ジェンセン・ホアンは他の企業の株についてあまり話さない。

しかし、今回ははっきりと言った：
「市場は間違っていると思う。」

彼が擁護している会社はServiceNowだ。
株価は数ヶ月で280ドルから101ドルに下落した。
ピークから60%以上の損失だ。

そして収益は？
四半期ごとに引き続き上昇し続けている。
2017年以降、会社は成長を止めていない。
一方、PERは別の話だ。
2018年には143倍だった。
2022年には129倍。
2025年には84倍。
そして今日ではわずか27倍だ。

これは過去九年で最も低い評価だ。
しかも、その時点で営業成長はピークに達している。

価格は物語を語り、収益は全く異なる物語を語る。
そして、その二つの物語の差が広がるとき、必ず一方は嘘をついている。

ジェンセンは、市場こそが嘘をついていると賭けている。
では、あなたはどちらの物語を信じるだろうか。