金曜日のコーヒー先物の動きを見てきましたが、かなり混在しています。アラビカは少し上昇しましたが、ロブスタは下落し、その両方とも今週初めの影響をまだ引きずっています。ドルの弱さがショートカバーを促しましたが、それだけでは見られる大きな圧力を逆転させるには不十分です。

今のコーヒー価格の本当のストーリーは、供給の逆風にあります。ブラジルは2026年に前年比17％増の大規模な収穫を見込んでおり、ミナスジェライスでも適度な降雨がありました。次に、ベトナムは輸出で圧倒しており、1月だけで38％増加しています。これは市場に大量のロブスタをもたらしています。コロンビアだけが唯一の明るい点で、実際には生産量が前年比34％減少していますが、それでもブラジルやベトナムからの供給を相殺するには不十分です。

在庫も私が追っているもう一つのポイントです。アラビカとロブスタの在庫はどちらも底から回復していますが、これが価格にはあまり良い影響を与えていません。USDAは来年の世界生産量が史上最高の1億7880万袋に達すると予測していますが、特にアラビカはやや供給が絞られる可能性があるとしています。しかし、この供給が次々と市場に出てくる中で、近い将来のコーヒー価格にどれだけ影響するかは不明です。私たちが見ているこの統合は、市場がこの弱気のデータとともに底値を見つけようとしているように感じられます。