簡単に言えば、先物契約とは双方が将来のある時点で一定価格で資産を取引することを約束するものだ。米国株先物は米国株指数を基にした派生商品で、例えばS&P500やナスダック100などがある。米国先物契約を買うということは、実際には株のバスケットの価値を買うことになり、その価値は指数ポイントに乗数を掛けて計算される。例を挙げると、ナスダック100が12800ポイントの場合、ミニナスダック100先物（コードMNQ）を買うと、名目価値は12800×2ドル＝25,600ドルとなる。

米国先物は満期時に実物の株式を引き渡す必要はなく、現金決済で済む。つまり価格変動に基づいて損益を計算すればよく、個人投資家にとって非常に便利だ。最も取引が活発な4種類の米国先物は、S&P500、ナスダック100、ラッセル2000、ダウ工業平均株価指数に基づいており、それぞれミニ契約（E-mini）とマイクロ契約（Micro E-mini）の2つのバージョンがある。マイクロはミニの十分の一の投資額だ。

シカゴ商品取引所（CME）が提供するこれらの米国先物は、毎日23時間取引可能で、日曜日のニューヨーク時間午後6時からアジア市場の開幕時間と同期している。契約は四半期ごとに設定され、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に満期を迎える。米国先物の取引には初期保証金が必要で、S&P500先物の初期保証金は約12,320ドル、ナスダック100は約18,480ドルだ。口座残高が維持保証金を下回る場合は、追加入金が必要となり、そうでなければブローカーが強制清算を行う。

適切な米国先物契約を選ぶにはいくつかの要素を考慮する必要がある。まず、どの市場セクターに期待しているか—大盤、テクノロジー株、小型株かを確定させる。次に、資金量に応じて契約規模を選ぶ。例えば、2万ドルの資金なら、ESよりもMESの方が適している。さらに、ボラティリティも考慮し、ナスダック100はS&P500よりも変動が大きいため、より小さな投資規模が必要になる場合もある。

米国先物の主な用途は3つある。第一はヘッジで、市場が下落したときに空売り先物でポートフォリオの損失を相殺すること。第二は投機で、米国株が上昇すると見れば買い、下落すると見れば売り、価格変動から利益を得る。第三は将来の買い付け価格を事前にロックすることだ。例えば、3ヶ月後に大きな資金流入が見込まれる場合、今のうちに同等の先物契約を買って今日の価格を確定させる。

米国先物の損益計算は非常に簡単で、価格変動に乗数を掛けるだけだ。例えば、S&P500が買い時に4000ポイント、売り時に4050ポイントになった場合、50ポイントの上昇で、乗数は50ドルだから、利益は50×50＝2,500ドルとなる。

米国先物のレバレッジはおよそ16倍程度で、これは指数の1%の変動が投資金額の16.2%の損益に拡大されることを意味する。レバレッジが高いため、リスク管理は非常に重要だ。必ずストップロスを設定し、エントリー前に決めておくこと。損失が拡大してから反応するのは避けるべきだ。

もし米国先物の契約規模が大きすぎたり、保証金要求が高すぎる場合は、差金決済取引（CFD）も選択肢となる。CFDは最低投資額や初期預金を小さくでき、レバレッジも最大400倍に設定可能で、満期日もなく定期的なロールオーバーも不要だ。個人投資家にはこちらの方が適している。ただし、CFDは店頭取引（OTC）であり、米国先物は取引所取引なので、それぞれに長所と短所がある。

総じて、米国先物取引はヘッジや投機に適しているが、リスクは決して小さくない。目的に関わらず、指数や契約数を慎重に選び、リスク管理体制をしっかり整えることが重要だ。初心者はまずマイクロ契約から練習し、慣れてきたらより大きなポジションを検討するのが安全だ。

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