最近、ベナーのサイクルの歴史について読んだのですが、こんな古いパターンが現代の市場でもなお重要であり続けているのは魅力的だと感じました。サミュエル・ベナーはオハイオ州の農家で、1875年に自身の研究を発表しましたが、そのきっかけは1873年の暴落でした。その苦い経験から、彼は興味深い発見をします。市場は予測可能なサイクルに従って動いているということです。

驚くべきは、ベナーが農業のサイクルと市場のサイクルを結びつけた点です。農家として、季節が収穫に影響し、それが需要と供給に反映され、最終的に価格に影響を与えることをよく知っていました。さらに深く掘り下げると、トウモロコシと豚肉の価格には11年周期があり、5〜6年ごとにピークが訪れることを発見しました。面白いことに、これは11年の太陽周期と一致しています。一方、鉄については27年の周期を計算し、11年、9年、7年の各周期に最低値があり、8年、9年、10年ごとにピークが訪れることも見出しました。

ベナーのサイクルは基本的に、市場の期間を三つのフェーズに分けています。パニックの年には、ボラティリティが極端に高まり、投資家は恐怖や熱狂に駆られて衝動的に行動します。価格が信じられないほど低く落ち込むか、予想外に上昇する時期です。冷静な判断が求められ、うまく動けば大きな利益を得られる反面、損失も大きくなるリスクがあります。

次に、良い時期があります。価格が上昇し、売却に適した状況です。資産がピークに達し、投資家は最も利益を得られるタイミングです。最後に、困難な時期は価格が下落し、資産を蓄積し続けるのが賢明な時です。次の上昇サイクルまで保持し、ピークで売る戦略です。

ベナーのサイクルの特に素晴らしい点は、その歴史的な正確さです。1929年の大恐慌、2000年代のドットコムバブル、さらには2020年のCOVID危機さえも予測しています。100年以上にわたりほぼ完璧に成功してきたのです。ベナー自身は彼の写真の下に、「確かなことは一つだけ」と書き添えました。

今、この分析によると、私たちは困難な時期にいると考えられます。資産価格は下落しており、これは理論的には蓄積のチャンスです。これらのサイクルが歴史的に価格にどのように影響してきたかを学ぶことは、現在のサイクルの位置を理解するのに役立ちます。もしベナーのサイクルが100年以上にわたり機能し続けているなら、これらのシグナルに注意を払う価値は十分にあるでしょう。