著者：Dovey Wan、Primitive Ventures創設者；翻訳：@金色财经xz
創業者たちは今、AI分野で本物のアイデンティティ危機を経験している。私たちはサンフランシスコと深センで同じ脚本を目撃している：**創業者たちが資金を返還し、ウィンドウが閉じる前に米国のトップ大規模モデル実験室（LLM Labs）や中国のロボット大手に駆け込もうとしている。**一人以上の創業者が私に語ったのは、自社のスタートアップの企業価値（EV）を維持し続けることよりも、今乗らないことの機会コストの方がはるかに高いと感じているということだ。
退出した創業者たちとの深い会話を通じて、大まかな合意が形成されつつある：**過去20年、「テクノロジー」はほぼインターネットと同義だった。**今や、振り子は完全に振り戻され、原子（Atoms）レベルの超産業化作業に回帰している。次世代の起業機会——AIが本当に航空宇宙、エネルギー、生命科学、材料、ロボットなどの分野の成果を加速させる——は、もはや学業を中断した者や深い業界経験のない創業者たちの舞台ではない。AIは構築を容易にしたが、勝つことをより難しくもしている。
あるタイプの若い創業者にとって、これは心理的に残酷だ。誰もがほぼ同じ製品のイテレーション速度と分析能力を備えている中で、若い創業者の守りの壁は一体何だろうか？
もし若い創業者に誠実なアドバイスをするなら、それは：「最も露出の高いゲーム」と「勝率の高いゲーム」を混同しないこと。
私はますます感じているのは、AIは同時にいくつかのまったく異なる機会の組み合わせを生み出しているということだ：
**第一の明らかなカテゴリー：生物技術、ロボット、航空宇宙、国防、エネルギー及び関連分野の超産業化AI。**最大のリターンはここから得られるだろう。しかし、これはもはや軽量なソフトウェアの物語ではない。資本集約型で運営負荷が高く、規制も厳しい競争分野であり、しばしば深い技術や制度的レバレッジを持つ者たちによって構築される。さらに、その戦略的重要性から、これらの分野は国家主権の保護を強く受けることになる。
**第二のカテゴリーは、2010年代のフィンテック（Fintech）に呼応している：最大の上昇余地は、伝統的な巨人にツールを販売することではなく、サービスそのものになること（例：SoFi、Oscar Health、LendingHomeなど）。**AIは多くの業界を同じ方向に推進している：伝統的な事業を買収し、キャッシュフローを維持しながら、AIを使って運営とデータを再構築する。最近のLong LakeやAmex GBTの取引はその好例だ。この機会は確かに存在するが、別のゲームだ。これは、金融、M&A、ワークフロー再編、実世界のサービスネットワークに精通したハイブリッドな操縦者に自然に属するものであり、若いテック創業者の標準的な道筋ではない。
**第三の機会はそれほど華やかではないが、「永久的な下層階級恐怖」に悩む人々にとってはより身近だ：年収500万ドルから5000万ドルの範囲で、個人創業者や三人チームで運営される企業群。**これらは必ずしもリスク投資の巨大企業に適したものではないが、非常に堅実な良いビジネスだ。すべてが高度にパーソナライズされた後は、実際の購買力を持つニッチ市場にサービスを提供すれば良い。D2C（ダイレクト・トゥ・コンシューマー）分野と、ますます成熟する3Dプリント技術を組み合わせれば、柔軟なサプライチェーンを掌握し、コミュニティの集団的ニーズを正確に把握できる創業者が必要となる。
コンテンツ分野では、私の友人が密かに女性向けの同人作品プラットフォームを構築しており、その収入は非常に驚くべきものだ。きっかけは彼の彼女が生成AIを使ってエロ小説やアニメを制作したことだった。他の人が無限のデフレに向かって走る中、趣味や満たされていない欲望、そしてコミュニティの親密さが複利効果を生む。
もし第三の機会が、趣味とコミュニティの親密さを通じて欲望を貨幣化することだとすれば、若い創業者たちにとって第四の機会はおそらくより多くの優位性——あるいは少なくとも劣勢が少ない——を持つだろう。それは、新しい市場構造を構築し、情報の非対称性を料金の流れに変えることだ。
新しい市場構造を築く過程で、勝者は最良のモデルを持つ者ではなく、新たな取引対象や支払い方法、または新たな取引経路を創出する者だ。彼らは伝統的な巨頭が参入する前に資金の流れの新たな場を作り、流動性を組織し、リスクをより取引しやすい形にパッケージ化し、料金をインフラに巧妙に埋め込むことができる。Hyperliquidは最初から機関投資家の後押しを得て勝ったのではなく、オフショアのレバレッジ取引のためにより速く、よりクリーンな場を作り、競合が反応する前に流動性を集約した。Polymarketは、イベント駆動型の情報市場で同様のことを行い、エレガントな標準化された「はい/いいえ」トークンを導入した。多くの優れた消費者金融テクノロジー企業も同じ道を歩んでいる。
お金は水のように、最も抵抗の少ない経路を流れる。だから、世界の資金流向を追えば、大きな痛点——既存の巨頭が捕らえていない機会——が見えてくる。そして、その問題はAIだけでは解決できない。出身の華々しいチームは、現地調査のやり方すら知らない。2023年初頭に私は、USDTとUSDCの重複度が極めて低いという驚くべきデータを書いたが、多くの米国のステーブルコイン創設者はこのギャップをまったく理解していなかった。これが、私は構造的に暗号通貨、フィンテック、オープン金融インフラを長期的に見ている理由だ——これらは若い創業者が持つ独自の優位性のある分野だ。これらは高度な金融化とグローバル化を支える最良のチャネルであり、若い創業者はここで明らかに優位に立てる。ドルの未来は米国外にある。
歴史は通常、20年から30年の周期で測られる——社会運動や資産サイクルもそうだ。各世代には独自の楽観論がある。人生の約40年のピーク期（20歳から60歳まで）には、実際に時代の追い風を掴む機会は2〜3回だ：制度変革と生産方式の変革だ。幸運なら、それぞれ一度ずつ巡ってくる。私たちの父母世代は冷戦（中国では改革開放）や最初のインターネットブームを経験し、私たちの世代は暗号とAIに直面している。
多くの人が苦しむのは、AIラボや深層技術の成功関数を使って、もともと勝つべきでなかった道を評価してしまうからだ。
確かに、一部の競争分野の勝算は低くなった。確かに、いくつかの道は過去よりも閉ざされている。しかし、最前線は本質的にアウトサイダーのものであり、真の最前線は誰と知り合いか、旧ルールの事前選別をどう通過したかなどあまり気にしない。真の挑戦は、若い創業者が十分に誠実であり、自分に合った最前線を選び、自分の戦場を見極められるかどうかだ。
各世代にとって、選択は努力よりも重要だ。今や、正しいゲームを選ぶことはかつてないほど重要だ。もしあなたが構築している分野が、資金の流れを摩擦少なくし、世界中のユーザーがより簡単に利益を得られるようにし、新たな取引対象や取引方法を創出することなら、私たちは常に、よりオープンでプログラム可能、世界中からアクセス可能な次世代金融インフラを構築しようとする創業者たちを応援している。
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Primitive Ventures創設者：AIが生み出す4つの機会 若い起業家は何ができるか？
著者：Dovey Wan、Primitive Ventures創設者；翻訳：@金色财经xz
創業者たちは今、AI分野で本物のアイデンティティ危機を経験している。私たちはサンフランシスコと深センで同じ脚本を目撃している：**創業者たちが資金を返還し、ウィンドウが閉じる前に米国のトップ大規模モデル実験室（LLM Labs）や中国のロボット大手に駆け込もうとしている。**一人以上の創業者が私に語ったのは、自社のスタートアップの企業価値（EV）を維持し続けることよりも、今乗らないことの機会コストの方がはるかに高いと感じているということだ。
退出した創業者たちとの深い会話を通じて、大まかな合意が形成されつつある：**過去20年、「テクノロジー」はほぼインターネットと同義だった。**今や、振り子は完全に振り戻され、原子（Atoms）レベルの超産業化作業に回帰している。次世代の起業機会——AIが本当に航空宇宙、エネルギー、生命科学、材料、ロボットなどの分野の成果を加速させる——は、もはや学業を中断した者や深い業界経験のない創業者たちの舞台ではない。AIは構築を容易にしたが、勝つことをより難しくもしている。
あるタイプの若い創業者にとって、これは心理的に残酷だ。誰もがほぼ同じ製品のイテレーション速度と分析能力を備えている中で、若い創業者の守りの壁は一体何だろうか？
もし若い創業者に誠実なアドバイスをするなら、それは：「最も露出の高いゲーム」と「勝率の高いゲーム」を混同しないこと。
私はますます感じているのは、AIは同時にいくつかのまったく異なる機会の組み合わせを生み出しているということだ：
**第一の明らかなカテゴリー：生物技術、ロボット、航空宇宙、国防、エネルギー及び関連分野の超産業化AI。**最大のリターンはここから得られるだろう。しかし、これはもはや軽量なソフトウェアの物語ではない。資本集約型で運営負荷が高く、規制も厳しい競争分野であり、しばしば深い技術や制度的レバレッジを持つ者たちによって構築される。さらに、その戦略的重要性から、これらの分野は国家主権の保護を強く受けることになる。
**第二のカテゴリーは、2010年代のフィンテック（Fintech）に呼応している：最大の上昇余地は、伝統的な巨人にツールを販売することではなく、サービスそのものになること（例：SoFi、Oscar Health、LendingHomeなど）。**AIは多くの業界を同じ方向に推進している：伝統的な事業を買収し、キャッシュフローを維持しながら、AIを使って運営とデータを再構築する。最近のLong LakeやAmex GBTの取引はその好例だ。この機会は確かに存在するが、別のゲームだ。これは、金融、M&A、ワークフロー再編、実世界のサービスネットワークに精通したハイブリッドな操縦者に自然に属するものであり、若いテック創業者の標準的な道筋ではない。
**第三の機会はそれほど華やかではないが、「永久的な下層階級恐怖」に悩む人々にとってはより身近だ：年収500万ドルから5000万ドルの範囲で、個人創業者や三人チームで運営される企業群。**これらは必ずしもリスク投資の巨大企業に適したものではないが、非常に堅実な良いビジネスだ。すべてが高度にパーソナライズされた後は、実際の購買力を持つニッチ市場にサービスを提供すれば良い。D2C（ダイレクト・トゥ・コンシューマー）分野と、ますます成熟する3Dプリント技術を組み合わせれば、柔軟なサプライチェーンを掌握し、コミュニティの集団的ニーズを正確に把握できる創業者が必要となる。
コンテンツ分野では、私の友人が密かに女性向けの同人作品プラットフォームを構築しており、その収入は非常に驚くべきものだ。きっかけは彼の彼女が生成AIを使ってエロ小説やアニメを制作したことだった。他の人が無限のデフレに向かって走る中、趣味や満たされていない欲望、そしてコミュニティの親密さが複利効果を生む。
もし第三の機会が、趣味とコミュニティの親密さを通じて欲望を貨幣化することだとすれば、若い創業者たちにとって第四の機会はおそらくより多くの優位性——あるいは少なくとも劣勢が少ない——を持つだろう。それは、新しい市場構造を構築し、情報の非対称性を料金の流れに変えることだ。
新しい市場構造を築く過程で、勝者は最良のモデルを持つ者ではなく、新たな取引対象や支払い方法、または新たな取引経路を創出する者だ。彼らは伝統的な巨頭が参入する前に資金の流れの新たな場を作り、流動性を組織し、リスクをより取引しやすい形にパッケージ化し、料金をインフラに巧妙に埋め込むことができる。Hyperliquidは最初から機関投資家の後押しを得て勝ったのではなく、オフショアのレバレッジ取引のためにより速く、よりクリーンな場を作り、競合が反応する前に流動性を集約した。Polymarketは、イベント駆動型の情報市場で同様のことを行い、エレガントな標準化された「はい/いいえ」トークンを導入した。多くの優れた消費者金融テクノロジー企業も同じ道を歩んでいる。
お金は水のように、最も抵抗の少ない経路を流れる。だから、世界の資金流向を追えば、大きな痛点——既存の巨頭が捕らえていない機会——が見えてくる。そして、その問題はAIだけでは解決できない。出身の華々しいチームは、現地調査のやり方すら知らない。2023年初頭に私は、USDTとUSDCの重複度が極めて低いという驚くべきデータを書いたが、多くの米国のステーブルコイン創設者はこのギャップをまったく理解していなかった。これが、私は構造的に暗号通貨、フィンテック、オープン金融インフラを長期的に見ている理由だ——これらは若い創業者が持つ独自の優位性のある分野だ。これらは高度な金融化とグローバル化を支える最良のチャネルであり、若い創業者はここで明らかに優位に立てる。ドルの未来は米国外にある。
歴史は通常、20年から30年の周期で測られる——社会運動や資産サイクルもそうだ。各世代には独自の楽観論がある。人生の約40年のピーク期（20歳から60歳まで）には、実際に時代の追い風を掴む機会は2〜3回だ：制度変革と生産方式の変革だ。幸運なら、それぞれ一度ずつ巡ってくる。私たちの父母世代は冷戦（中国では改革開放）や最初のインターネットブームを経験し、私たちの世代は暗号とAIに直面している。
多くの人が苦しむのは、AIラボや深層技術の成功関数を使って、もともと勝つべきでなかった道を評価してしまうからだ。
確かに、一部の競争分野の勝算は低くなった。確かに、いくつかの道は過去よりも閉ざされている。しかし、最前線は本質的にアウトサイダーのものであり、真の最前線は誰と知り合いか、旧ルールの事前選別をどう通過したかなどあまり気にしない。真の挑戦は、若い創業者が十分に誠実であり、自分に合った最前線を選び、自分の戦場を見極められるかどうかだ。
各世代にとって、選択は努力よりも重要だ。今や、正しいゲームを選ぶことはかつてないほど重要だ。もしあなたが構築している分野が、資金の流れを摩擦少なくし、世界中のユーザーがより簡単に利益を得られるようにし、新たな取引対象や取引方法を創出することなら、私たちは常に、よりオープンでプログラム可能、世界中からアクセス可能な次世代金融インフラを構築しようとする創業者たちを応援している。