上場企業のBTC保有量が世界最大の資産運用会社のETFを上回った。

Strategy（旧MicroStrategy）は81万5061 BTCを保有している。BlackRockのIBIT ETFは80万2823 BTCを保有している。4月の25億ドルの買い入れがこの歴史的なクロスオーバーをもたらした。
多くの人が祝っている。しかし、私は違うことを言いたい。
この二つの数字は、構造的な問題を露呈している：大きなコインの供給側が少数の巨大なエンティティによってロックアップされている。StrategyとBlackRockは合わせて160万BTC以上をコントロールしており、これは総供給量の7.6％にあたる。その他の上場企業やETFを加えると、機関投資家は約12％のBTC供給をコントロールしている—昨年の9％から増加している。
これは価格にとって強気なのか？短期的には、はい。流通供給量が減少すれば、同じ買い圧力で価格を押し上げることができる。
しかし、長期的にはどうか？ビットコインの元々の物語は、「人々のための分散型通貨」であることだった。今や最大の保有者はNASDAQ上場企業とウォール街のETF巨大企業だ。サトシは何と言うだろうか？
より実際的なリスクは反射性にある。Strategyの株価はBTCと非常に相関しており、最も大きな単一保有者でもある。価格が上昇すればレバレッジ増幅器となり、下落すればシステム全体の爆弾となる。Strategyがコインを売却せざるを得なくなる（例えば、債務の満期による）場合、その売却圧力は平均的な市場が吸収できるものではない。
分散型資産、集中型保有。これが2026年のビットコインにとって最大の矛盾であり、多くの人が直面したくない事柄だ。
#TradfiTradingChallenge