今週のアップルの動きを見てきたところで、正直、強気の見方を無視しづらくなってきている。彼らはほぼすべてのカテゴリーで製品を展開しており、iPhone 17eは599ドルから、M4搭載の新しいiPad Air、M5搭載のMacBook Air、そして1,599ドルから3,299ドルまでのStudio Displayモニターをリリースしている。これだけのハードウェアが一度に市場に出ている。

私が最も印象を受けたのは価格戦略だ。片方には、前世代の倍のストレージを備えた599ドルのiPhone 17eがある。もう片方には、プロ向けのStudio Display XDRが$3k 以上で展開されている。彼らは明らかに市場の両端を狙っており、これは自信の表れだ。

しかし、株式の観点から見ると、面白い点がある。基礎となるビジネスの数字は本当に印象的だ。第1四半期の売上高は前年同期比16％増の1438億ドルで、iPhoneの売上だけでも約850億ドルに達し、全体の約60％を占め、前年比23％増だった。この規模での成長は非常に大きい。

しかし、私の目を引いたのは効率性だ。1株当たり利益（EPS）は19％増加し、売上高は16％増だった。これは単なるトップラインの拡大だけでなく、運用レバレッジが効いている証拠だ。前四半期には営業キャッシュフローが539億ドルに達し、株主への買い戻しを通じて250億ドルを還元しつつ、配当利回りは13％を維持している。ビジネスはほぼ現金を生み出している状態だ。

経営陣は第2四半期の売上成長率を前年同期比13-16％と予測しており、勢いは持続しているようだ。確かに、株価はPER33倍と高めだが、この製品の展開と実際の収益力を考えれば、強気の論拠はかなり説得力がある。

もちろん、考慮すべきリスクもある。中国への依存度は、顧客と製造の両面で現実的な懸念材料だ。貿易関係の不安定さも無視できないし、この規模の規制監視も避けられないだろう。しかし、全体像を俯瞰すると、新製品の多カテゴリー展開、卓越したキャッシュ生成力、強力なガイダンスを考えれば、投資家が引き続き資金を投入し続ける理由が見えてくる。