銀と金のETFの問題について再び考えてみたところ、これら二つの仕組みには多くの人が見落としがちなかなり面白い違いがあることに気づいた。

一方にはSILがある—それはGlobal Xの銀鉱山企業ETFだ。基本的には鉱山会社のバスケットである。主要な構成銘柄はWheaton Precious Metals、Pan American Silver、Coeur Miningで、ファンドの40%以上を占めている。SILの特徴は、銀の価格に直接賭けているわけではなく、これらの企業が良くなるかどうかに賭けていることだ。つまり、企業固有のニュースや運営上の問題など、株式市場のノイズがリターンに影響を与える。SILは過去1年と3年でかなりパフォーマンスが良かったが、その分ボラティリティも高い。

次にIAUがある、iShares Gold Trustだ。こちらは全く異なるもので、文字通り金の実物を金庫に保管している。金価格そのものに直接エクスポージャーを持つもので、鉱山株ではない。設立は21年前で、資産総額は800億ドル超と非常に流動性が高い。トレードオフは、過去のリターンが低いことだが、その分ボラティリティもかなり低い。

指標を見ると、SILの経費率は0.65%で、IAUはわずか0.25%。小さく見えるかもしれないが、これが積み重なる。SILはまた、β値が0.96とIAUの0.73より高く、より大きく振れることを意味している。5年間で見ると、IAUは年間パフォーマンスは低いながらも、実際にはより良い総リターンを出している—これはボラティリティとドローダウンの違いが反映されている。

本当の質問は、あなたが実際に何をしたいかだ。純粋な貴金属へのエクスポージャーを最小限の手間で得たいなら、IAUが適している—金そのものへの安全資産的な賭けだ。一方、銀鉱山企業がアウトパフォームすると考え、変動に耐えられるなら、SILはその株式エクスポージャーを提供する。ただし、その分リスクは高く、手数料も高い。

リスク許容度と投資期間に応じて、それぞれがポートフォリオにどのようにフィットするかを考える価値がある。