ステーブルコインの供給量は現在3,230億ドルに達している。

これは次の国々の外貨準備高よりも大きい。
> 英国（1890億ドル）
> カナダ（1230億ドル）
> オーストラリア（650億ドル）
> スウェーデン（620億ドル）
> ノルウェー（800億ドル）
> ニュージーランド（310億ドル）
合計で、$USDT + $USDC だけで国家の準備制度に匹敵する規模になっている。
それはステーブルコインの本質を変える。
市場は依然としてそれらを次のように捉えている。
> 暗号決済のレール
> 取引の担保
> 支払いインフラ
BISはそれらを異なる分類にし始めている。
最新の報告書はステーブルコインの活動を次にリンクさせている。
> 国内通貨の価値下落
> カバード・インタレスト・パリティの歪み
> セグメント化された市場の格差拡大
平易な英語で言えば：
ステーブルコインはますますオフショアのドル口座のように機能し、現地の資本規制を回避できる。
それは奇妙な世界的なダイナミクスを生み出している。
米国は恩恵を受けている。
> 合成された世界的ドル需要
> 民間セクターのドル配布
> 拡大するステーブルコインの採用
一方、新興市場は吸収している。
> 準備金の漏出
> 資本流出圧力
> 弱まる金融政策のコントロール
その緊張関係が次の主要なステーブルコインの戦場となる可能性が高い。
なぜなら、ステーブルコインに優しい米国の規制は、同時に世界的なドル化を加速させ、国家の資本システムに対する主権的コントロールを弱めるからだ。
$323B はもはや「暗号流動性」ではない。
それは主権規模で運営される並行ドルインフラのようになりつつある。