最終段階？

一つの見出しが一日の販売時間を丸ごと消し去り、ダウを50,350に向かって急騰させた。

5月20日、アルアラビヤは、米国とイランの最終草案合意がパキスタンの仲介を通じて成立したと報じた。イランの国営メディアもこの突破口を確認した。市場は急上昇した。

🔹 原油は急速に崩壊した

WTIは5.66%下落し、1バレル98.26ドルとなり、数週間ぶりに100ドルの下限を割った。ブレントも5.63%下落し、105.02ドルとなった。2隻の中国の石油タンカーがホルムズ海峡を通過し、IRGCは24時間以内に26隻の船舶が水路を通過したと報告した。世界経済を人質にしていた要所が本格的に再開の兆しを見せている。

🔹 利回りは下落、株式は急騰

10年物国債利回りは9.4ベーシスポイント下落し、4.576%となった。これは数年ぶりの高水準からの後退だ。30年物利回りも5.20%から下がり、2007年以来の高値だった。債券圧力が緩和される中、ダウは645ポイント上昇し、50,000を超えて終えた。S&P 500は1.08%上昇し、7,432となった。ナスダックは1.55%上昇し、26,270となった。3つの指数は前の3セッションの下落をすべて巻き返した。

🔹 パイプラインはインフレを通じて動く

原油価格の1ドル下落は、FRBを閉じ込めていたインフレ懸念から1ドル奪い去ることを意味する。4月のCPIは前年比3.8%にとどまり、FOMCの議事録ではメンバーが利上げについて公然と議論したことが明らかになった。和平合意はエネルギーを冷やし、インフレも冷やし、次期FRB議長に余裕をもたらす。市場はこの連鎖反応を60分以内に織り込んだ。

🔹 ただし、先回り取引ではなく銀行取引

市場は3月と4月にこの取引を既に買っていた。両方の時期に交渉は崩壊し、リスクプレミアムは再び跳ね返った。パキスタン軍の長官は、ギャップが残っているためテヘランへ向かうと報じられている。30日間の交渉枠組みはまだ草案段階だ。木曜日の急騰は合意の発表を示すものであり、正式な和平合意ではない。

原油は下落し、利回りは低下、株式は爆発的に上昇した。たった一つの見出しが数時間だけマクロ経済の計算式を書き換えた。問題は、その合意が長く持続し、上昇を本物にできるかどうかだ。

友人たちよ、あなたは平和取引に乗ったか、それとも紙にインクがつくのを待ったか？