円はまた上昇圧力にさらされるのか？最近、ドル円は7日連続で上昇し、一時159円を突破した。日本当局は動き出さざるを得なくなったようだ。

少し前に日本政府は、商品価格の高騰に対応するために追加予算を組むと発表し、市場はこれに衝撃を受けた——30年物国債の利回りは4.2%に急上昇し、過去最高を記録した。同時に、米連邦準備制度の利上げ期待も高まっており、市場は2027年3月までにもう一度利上げが行われると織り込んでいる。これはドルにとって追い風だ。二重の圧力の下、円はずっと下落している。

しかし、日本当局は油断できない。4月末から5月初めにかけて、すでに一度介入し、ドル円を160円超から155円付近に押し戻した。財務大臣も「為替市場の過度な変動に対応するためにいつでも行動できる準備ができている」と発言している。問題は、介入だけで円を救えるのかということだ。銀行のアナリストは、「日本銀行が同時に利上げをしない限り、介入の効果は限定的だ」と述べている。

現在、市場は6月の利上げ確率を約77%と見ている。もし実際に利上げが行われれば、短期的にはドル円は160円を下回る可能性がある。しかし、長期的には、日本の債務問題とドルの強さを背景に、円の下落圧力は依然として大きい。