まず、株式の上場廃止とは何かをはっきりさせよう。簡単に言えば、もともと取引所に上場して取引されていた会社が、上場基準を満たさなくなったり、主动的に申請したりして、上場資格を停止されることだ。一旦株式が上場廃止になると、取引所でその株を売買できなくなる。手元の株は価値が縮小したり、最悪の場合は紙くずになるリスクもある。

株式が上場廃止になる理由は何か？私の観察では主にいくつかのケースがある。第一に、会社の財務問題で、連続赤字や純資産がマイナス、あるいは会計士から否定意見が出された場合だ。この場合、取引所は上場廃止の審査に入る。第二に、違反行為によるもの、例えば収益の虚報や重要情報の隠蔽、インサイダー取引などがあり、これらは上場廃止を命じられることもある。瑞幸コーヒーは典型的な例だ。第三に、会社が主动的に申請するケース、例えば買収や非公開化を目的とした場合だ。

上場廃止のプロセスは一気に起こるわけではなく、一般的には警告段階（株名の前に「ST」や「*」のマークが付く）、改善期限（会社に3〜6ヶ月の救済期間）、審査段階を経て、最終的に正式に上場廃止となる。証券会社の通知や取引所の公告に注意していれば、十分に対応できる時間がある。

では、上場廃止された株はまだ使えるのか？これは廃止の理由次第だ。もし会社の非公開化による廃止なら、大株主が後から高値で散戸の株を買い戻す可能性もあり、その場合株価が上昇することもある。一方、財務偽造や倒産による廃止なら、やっかいだ。倒産清算では株主は最後に残余資産を分配されるため、ほとんどの場合元本割れになる可能性が高い。また、会社の時価総額が非常に低く、流動性が極端に悪い場合も、売りたくても買い手がつかないことがある。

私のおすすめは、もし自分の保有株が上場廃止のリスクに直面したら、まずは会社の公告を密にチェックし、買い戻しの計画や興櫃市場への移行計画があるかどうかを確認することだ。買い戻し案が出たら、期限内に手続きを完了させる必要がある。そうしないとチャンスを逃すことになる。興櫃市場に移行する場合は、取引量は減るが、引き続き取引できるし、再上場の可能性も残る。

もし何の策もない場合は、持ち続けるか、あるいは個人的に買い手を見つけることも選択肢だ。最後に、税務申告の際にこの損失を投資損失として申告し、税金の控除に充てる方法もある。

正直なところ、最も効果的な防衛策は、最初からしっかりと準備をすることだ。株を買う前に、会社の事業展望や財務状況、取引所の要求を真剣に分析し、分散投資を心掛けて、すべての資金を一つの株に集中させないことだ。こうすれば、たとえ一つの株が上場廃止になっても、全体の資産へのダメージは最小限に抑えられる。

総じて言えば、株式の上場廃止は確かにリスクだが、対応できないわけではない。情報をタイムリーに把握し、投資ポートフォリオを適切に管理すれば、被害を最小限に抑えることができる。

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