1875年にサミュエル・ベナーという人物が、繰り返すと信じていた金融サイクルを描き出したもので、
正直なところ、そのパターンは絶対的な真実と捉えなくても理解しておく価値がある。

核心的なアイデアは次の通り：
市場は基本的に、利益を出すための期間、またはより正確には、損失を避けるべき期間の3つの明確な局面を通じて動く。
最初のタイプはパニックの年で、だいたい18〜20年ごとに訪れ、金融危機や市場崩壊が激しく襲う。
1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年、そしてこれが続くなら2035年もそうなるだろう。
この期間中のアドバイスはシンプル：パニック売りは避ける。じっと耐えて感情的な決断をしないこと。

次に、好景気の年、つまり価格が急騰し回復が本格化する黄金期がある。
これらは技術的には売却して利益を確定させるタイミングだ。
市場は高騰し、気持ちが良いときにポジションを手放すのは心理的にも楽だ。
この理論は異なる十年にわたるパターンをマッピングしており、実際に見られる市場のラリーとも一致している。

3つ目のタイプは景気後退と下落のフェーズだ。
価格は低迷し、成長は停滞しているが、実はこのときこそ賢い資金が動くタイミングだ。
ボラティリティに耐えられ、現金を持っているなら、長期的に利益を出すためのポイントが本当に重要になってくる。
割引価格で資産を買い、ブームサイクルが戻り評価額が再び高騰するまで保持する。

この理論の要点はシンプル：
景気後退時に安く買い、パニックを耐え抜き、好景気時に高く売る。
理論上は簡単だが、実行には規律と忍耐が必要で、かなり厳しい。

さて、正直なところ—これは宇宙の不変の法則ではない。
今日の市場は150年前よりはるかに複雑だ。
地政学、技術革新、政策決定、戦争、パンデミックなど、
ベナーが予測できなかったような予期せぬ事態が次々と起こる。
しかし、市場リズムを理解するための長期的な枠組みとしては、
実際かなり役立つ。
サイクルのどこにいるのか、どの行動が理にかなっているのかを考えるためのメンタルモデルを提供してくれる。

特に、市場が荒れていて、みんながソーシャルメディアで騒ぎまくっているときには、
頭の片隅に置いておく価値がある。

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