何年も企業を分析してきましたが、銀行が決して見逃さない指標の一つがあります：保証比率です。これは、企業が本当に借金を返済できるかどうかを示す数字の一つであり、今後数ヶ月だけでなく長期的にも重要です。他の指標との違いは決定的です：流動比率は短期だけを見ますが、保証比率は全体像を示します。

基本的に、保証比率は企業が負債全体をカバーするのに十分な資産を持っているかどうかを測ります。シンプルに聞こえますが、奥深いです。今後12ヶ月で良さそうに見える企業でも、2〜3年後には崩壊の危機に瀕していることがあります。だからこそ、銀行はこれを常に監視しています。

計算式は簡単です：総資産を総負債で割るだけです。それだけです。企業の資産が1億ドルで負債が5000万ドルなら、比率は2です。資産が1億ドルで負債が1億5000万ドルなら、比率は0.67です。数字は語ります。

では、最適な値は何でしょうか？ここが面白いところです。保証比率が1.5から2.5の範囲内であれば健全と見なされます。1.5未満だと、企業は危険域に入り、実質的な倒産リスクがあります。2.5を超えると、効率的でない管理や、使われていない資産が多すぎる、レバレッジが低すぎる可能性があります。

テスラを例にとると、最新の財務諸表では資産は823億ドル、負債は364億ドルでした。結果として保証比率は2.26となり、最適範囲内ですがやや高めです。何を意味するでしょうか？テスラは堅実ですが、もっとレバレッジをかけても良いかもしれません。一方、ボーイングは資産1370億ドルに対し負債は1529億ドルで、比率は0.90です。これは懸念材料です。パンデミックによる需要の激減が数字に反映されました。

投資初心者が見落としがちな点は、背景の重要性です。テスラは数字だけを見ると過剰レバレッジに見えますが、テクノロジー企業であり、研究開発には自己資本が必要です。対照的に、ボーイングは実際の崩壊に直面したため、保証比率が危険水域にあります。

生々しい例を挙げると、レブロンです。化粧品会社のレブロンは最近倒産しました。2022年9月時点で負債は50億2000万ドルでしたが、資産は25億2000万ドルしかありませんでした。保証比率は0.50です。文字通り、負債の半分しか資産がなかったのです。これは偶然ではなく、長年の経営悪化の結果です。重要なのは、倒産する企業は倒れる前に必ず保証比率が危険域に達しているということです。

この指標の利点は、どんな規模の企業にも適用できることです。スタートアップも多国籍企業も同じ比率で比較できます。財務諸表から数字を抽出するのに会計士である必要はありません。そして予測可能です。保証比率が年々悪化しているのを見たら、それは危険信号です。

私のアドバイスは、保証比率だけを信用しないことです。流動比率と併せて短期的な状況も確認しましょう。過去の傾向を調べ、今日の数字だけに頼らないこと。ビジネスを理解してください。レブロンが倒産したのは数字が悪かったからではなく、ビジネス自体が壊れていたからです。保証比率はあくまで症状を示すものであり、病気そのものではありません。しかし、投資判断をするときには決して無視できない症状です。