先週の外国為替市場の面白い変化、ドル指数は0.48％下落し、非米ドル通貨はほぼ全線で上昇しました。その中で、ユーロは0.34％上昇し、円は0.42％上昇、豪ドルは最も勢いよく1.5％上昇しました。

まずユーロの状況について。先週のユーロ/ドルは0.34％上昇し、その主な推進力は米イラン情勢でした。市場は一時、米イランが合意に近づいていると予想し、トランプは4月下旬にイランと合意を結ぶ可能性が高いと述べ、イランも17日にホルムズ海峡の開放を発表しました。このニュースはドルを直接押し下げ、ユーロは上昇しました。しかし、この楽観的なムードは長続きしませんでした——週末に状況が突然逆転し、ホルムズ海峡は再び閉鎖され、米国はイランの船舶を押収し、トランプはイランのインフラ破壊を脅し始めました。現在、イランは新たな交渉への参加を拒否し、2週間の停戦協定は22日に期限を迎え、延長されるかどうかは未定です。

テクニカル面から見ると、ユーロ/ドルは1.185付近まで上昇したところで抵抗に遭いました。RSI指標や移動平均線は依然として強気の勢いを示しているため、今後もこの水準を再び試す可能性があります。下に突破した場合、100日移動平均線の1.170が最初のサポートラインであり、さらに下は21日移動平均線の1.163を見ています。

市場のドルに対する見方は二つに分かれています。三菱UFJ信託銀行は、現在の楽観的なムードが支配する中、ドルは短期的には弱含むと考えています。原油価格が非線形に急騰したり、世界株式市場が大幅に調整しない限り、ドルにはまだ下落余地があると見ています。一方、法農信貸は異なる見解を持ち、基本的なファンダメンタルズのプレミアム、金利差の優位性、構造的な需要に基づき、ドルの中長期的な強さの論理は依然として有効だとしています。

次に円について。先週のドル/円は0.42％下落しました。これは主に米イラン情勢の緩和と、日本銀行の4月の利上げ予想が大きく後退したためです。植田和男総裁の最近の発言は今月の利上げの兆候を示さず、むしろ中東情勢が日本経済に与える影響を強調しました。夜間指数スワップは、市場が日本銀行の4月の利上げ確率を現在20％未満と見積もっていることを示しています。先週は50％でした。

この変化は何を意味するのでしょうか？もし日本銀行が利上げを延期すれば、キャリートレードの勢いが復活し、円高圧力がかかります。ドル/円は162円、あるいはそれ以上に上昇する可能性があります。日本の財務大臣片山皋月は、米財務長官のブレイナードと協議した後、円を支えるために大胆な行動を取る準備ができていると警告しています。

テクニカル面では、ドル/円は157.5から160.5のレンジで推移しています。159.2の21日移動平均線を再び超えれば、160円の抵抗線を再び試す可能性があります。逆に、21日移動平均線以下に抑えられると、下落の可能性が高まり、最初のサポートは157.5、次に100日移動平均線の156.9を見ています。

今週の焦点は、やはり米イラン情勢とウォーシュの証言です。ウォーシュの証言が良好であれば、彼は5月にFRB議長に正式に就任する可能性が高くなり、市場の利下げ期待に影響します。米イラン情勢が悪化すれば、日本銀行の利上げ期待はさらに押し下げられ、ドル/円は160を試す展開になるでしょう。逆に情勢が緩和すれば、ドル/円は下落し、ユーロも動きが出る可能性があります。いずれにしても、今週はこの二つの変数に注目していく必要があります。