陶朱、金色财经**要約：**2026年5月17日、Trade.xyzはHIP-3上でSPCXコードを購入し、5月18日に正式にSpaceXのPre-IPO永続契約をリリースした。これは同プラットフォームのPre-IPOセクターにおいて、Cerebras Systemsに次ぐ二番目のプロジェクトである。以前、Trade.xyzが展開したCBRSはCerebrasのIPO前後に市場価格を正確にアンカーし、市場の注目を集め、ウォール街にオンチェーンPre-IPO価格設定の可能性を再認識させた。今回SPCXが上場すると、SPCXの価格は一時150ドルから230ドルに急騰し、市場の熱気を再燃させた。一、Trade.xyzは誰か？--------------Trade.xyzはHyperliquid L1+HIP‑3上で運営されるRWA永続契約型DEXで、HyperUnitチームによって構築されている。Hyperliquidエコシステム内で最も重要かつ取引量が圧倒的に支配的なアプリケーション（HIP‑3総量の90%以上を占める）である。2025年10月、Hyperliquidは重要なHIP‑3アップグレードを実施：誰でも50万HYPEを担保に預け、Hyperliquid上に自分自身の許可不要な永続契約市場を展開できるようになった。このタイミングでTrade.xyzが登場し、世界の株式、指数、商品、外国為替、Pre‑IPOなどの取引商品に特化した。Trade.xyzの創設者は依然として匿名で、コードネームはShoku。Shokuは暗号通貨の早期投資家で、2013年に66ドルで最初のBTCを購入した。最初は起業計画はなかったが、その後Jeff Yanに促されて暗号通貨分野に留まる決意をした。Hyperliquidの創設者Jeff Yanを認め、Trade.xyzに全身全霊を注ぐことにした。チーム規模は約11人で、VCからの資金調達は行っていない。二、Trade.xyzの二大Pre-IPO対象-----------------------5月1日、Trade.xyzは正式にPre-IPOセクターを立ち上げ、「現金決済の合成永続」モデルを主軸とし、実際の株式譲渡は行わず、未上場企業の評価額を賭ける通路を提供している。5月19日までに、Trade.xyzはHIP‑3上で二つのPre‑IPO対象を正式に展開：Cerebras Systems（CBRS）、SpaceX（SPCX）。### 1.Cerebras Systems (CBRS)CBRSはTrade.xyz上で最初のPre‑IPO永続契約であり、5月1日にPre-IPOセクターと同時にリリースされた。CBRSの初期参考価格は175ドルで、現金決済の永続契約。実際の株式やIPO割当の譲渡はなく、予言機の価格と資金料率を用いてCerebras Systemsの一次市場評価をアンカーしている。24時間取引をサポートし、ロックアップ制限はなく、一般投資家も少額から参加可能。Trade.xyzの公式ドキュメントによると、Cerebrasが正式にIPOした後、自動的に普通株の永続契約に変換され、投資者は強制的にポジションを閉じる必要がなく、上場後の取引とシームレスに連携できる。この仕組みは、IPO前後のポジションの連続性リスクを回避し、従来のPre-IPO投資との差別化を図る重要な優位点の一つである。Cerebras Systemsは米国のAIチップ企業で、高性能のウエハーベースAIチップとスーパーコンピューティングシステムの研究開発に特化。コアは「AI訓練と推論の計算力ソリューション提供者」と位置付けられ、2026年5月15日にナスダックに上場。2026年以降最大規模のIPOとなり、株式コードは"CBRS"。執筆時点で、Trade.xyzのCBRS取引価格は298.73ドル、CBRS株価は295.65ドルで、ほぼ横ばいで推移している。### 2.SpaceX (SPCX)5月17日、Trade.xyzはHIP-3上でSPCXコードを購入し、5月18日早朝7時にこの契約を正式にリリースした。対象は世界的な宇宙技術大手SpaceXであり、市場の関心を再び高めた。SPCXの初期参考価格は150ドルで、こちらも現金決済の合成永続契約。実際の株式は含まず、最大レバレッジは5倍。SpaceXの評価額を基準に価格を設定し、全希薄化後の総株式数1.187億株から計算した初期暗黙評価額は1.78兆ドルであり、SpaceXがSECに秘密裏に提出したS-1ファイルの1.75兆ドルの目標評価額とほぼ一致している。SpaceXはマスクによって2002年に設立され、コア目標は宇宙輸送コストの徹底的な削減と、人類の火星植民を実現すること。商業宇宙分野での革新により、評価額はすでに3500億ドルを超え、世界最大の私企業の一つとなっている。SpaceXはIPO準備を進めており、2026年6月中旬に上場予定。史上最大規模のIPOとなる見込みで、評価額は1.75兆ドルを突破する可能性が高い。詳細は「宇宙思考からの次元削減攻撃：SpaceXの兆ドルIPOの背後にある真の野心」を参照。SPCX上場後、市場の熱気は非常に高まり、価格は一時230ドルまで急騰し、初期参考価格の150ドルから53.3%上昇した。執筆時点で、Trade.xyzのSPCX取引価格は一段と下落し、203.24ドルとなっている。三、Trade.xyzがCBRSとSPCXを選ぶ理由-------------------------Trade.xyzのPre-IPOセクターへの展開は、同プラットフォームの選定ロジックを如実に示している。まず、Cerebras SystemsはAIチップの分野にあり、SpaceXは宇宙分野にある。いずれも現在ホットな話題である。Cerebras公式発表によると、IPOの発行価格は1株あたり185ドル、公開発行は3450万株のClass A普通株で、引受人の全額行使による超過配分権450万株も含む。上場初日、Cerebrasの株価は大きく高騰し、一時386ドルに迫った。独自のウエハーベースチップ技術により、多くのメディアから「NVIDIAの挑戦者」とも称されている。一方、SpaceXのIPO計画は市場に衝撃を与えた——史上最大規模のIPOとなる見込みで、評価額は1.75兆ドルを突破する可能性が高い。マスクの個人影響力と「火星植民」の未来ストーリーが相まって、世界中の投資家の注目を集め続けている。Trade.xyzのPre-IPO対象は、AIと商業宇宙の二大ホットセクターをカバーし、投資家の資産配分ニーズを満たすとともに、プラットフォームのPre-IPO取引量を迅速に拡大し、「上場即爆発」の効果を実現している。次に、Trade.xyzの現金決済合成永続モデルは、対象のIPO進行状況が明確で、評価額のアンカーが安定している必要がある。CerebrasとSpaceXのIPO進行は、まさにその条件を満たしている。Cerebrasは2024年9月にIPO申請を最初に提出したが、G42という単一顧客への過度な依存により市場から疑問視され、最終的に撤回した。2025年10月に11億ドルの資金調達を完了し、評価額は81億ドルに達した。2026年2月には10億ドルのシリーズH資金調達を行い、評価額は230億ドルに上昇。2026年4月に再びIPO申請を行い、5月にナスダックに上場した。SpaceXは2026年4月1日にSECに秘密裏にS-1登録書を提出し、6月の上場を計画している。市場のIPO進行に対する期待は非常に高く、延期や評価額のリスクを心配する必要はない。以上より、Trade.xyzは今後もPre-IPOセクターに継続的に展開し、宇宙やAIチップなどの高評価・ホットなセクターの上場企業に注目していくと推測される。SpaceXのIPOが近づくにつれ、Trade.xyzのSPCX取引量と評価額は引き続き上昇する見込みだ。四、HIP‑3上の他の取引プラットフォーム----------------前述のTrade.xyz以外にも、HIP‑3には多くのプラットフォームが存在する。これらは主に：永続契約、RWA、ステーブルコイン、AI、ミームなどを中心に展開している。取引者数では、Trade.xyzが圧倒的にトップであり、他の競合を大きく引き離している。### 1.VentualsVentualsは、Hyperliquid上で最も早く、かつコアなPre-IPOアプリの一つ。2025年末にローンチされ、最初期のHIP-3アプリの一つである。Ventualsは、SPACEX、OPENAI、ANTHROの三つのコアPre-IPO商品を持つ。これらはSpaceX、OpenAI、Anthropicの三大巨頭に対応。AIブームやSpaceXのIPO、OpenAIの上場などの要因により、長期的にHIP-3のトップクラスの取引熱を維持している。Trade.xyzほどの総取引量はないが、コミュニティの影響力、話題性、ミームの熱狂度では勝っている。### 2.Felix ExchangeFelix Exchangeは2025年11月にローンチされ、Felix Protocolによって開発された。HyperEVMやfeUSD（feUSDは安定コイン発行者）、CDPステーブルコイン分野で影響力を持つ。Felixの最大の特徴は、借入と永続市場を連携させている点。### 3.HyENAHyENAは2025年12月にローンチされ、Ethena Foundationの支援を受ける。収益型永続取引プラットフォームで、USDeを証拠金として用いるのが最大の革新。取引時に証拠金が利益を生む仕組み（約12%のAPY）を持ち、中規模から大規模の資金や高頻度取引者の注目を集めている。### 4.Markets by KinetiqMarkets by Kinetiqは2026年1月に正式にローンチ。創設者はOmnia、開発チームはKinetiqで、取引所の工場的役割を担う。指数、外国為替、商品、マクロ資産などの伝統的金融分野に焦点を当て、代表商品はUS500、BABA、EUR/USD、Bond Indexなど。### 5.DreamcashDreamcashは2026年初にローンチされ、Supreme Liquid Labsチームによる開発。米国株、指数、商品、テクノロジー株を中心に展開。代表商品はNVDA、TSLA、META、GOLD、SILVER、USA500など。### 6.ParagonParagonは2026年初にローンチされ、現在はニッチな機関向け商品。個人投資家の関心は低い。構造化収益、ETF、債券、固定収益商品を好む。
Cerebrasの後はSpaceX、Pre-IPOを引き爆させるTrade.xyzを理解する
陶朱、金色财经
**要約：**2026年5月17日、Trade.xyzはHIP-3上でSPCXコードを購入し、5月18日に正式にSpaceXのPre-IPO永続契約をリリースした。これは同プラットフォームのPre-IPOセクターにおいて、Cerebras Systemsに次ぐ二番目のプロジェクトである。以前、Trade.xyzが展開したCBRSはCerebrasのIPO前後に市場価格を正確にアンカーし、市場の注目を集め、ウォール街にオンチェーンPre-IPO価格設定の可能性を再認識させた。今回SPCXが上場すると、SPCXの価格は一時150ドルから230ドルに急騰し、市場の熱気を再燃させた。
一、Trade.xyzは誰か？
--------------
Trade.xyzはHyperliquid L1+HIP‑3上で運営されるRWA永続契約型DEXで、HyperUnitチームによって構築されている。Hyperliquidエコシステム内で最も重要かつ取引量が圧倒的に支配的なアプリケーション（HIP‑3総量の90%以上を占める）である。
2025年10月、Hyperliquidは重要なHIP‑3アップグレードを実施：誰でも50万HYPEを担保に預け、Hyperliquid上に自分自身の許可不要な永続契約市場を展開できるようになった。このタイミングでTrade.xyzが登場し、世界の株式、指数、商品、外国為替、Pre‑IPOなどの取引商品に特化した。
Trade.xyzの創設者は依然として匿名で、コードネームはShoku。Shokuは暗号通貨の早期投資家で、2013年に66ドルで最初のBTCを購入した。最初は起業計画はなかったが、その後Jeff Yanに促されて暗号通貨分野に留まる決意をした。Hyperliquidの創設者Jeff Yanを認め、Trade.xyzに全身全霊を注ぐことにした。チーム規模は約11人で、VCからの資金調達は行っていない。
二、Trade.xyzの二大Pre-IPO対象
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5月1日、Trade.xyzは正式にPre-IPOセクターを立ち上げ、「現金決済の合成永続」モデルを主軸とし、実際の株式譲渡は行わず、未上場企業の評価額を賭ける通路を提供している。5月19日までに、Trade.xyzはHIP‑3上で二つのPre‑IPO対象を正式に展開：Cerebras Systems（CBRS）、SpaceX（SPCX）。
### 1.Cerebras Systems (CBRS)
CBRSはTrade.xyz上で最初のPre‑IPO永続契約であり、5月1日にPre-IPOセクターと同時にリリースされた。
CBRSの初期参考価格は175ドルで、現金決済の永続契約。実際の株式やIPO割当の譲渡はなく、予言機の価格と資金料率を用いてCerebras Systemsの一次市場評価をアンカーしている。24時間取引をサポートし、ロックアップ制限はなく、一般投資家も少額から参加可能。Trade.xyzの公式ドキュメントによると、Cerebrasが正式にIPOした後、自動的に普通株の永続契約に変換され、投資者は強制的にポジションを閉じる必要がなく、上場後の取引とシームレスに連携できる。この仕組みは、IPO前後のポジションの連続性リスクを回避し、従来のPre-IPO投資との差別化を図る重要な優位点の一つである。
Cerebras Systemsは米国のAIチップ企業で、高性能のウエハーベースAIチップとスーパーコンピューティングシステムの研究開発に特化。コアは「AI訓練と推論の計算力ソリューション提供者」と位置付けられ、2026年5月15日にナスダックに上場。2026年以降最大規模のIPOとなり、株式コードは"CBRS"。
執筆時点で、Trade.xyzのCBRS取引価格は298.73ドル、CBRS株価は295.65ドルで、ほぼ横ばいで推移している。
### 2.SpaceX (SPCX)
5月17日、Trade.xyzはHIP-3上でSPCXコードを購入し、5月18日早朝7時にこの契約を正式にリリースした。対象は世界的な宇宙技術大手SpaceXであり、市場の関心を再び高めた。
SPCXの初期参考価格は150ドルで、こちらも現金決済の合成永続契約。実際の株式は含まず、最大レバレッジは5倍。SpaceXの評価額を基準に価格を設定し、全希薄化後の総株式数1.187億株から計算した初期暗黙評価額は1.78兆ドルであり、SpaceXがSECに秘密裏に提出したS-1ファイルの1.75兆ドルの目標評価額とほぼ一致している。
SpaceXはマスクによって2002年に設立され、コア目標は宇宙輸送コストの徹底的な削減と、人類の火星植民を実現すること。商業宇宙分野での革新により、評価額はすでに3500億ドルを超え、世界最大の私企業の一つとなっている。SpaceXはIPO準備を進めており、2026年6月中旬に上場予定。史上最大規模のIPOとなる見込みで、評価額は1.75兆ドルを突破する可能性が高い。
詳細は「宇宙思考からの次元削減攻撃：SpaceXの兆ドルIPOの背後にある真の野心」を参照。
SPCX上場後、市場の熱気は非常に高まり、価格は一時230ドルまで急騰し、初期参考価格の150ドルから53.3%上昇した。執筆時点で、Trade.xyzのSPCX取引価格は一段と下落し、203.24ドルとなっている。
三、Trade.xyzがCBRSとSPCXを選ぶ理由
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Trade.xyzのPre-IPOセクターへの展開は、同プラットフォームの選定ロジックを如実に示している。
まず、Cerebras SystemsはAIチップの分野にあり、SpaceXは宇宙分野にある。いずれも現在ホットな話題である。
Cerebras公式発表によると、IPOの発行価格は1株あたり185ドル、公開発行は3450万株のClass A普通株で、引受人の全額行使による超過配分権450万株も含む。上場初日、Cerebrasの株価は大きく高騰し、一時386ドルに迫った。独自のウエハーベースチップ技術により、多くのメディアから「NVIDIAの挑戦者」とも称されている。
一方、SpaceXのIPO計画は市場に衝撃を与えた——史上最大規模のIPOとなる見込みで、評価額は1.75兆ドルを突破する可能性が高い。マスクの個人影響力と「火星植民」の未来ストーリーが相まって、世界中の投資家の注目を集め続けている。
Trade.xyzのPre-IPO対象は、AIと商業宇宙の二大ホットセクターをカバーし、投資家の資産配分ニーズを満たすとともに、プラットフォームのPre-IPO取引量を迅速に拡大し、「上場即爆発」の効果を実現している。
次に、Trade.xyzの現金決済合成永続モデルは、対象のIPO進行状況が明確で、評価額のアンカーが安定している必要がある。CerebrasとSpaceXのIPO進行は、まさにその条件を満たしている。
Cerebrasは2024年9月にIPO申請を最初に提出したが、G42という単一顧客への過度な依存により市場から疑問視され、最終的に撤回した。2025年10月に11億ドルの資金調達を完了し、評価額は81億ドルに達した。2026年2月には10億ドルのシリーズH資金調達を行い、評価額は230億ドルに上昇。2026年4月に再びIPO申請を行い、5月にナスダックに上場した。
SpaceXは2026年4月1日にSECに秘密裏にS-1登録書を提出し、6月の上場を計画している。市場のIPO進行に対する期待は非常に高く、延期や評価額のリスクを心配する必要はない。
以上より、Trade.xyzは今後もPre-IPOセクターに継続的に展開し、宇宙やAIチップなどの高評価・ホットなセクターの上場企業に注目していくと推測される。SpaceXのIPOが近づくにつれ、Trade.xyzのSPCX取引量と評価額は引き続き上昇する見込みだ。
四、HIP‑3上の他の取引プラットフォーム
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前述のTrade.xyz以外にも、HIP‑3には多くのプラットフォームが存在する。これらは主に：永続契約、RWA、ステーブルコイン、AI、ミームなどを中心に展開している。取引者数では、Trade.xyzが圧倒的にトップであり、他の競合を大きく引き離している。
### 1.Ventuals
Ventualsは、Hyperliquid上で最も早く、かつコアなPre-IPOアプリの一つ。2025年末にローンチされ、最初期のHIP-3アプリの一つである。
Ventualsは、SPACEX、OPENAI、ANTHROの三つのコアPre-IPO商品を持つ。これらはSpaceX、OpenAI、Anthropicの三大巨頭に対応。AIブームやSpaceXのIPO、OpenAIの上場などの要因により、長期的にHIP-3のトップクラスの取引熱を維持している。
Trade.xyzほどの総取引量はないが、コミュニティの影響力、話題性、ミームの熱狂度では勝っている。
### 2.Felix Exchange
Felix Exchangeは2025年11月にローンチされ、Felix Protocolによって開発された。HyperEVMやfeUSD（feUSDは安定コイン発行者）、CDPステーブルコイン分野で影響力を持つ。Felixの最大の特徴は、借入と永続市場を連携させている点。
### 3.HyENA
HyENAは2025年12月にローンチされ、Ethena Foundationの支援を受ける。収益型永続取引プラットフォームで、USDeを証拠金として用いるのが最大の革新。取引時に証拠金が利益を生む仕組み（約12%のAPY）を持ち、中規模から大規模の資金や高頻度取引者の注目を集めている。
### 4.Markets by Kinetiq
Markets by Kinetiqは2026年1月に正式にローンチ。創設者はOmnia、開発チームはKinetiqで、取引所の工場的役割を担う。指数、外国為替、商品、マクロ資産などの伝統的金融分野に焦点を当て、代表商品はUS500、BABA、EUR/USD、Bond Indexなど。
### 5.Dreamcash
Dreamcashは2026年初にローンチされ、Supreme Liquid Labsチームによる開発。米国株、指数、商品、テクノロジー株を中心に展開。代表商品はNVDA、TSLA、META、GOLD、SILVER、USA500など。
### 6.Paragon
Paragonは2026年初にローンチされ、現在はニッチな機関向け商品。個人投資家の関心は低い。構造化収益、ETF、債券、固定収益商品を好む。