SECはトークン化されたNMS株式に関するルールを明確化、重要な変革をもたらす

• 米国証券取引委員会（SEC）のトークン化された株式に対するイノベーション免除は狭く限定的であり、すべてのトークン化された証券に対する広範な承認ではない。
• それは株主権利を持つ真のオンチェーン株式トークンを対象とし、合成やラップされた株式商品ではない。
• ヘスター・ピアースは、規則は漸進的であり、米国株式市場の抜本的な改革ではないと警告している。

米国証券取引委員会（SEC）は、規制枠組みの大幅な更新で暗号通貨業界を揺るがせた。

ヘスター・ピアース委員は、今日、デジタル資産市場の正確な境界を定義するために沈黙を破った。

SECが定義するネイティブオンチェーン株式

今週初めに提案された「イノベーション免除」に関する記事に続き、トークン化された株式取引を許可するための提案について、米国証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員は、暗号業界に期待を抑えるよう助言した。

木曜日にX（旧Twitter）に投稿した中で、ピアースは、免除は常に「範囲が限定的」であり、「投資家が今日二次市場で購入できるのと同じ基礎的な株式証券のデジタル表現のみを許可する」と期待していると述べた。

ピアースは、合成トークンは含まれないと予想しており、これにより第三者が株価追跡トークンを免除の下で販売するのがより難しくなる。

これは、分散型取引プロトコルがレガシー金融システムと整合性のある構造を持つための基本的な要件である。

私は–しかし誇張はしないで–トークン化されたNMS株式のオンチェーン取引に関する想定されるイノベーション免除に関心を持っていることを理解している。念のため：私は常に、それは範囲が限定的であり、同じ基礎的な株式証券のデジタル表現の取引のみを促進するだろうと期待していた。

— ヘスター・ピアース (@HesterPeirce) 2026年5月21日

従来のSEC規則はデジタル資産にも依然適用される

ピアースの発言は、ブルームバーグの報告とも一致しており、証券規制当局は、投票権や配当などの一般的な株式と同じ利益を提供するトークンのみを許可することを検討している。

暗号トークン化プラットフォームのCEOロバート・レシュナーによると、このより厳しいアプローチは、米国を資本市場の中心とする基準を損なうことなく、分散型金融とトークン化の拡大を可能にする。

SECは、証券をトークン化＆DeFi時代に導くイノベーション免除を策定中であり、米国を資本市場の中心とする基準を損なうことなく進めている。

より多くのイノベーションを、適切に行えば、まもなく 👏 https://t.co/x1nNUMM9gF

— ロバート・レシュナー (@rleshner) 2026年5月21日

詳細は最終決定されておらず、免除が付与される前に変更される可能性があるとブルームバーグは、事情に詳しい関係者の話として報じた。

免除の見込みがある一方で、ブルームバーグは、複数のSEC関係者がトークン化された株式取引を許可することに反対していると報じた。

さらに、ブローカー・ディーラーは、デジタル決済システムがクライアント資産を完全に保護していることを確認しなければならない。

最終的に、当局はすべての分散台帳において法定の透明性規則を厳守することを期待している。

コンプライアンスのための暗号商品再構築

単なる株式の模倣を基本的なラッパーで行う商品は、この新しいテストに合格しない。

その結果、主要なデジタル資産発行者は、迅速に金融商品を再構築する必要がある。

これらの明確に定義された制限は、トークン配布モデルをそれに沿わせることを求めている。

一方、規制当局は、適切に古臭い従来の取引ルールを現代化する方法を引き続き模索している。

これは、SECのポール・アトキンス委員長が、予測市場向けの上場投資信託（ETF）の提案に関する公開コメント期間を正式に開始した後のことだ。

これは、法令の厳格な遵守により、暗号業界全体がより成熟した空間へと進化するのを促す健全な戦略である。

実際、多くの既存プラットフォームは、この変化を生き残るためにスマートコントラクトを完全に再構築しなければならない。

これらの新しい規制により、検証済みデジタル証券の未来は非常に有望である。