最近ずっと円の動きを見ているが、正直少し複雑だ。ドル円は現在152から160の間で行ったり来たりしており、160の壁まであと一歩だが、円の反発の兆しもますます明確になってきている。

主に日本銀行の態度次第だ。以前、市場は4月に利上げを予想していたが、中東情勢の乱れで計画が狂い、日銀は動かなかった。しかし、最新の予想によると、6月に利上げの確率はすでに76%に上昇しており、これが本当の転換点だ。もし日本銀行が本当に6月に政策金利を0.75%から1.0%に引き上げれば、日米金利差は縮小し、円は明らかに反発するはずだ。

現状の問題は、アメリカ経済があまりにも堅調で、連邦準備制度は急いで利下げをしないため、ドルは常に強い状態を保っていることだ。さらに、グローバルな裁定取引も続いており、投資家は低金利の円を借りて高利回りのドル資産に投資し続けているため、円に対して売り圧力がかかっている。しかし、長期的には円はやはり反発する必要があり、その問題は時間と規模の問題だ。

JPモルガンはやや悲観的で、円は164まで下落する可能性があると予測しているが、私の見解では、日本銀行の政策が本当に転換し、世界的なリスク情緒が調整されれば、円の反発余地はまだあると思う。短期的にはこのレンジ内での振動が続くかもしれないが、6月の中央銀行会合は確実に重要な節目となるため、注視すべきだ。