、USDC、Ethereumに依存している。
Cryptoが最終的に実現したのは、「ドル離れ」ではなく、「チェーン上のドル化」だ。
Ethereumはドルを殺さなかった。
むしろ、ドルに永遠の命を与えたのだ。
一部の暗号理想主義者の目には：
Ethereumはもはや「ドラゴン退治少年」ではない。
成長し、ドラゴンの共犯者となった。
路線の対立
後に、David Hoffmanは気づき始めた：
ETHとBTCは、最初から全く異なる道を歩んできたと。
Bitcoinの論理は非常にシンプル：
何もしない。ただ「デジタルゴールド」だけを目指す。
スマートコントラクトや複雑な機能、高頻度アプリを放棄し、
その代わりに究極のシンプルさ、安定性、希少性、合意を追求している。
だから、BTCはますます金に似てきている。
一方、Ethereumは別の道を選んだ。
機能を増やし続けている：スマートコントラクト、DeFi、NFT、Rollup、L2、Restaking。
Ethereumは目指す：世界のコンピュータ、グローバル金融層、アプリケーションプラットフォーム、インターネット決済ネットワークだ。
しかし、問題は：
機能が増えるほど調整が難しくなることだ。
貨幣に最も必要なのは、シンプルさ、安定性、確実性だ。
だからこそ、Bitcoinは金に似てきているし、Ethereumはインフラに近づいている。
Ethereumは最終的に、公共のインフラになった。
Linuxのように。TCP/IPのように。HTTPのように。
すべてを支えるが、すべてを所有しない。
EthereumはL2に安全性を提供し、
ステーブルコインの決済層を支え、
DeFiの基盤を提供し、
RWAの金融軌道を整備する……
まるで公共のプロトコルのように、すべてを支えながらも所有しない。
ほとんどすべてを「コスト価格」でしか受け取らない。
すると、矛盾が生まれる：
Ethereumエコシステムが繁栄すればするほど、ETHの価値は必ずしも上がらない。
なぜなら、
Rollupは利益を奪い、アプリはユーザーを奪い、ステーブルコインは貨幣属性を奪う。
Ethereum自身は、最低限の価値捕捉だけを残す。
David Hoffmanたちの目には、
Ethereumは依然として高潔であり、むしろ以前よりも高潔だと映る。
しかし、その一方で、
ますます「世界通貨」らしさを失いつつある。
ある意味、Ethereumはおそらく、Crypto界で最も成功した「公共インフラ」だ。
価値をエコシステムに委譲し続けている。
しかし、問題もここにある：
絶えず「与える」システムは、「誰もが持つべき貨幣」にはなりにくい。
これが、最終的にETHを売却した理由だ。
Ethereumを見限ったからではない。
むしろ、Ethereumネットワーク、オンチェーン金融、エコシステムの未来を信じ続けている。
ただ、それらの成功が最終的にETHに還元されると信じなくなっただけだ。
また、Ethereumにより高次の未来があるとも思わなくなった。
結局
これは最も皮肉で、最も悲しい結末だ。
かつて暗号業界の理想主義者たちは、ドル体系から離れた新しい金融世界を築きたかった。
しかし九年後、彼らは人類史上最も強力なドル基盤インフラを作り出してしまった。
ETHは「世界通貨」になれなかった。
しかしEthereumは、ドルを初めて本当に：
グローバルインターネットネイティブ通貨にした。
少年は「悪龍」にはならなかった。ただ、最後に気づいた：
自分が手にした悪龍を、より遠い場所へと送っただけだった。
十年前、Crypto界はドルから離れた新通貨を作りたかった。
十年後、それはドルの最初の真のインターネット植民地化を助けてしまった。
Ethereumは新たなドルになったわけではない。
それはドルの新大陸となった。
かつてドルから逃れたかった人々は、最後にはドルの最も堅固な拡張者となったのだ。