作者：苏扬、腾讯科技“苏妈”はAI時代のAMDを築いている。今、もしハードウェアだけでAMDを総括するなら、それは正確ではない。AMDが2026年第1四半期の決算を発表したとき、同社は完全にチップメーカーからAI時代の「計算力兵器商」への転換を完了したことを宣言した。2026会計年度第1四半期、AMDは102億5000万ドルの売上高を達成し、そのうちデータセンター事業は2025年第4四半期の53億8000万ドルからさらに増加し、当期は57億7500万ドルとなった。これは非常に重要な節目であることを明確にしなければならない。2024会計年度第1四半期、NVIDIAも同じこの節目にあり、その後、データセンター事業の収益は爆発的に増加し、百億ドル規模の四半期成長路線を開いた。ウォール街は早くからAMDの転換の兆しを嗅ぎ取っていた。過去52週間、AMDの株価は過去1年で最低約106.98ドルから最高469.22ドルまで急騰し、わずか30日間で80%以上上昇、時価総額は7000億ドルを超えた。バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン（Stacy Rasgon）は、AMDの格付けを「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を従来の265ドルから倍の525ドルに設定した；JPモルガンのアナリスト、ハーラン・サー（Harlan Sur）も、AMDの予測は「従来予想をはるかに超える長期的なCPU収益軌道」を示していると指摘した。データは冷徹であり、投資家の熱意は熱いが、その背後にある三つの構造的シグナルは明確だ：CPUの王者、GPU：CPU比率の8：1から1：1への変化、そしてGPU+CPUの二重エンジン——これはCEOを12年以上務める蘇姿豊が、取締役会とウォール街に提出した最も重い「宿題」である。新たなデータセンターの王者--------過去数十年、インテルはデータセンターCPU市場を絶対的に支配してきた。2017年まで、AMDは挑戦者の立場で、第一世代のデータセンターブランドEPYC（中国語名「霄龙」）を投入し、当時のフラッグシップはAMD EPYC 7601だった。その後、ほぼ10年にわたりAMDは追い上げを続け、**直近のこの会計季のデータセンター事業収入は57億7500万ドルに達し、帳簿上で英特尔を超え、距離を広げている。後者の当季収入は51億ドル。**実際、この超越の兆しは過去二四半期にすでに見られた：2025年第3四半期、英特尔のデータセンター事業は41億ドル、AMDは43億ドルだった。Digitimeは、これがAMDが初めて第1四半期にデータセンター収入で英特尔を大きく超えたことを強調し、このトレンドが示すシグナルはAMDの長期支配の始まりであり、x86サーバー市場の格局に歴史的な転換をもたらす可能性があると指摘している。一方、英特尔はしばらくこの地位を揺るがすのは難しいかもしれない。多くの人はAMDを「CPUの王者」と呼ぶが、より正確には「データセンターの王者」と言うべきだ。機関のMercury Researchの2026年第1四半期調査報告によると、**AMDはサーバー市場の収入で史上最高の46.2%を獲得した**。2025年同期のこの数字は39.5%だった。市場収入シェアだけを見るよりも、出荷量シェアと併せて見る方が良い——Mercury Researchの報告は、もう一つの数字も示している。2026年第1四半期、AMDのデータセンターCPUの出荷量シェアは33.2%だ。**33.2%の出荷量シェアに対し、46.2%の市場収入シェアは、市場シェアの効率性に関する話題だ。**米国銀行証券は2026年5月のレポートで、AMDがサーバーCPU市場の約50%を占める見込みだと指摘した。単純な比例計算では、AMDは将来的にサーバーCPU市場の70%以上の収入シェアを獲得する可能性があり、その「データセンターの王者」への道を切り開くのは、より柔軟なChipletアーキテクチャと安定したロードマップ——AMDのシングルコア性能、省エネ比、総所有コストの優位性だ。AMDは2020年から2025年までに、AIトレーニングと高性能計算（HPC）サーバー用プロセッサ/アクセラレータのエネルギー効率を30倍向上させる目標を掲げていた。2025年6月、AMDは一つのデータを公開した：**第5世代AMD EPYC CPUとInstinct GPUの連携構成により、2020年の基準システムと比べて38倍のエネルギー効率向上を実現した**。これは、同じ計算量を実行する際に、AMDの製品群の消費電力が最大97%削減されることを意味する。同時に、AMDは2030年までに、現在275以上のラックを必要とする典型的なAIモデルの訓練を、1ラックだけで完了できるようにし、電力消費を95%削減し、炭素排出も約3000トンから100トンに減らすと提案している。**より低い総所有コストは、より高い採用率に直結する。**AWS、Google Cloud、Microsoft Azureはすでに第5世代EPYCクラウドインスタンスの新規および拡張を発表しており、Google CloudのH4D仮想マシンやAzureのクロスワークロード最適化インスタンスも含まれる。Oracleは2026年第3四半期に最初の5万台のMI450 GPUを展開し、世界初の大規模AMD計算クラスターを公開した。広範な顧客採用の下、AMDを阻むのは生産能力だけだろう。3月のモルガン・スタンレー会議で、CoWoSパッケージングの生産能力について質問された際、蘇姿豊はこう答えた：「我々は絶対に十分なCoWoSの生産能力を持っている。最良の答えは、能力があり、技術もあり、深い顧客関係もあり、データセンターのサービス提供者もすでにスペースを割り当てているということだ。」CPUが舞台の中央に---------2025年6月の「Advancing AI」イベントで、「苏妈」は推論需要の爆発的拡大について先見的に言及したが、その当時は、CPUの需要はGPUやASICチップの推論性能の光の下にあった。Openclawのようなエージェント製品が年初から爆発し、蘇姿豊はCPUのストーリーに対する見解を更新した。彼女は3月のモルガン・スタンレー会議でこう述べた：「大規模クラウド事業者さえも驚いている。AIのCPU計算需要は、非常に過小評価されている変数かもしれない。」**AMDの今期の業績は、数字の伸びだけでなく、市場変化のトレンドに対する経営陣の判断と、その背後にある成長の可能性に注目すべきだ。**第1四半期の電話会議で、蘇姿豊はこう述べた：「過去、CPUとGPUの比率は基本的に1:4や1:8のヘッドノード構成だった。今、その比率は1:1に近づいている。」この数量の変化は、AI計算基盤が単一の「アクセラレータモード」から、「バランスの取れた計算時代」へと移行していることを実質的に反映している。ゴールドマン・サックスの最新調査によると、エージェントの本質は「予測」ではなく「行動」であり、**ベクトル計算から論理推論への重心シフトは、計算負荷の構造的なCPU側への回帰を直接引き起こしている**。この叙事の変化をもたらしたのは、エージェントの爆発的な普及だ。かつて、データセンターの標準構成は1つのCPUに4〜8個のGPUを搭載し、CPUはスケジューリングと管理の「番人」にすぎなかった。ChatGPTや大規模モデルの訓練はずっとそうだったが、エージェントの登場により、AIアシスタントは「質問に答える」から「自主的にタスクを完遂する」へと変わり、ステップの計画、ツールの呼び出し、結果の検証、再計画を継続的に行う必要がある。これらの密な論理判断とタスクの編成には、CPUが不可欠だ。エージェントの推論需要は客観的な要因であり、GPUの叙事の下では、ウォール街もまた新たなストーリーを必要としている。バンク・オブ・アメリカのレポートは、世界のデータセンターCPU市場規模が2025年の270億ドルから2030年には1100億ドルに急騰すると予測している。**AMDの経営陣は、第一四半期の電話会議で、2030年のサーバーCPUの潜在市場規模目標を、従来の18%の年平均成長率から倍の35%以上に引き上げ、1200億ドルを直視した。**Evercore ISIのレポートは、「CPU復興」という概念を提起した。最近も似た話題が多く、これは実際にはCPUが舞台の中央に再び立つことを意味している。比率は変わり、市場規模も変わる。つい最近までデータセンターの王者だったAMDは、より低い総所有コストを持ち、最良の時期を迎えつつある。二重エンジンの加速-----CPU需要の急増は、AMDの時価総額を1兆ドルに押し上げつつある。ただし、需要比率の調整が進む中でも、CPUの成長はGPUの代替を意味しない。AMDのエコシステムでは、両者はむしろ同時に加速する二つのエンジンの組み合わせのようだ。蘇姿豊は、財務報告の解説の中で、二重の推進力の見解を明確にした。彼女はこう述べた：「EPYCサーバーCPUの堅調な需要と、Instinct GPUの出荷量は今後も増え続けるだろう。」CPUとGPUの事業は同期して加速しており、この成長の勢いは半導体サイクルの中では稀有だ。これは、AMDがもはや単一のチップの性能だけで市場を競うのではなく、CPUとGPUの組み合わせによるシステムレベルのソリューションを提供し、単一の計算力供給者から、フルスタックの計算ソリューション提供者へと転換し、計算顧客の総所有コストを最適化していることを示す。Metaとの深い協力は、この戦略の一例だ。2026年2月、MetaはAMDと契約を結んだのは単なるGPU調達契約ではなく、6ギガワットのInstinct MI450 GPUと第6世代EPYCサーバーCPUの注文バンドルだった。Metaがこの深度バンドルを選んだ核心的な理由は、Llama 4の兆パラメータとその後継エージェントクラスターの「エンドツーエンド」最適化にある。**CPU+GPUのバンドルは、システムレベルの指令遅延を効果的に短縮できる。例えば、Infinity Fabricインターコネクト技術を用い、従来のアーキテクチャの「メモリウォール」の問題を打破し、EPYCとInstinctの間のシームレスで超低遅延のデータ交換とメモリ共有を実現している。**蘇姿豊は電話会議でこう説明した：「我々は実際のワークロードから設計を始めている。」AMDはLlamaモデルの動作特性に基づき、システムレベルのカスタマイズを実現した。同時に、ゴールドマン・サックスもレポートで指摘した。「CPU+GPU」のパッケージは、単一注文の価値を高めるだけでなく、**アーキテクチャの深いバインディングにより、クラウド事業者が他の方案に切り替えにくくなる。**OpenAIの6GW GPU契約においても、このトレンドは反映されている。GPU供給契約には、CPUの展開計画も含まれていると蘇姿豊は述べた。財務データは、この論理の正しさを裏付けている。第1四半期のサーバーCPUの売上は前年比50%以上増加し、第2四半期の見通しは70%以上の増加に修正された。同時に、Instinct GPUシリーズは出荷が増加しており、下半期にはMI450の大規模供給が始まる見込みだ。二つのエンジンは協調してAMDのデータセンター事業の成長を拡大している。かつて、NVLinkとCUDAは閉鎖的なエコシステムを築いていたが、AMDは常にオープンの理念を堅持している。**エージェントに定義された新たなレースでは、AMDはCPU市場の既存の優位性とGPUのプラットフォームの組み合わせを活かし、より汎用性の高い「二重エンジン標準」を出力し、NVIDIAの閉鎖的な門を突破しようとしている。**UALinkを例にとると、これはAMDと世界の産業パートナーが共同推進するオープンな相互接続規格であり、すでに70以上のメンバーが参加している。中には中国企業も含まれる。だから、AMDとNVIDIAの違いは何かと問われれば、それは具体的な差異とも言えるだろう。蘇姿豊の後半戦-------データセンターの王者、CPUの台頭、GPU+CPUの二重エンジンという三つのストーリーを武器に、ウォール街と投資家はAMDに7000億ドルの時価総額を高く評価し、これは蘇姿豊の約12年にわたるCEOとしてのキャリアに対する正のフィードバックでもある。最近のインタビューで、「ガラスの崖」の質問に答えた際、彼女はこう述べた：「私が就任したとき、外部の見方は悲観的で、AMDはすぐに倒産すると考えられていたが、私はそれが偉大なエンジニアリングの底力を持つ会社でありながら、実行力が不安定なだけだと見ていた。私はそれを罠とは見なさず、自分の夢の仕事だと捉えた。」もし、AMDをAI時代に完全に融合させることが前半戦の目標だとすれば、**後半戦の目標は、転換後の業績爆発であり、市場価値の最近のマイルストーンは1兆ドルだ。**2025年11月の投資家日で、蘇姿豊はこう語った：「今後3〜5年で、年平均成長率は60%以上を超え、データセンターの年間収益を1000億ドルに押し上げ、戦略的な時間枠内で1株当たりの年間利益を20ドル超にする。」今四半期の57億7000万ドルを基にすると、AMDのデータセンターの年間収益は約230億ドルだ。これを5年で1000億ドルにするには、さらに2倍以上に増やす必要がある。これらの目標を支えるのは、失敗の余地のない製品ラインだ：EPYC Venice、MI450、Heliosラックシステム、そしてROCmエコシステム。ROCmについては、面白い逆転劇がある。2024年12月、SemiAnalysisの創始者ディラン・パテルは、AMDのROCmソフトウェアスタックの脆弱性を指摘したレポートを発表した。レポートが出てから24時間も経たないうちに、蘇姿豊は直接パテルに連絡を取り、翌朝7時には、SemiAnalysisのエンジニアチームが一つ一つのバグと改善提案を報告し、90分間にわたり議論した。この態度こそが、SemiAnalysisが2025年4月にそのレポートを書き直し、「競争力のある存在になれなかった」から「戦時体制に入り、2026年下半期にMI450XがNVIDIAに対抗できる見込みだ」と結論を変えた理由だ。蘇姿豊はCESの舞台でも、OpenAIのグレッグ・ブロックマン、Luma AIのCEO、Liquid AIのCEO、そしてAIの女神、李飛飛を招いた。計算力の行き先次第で、蘇妈はその人々をステージに招き上げる。
7000億ドルの時価総額を持つAMD 新たなデータセンターの王者
作者：苏扬、腾讯科技
“苏妈”はAI時代のAMDを築いている。
今、もしハードウェアだけでAMDを総括するなら、それは正確ではない。AMDが2026年第1四半期の決算を発表したとき、同社は完全にチップメーカーからAI時代の「計算力兵器商」への転換を完了したことを宣言した。
2026会計年度第1四半期、AMDは102億5000万ドルの売上高を達成し、そのうちデータセンター事業は2025年第4四半期の53億8000万ドルからさらに増加し、当期は57億7500万ドルとなった。これは非常に重要な節目であることを明確にしなければならない。
2024会計年度第1四半期、NVIDIAも同じこの節目にあり、その後、データセンター事業の収益は爆発的に増加し、百億ドル規模の四半期成長路線を開いた。
ウォール街は早くからAMDの転換の兆しを嗅ぎ取っていた。
過去52週間、AMDの株価は過去1年で最低約106.98ドルから最高469.22ドルまで急騰し、わずか30日間で80%以上上昇、時価総額は7000億ドルを超えた。
バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン（Stacy Rasgon）は、AMDの格付けを「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を従来の265ドルから倍の525ドルに設定した；JPモルガンのアナリスト、ハーラン・サー（Harlan Sur）も、AMDの予測は「従来予想をはるかに超える長期的なCPU収益軌道」を示していると指摘した。
データは冷徹であり、投資家の熱意は熱いが、その背後にある三つの構造的シグナルは明確だ：CPUの王者、GPU：CPU比率の8：1から1：1への変化、そしてGPU+CPUの二重エンジン——これはCEOを12年以上務める蘇姿豊が、取締役会とウォール街に提出した最も重い「宿題」である。
新たなデータセンターの王者
過去数十年、インテルはデータセンターCPU市場を絶対的に支配してきた。2017年まで、AMDは挑戦者の立場で、第一世代のデータセンターブランドEPYC（中国語名「霄龙」）を投入し、当時のフラッグシップはAMD EPYC 7601だった。
その後、ほぼ10年にわたりAMDは追い上げを続け、**直近のこの会計季のデータセンター事業収入は57億7500万ドルに達し、帳簿上で英特尔を超え、距離を広げている。後者の当季収入は51億ドル。**実際、この超越の兆しは過去二四半期にすでに見られた：2025年第3四半期、英特尔のデータセンター事業は41億ドル、AMDは43億ドルだった。
Digitimeは、これがAMDが初めて第1四半期にデータセンター収入で英特尔を大きく超えたことを強調し、このトレンドが示すシグナルはAMDの長期支配の始まりであり、x86サーバー市場の格局に歴史的な転換をもたらす可能性があると指摘している。一方、英特尔はしばらくこの地位を揺るがすのは難しいかもしれない。
多くの人はAMDを「CPUの王者」と呼ぶが、より正確には「データセンターの王者」と言うべきだ。
機関のMercury Researchの2026年第1四半期調査報告によると、AMDはサーバー市場の収入で史上最高の46.2%を獲得した。2025年同期のこの数字は39.5%だった。
市場収入シェアだけを見るよりも、出荷量シェアと併せて見る方が良い——Mercury Researchの報告は、もう一つの数字も示している。2026年第1四半期、AMDのデータセンターCPUの出荷量シェアは33.2%だ。
33.2%の出荷量シェアに対し、46.2%の市場収入シェアは、市場シェアの効率性に関する話題だ。
米国銀行証券は2026年5月のレポートで、AMDがサーバーCPU市場の約50%を占める見込みだと指摘した。単純な比例計算では、AMDは将来的にサーバーCPU市場の70%以上の収入シェアを獲得する可能性があり、その「データセンターの王者」への道を切り開くのは、より柔軟なChipletアーキテクチャと安定したロードマップ——AMDのシングルコア性能、省エネ比、総所有コストの優位性だ。
AMDは2020年から2025年までに、AIトレーニングと高性能計算（HPC）サーバー用プロセッサ/アクセラレータのエネルギー効率を30倍向上させる目標を掲げていた。2025年6月、AMDは一つのデータを公開した：第5世代AMD EPYC CPUとInstinct GPUの連携構成により、2020年の基準システムと比べて38倍のエネルギー効率向上を実現した。これは、同じ計算量を実行する際に、AMDの製品群の消費電力が最大97%削減されることを意味する。
同時に、AMDは2030年までに、現在275以上のラックを必要とする典型的なAIモデルの訓練を、1ラックだけで完了できるようにし、電力消費を95%削減し、炭素排出も約3000トンから100トンに減らすと提案している。
より低い総所有コストは、より高い採用率に直結する。
AWS、Google Cloud、Microsoft Azureはすでに第5世代EPYCクラウドインスタンスの新規および拡張を発表しており、Google CloudのH4D仮想マシンやAzureのクロスワークロード最適化インスタンスも含まれる。Oracleは2026年第3四半期に最初の5万台のMI450 GPUを展開し、世界初の大規模AMD計算クラスターを公開した。
広範な顧客採用の下、AMDを阻むのは生産能力だけだろう。
3月のモルガン・スタンレー会議で、CoWoSパッケージングの生産能力について質問された際、蘇姿豊はこう答えた：「我々は絶対に十分なCoWoSの生産能力を持っている。最良の答えは、能力があり、技術もあり、深い顧客関係もあり、データセンターのサービス提供者もすでにスペースを割り当てているということだ。」
CPUが舞台の中央に
2025年6月の「Advancing AI」イベントで、「苏妈」は推論需要の爆発的拡大について先見的に言及したが、その当時は、CPUの需要はGPUやASICチップの推論性能の光の下にあった。
Openclawのようなエージェント製品が年初から爆発し、蘇姿豊はCPUのストーリーに対する見解を更新した。彼女は3月のモルガン・スタンレー会議でこう述べた：「大規模クラウド事業者さえも驚いている。AIのCPU計算需要は、非常に過小評価されている変数かもしれない。」
AMDの今期の業績は、数字の伸びだけでなく、市場変化のトレンドに対する経営陣の判断と、その背後にある成長の可能性に注目すべきだ。
第1四半期の電話会議で、蘇姿豊はこう述べた：「過去、CPUとGPUの比率は基本的に1:4や1:8のヘッドノード構成だった。今、その比率は1:1に近づいている。」
この数量の変化は、AI計算基盤が単一の「アクセラレータモード」から、「バランスの取れた計算時代」へと移行していることを実質的に反映している。ゴールドマン・サックスの最新調査によると、エージェントの本質は「予測」ではなく「行動」であり、ベクトル計算から論理推論への重心シフトは、計算負荷の構造的なCPU側への回帰を直接引き起こしている。
この叙事の変化をもたらしたのは、エージェントの爆発的な普及だ。
かつて、データセンターの標準構成は1つのCPUに4〜8個のGPUを搭載し、CPUはスケジューリングと管理の「番人」にすぎなかった。ChatGPTや大規模モデルの訓練はずっとそうだったが、エージェントの登場により、AIアシスタントは「質問に答える」から「自主的にタスクを完遂する」へと変わり、ステップの計画、ツールの呼び出し、結果の検証、再計画を継続的に行う必要がある。これらの密な論理判断とタスクの編成には、CPUが不可欠だ。
エージェントの推論需要は客観的な要因であり、GPUの叙事の下では、ウォール街もまた新たなストーリーを必要としている。
バンク・オブ・アメリカのレポートは、世界のデータセンターCPU市場規模が2025年の270億ドルから2030年には1100億ドルに急騰すると予測している。AMDの経営陣は、第一四半期の電話会議で、2030年のサーバーCPUの潜在市場規模目標を、従来の18%の年平均成長率から倍の35%以上に引き上げ、1200億ドルを直視した。
Evercore ISIのレポートは、「CPU復興」という概念を提起した。最近も似た話題が多く、これは実際にはCPUが舞台の中央に再び立つことを意味している。
比率は変わり、市場規模も変わる。つい最近までデータセンターの王者だったAMDは、より低い総所有コストを持ち、最良の時期を迎えつつある。
二重エンジンの加速
CPU需要の急増は、AMDの時価総額を1兆ドルに押し上げつつある。
ただし、需要比率の調整が進む中でも、CPUの成長はGPUの代替を意味しない。AMDのエコシステムでは、両者はむしろ同時に加速する二つのエンジンの組み合わせのようだ。
蘇姿豊は、財務報告の解説の中で、二重の推進力の見解を明確にした。彼女はこう述べた：「EPYCサーバーCPUの堅調な需要と、Instinct GPUの出荷量は今後も増え続けるだろう。」
CPUとGPUの事業は同期して加速しており、この成長の勢いは半導体サイクルの中では稀有だ。これは、AMDがもはや単一のチップの性能だけで市場を競うのではなく、CPUとGPUの組み合わせによるシステムレベルのソリューションを提供し、単一の計算力供給者から、フルスタックの計算ソリューション提供者へと転換し、計算顧客の総所有コストを最適化していることを示す。Metaとの深い協力は、この戦略の一例だ。
2026年2月、MetaはAMDと契約を結んだのは単なるGPU調達契約ではなく、6ギガワットのInstinct MI450 GPUと第6世代EPYCサーバーCPUの注文バンドルだった。
Metaがこの深度バンドルを選んだ核心的な理由は、Llama 4の兆パラメータとその後継エージェントクラスターの「エンドツーエンド」最適化にある。CPU+GPUのバンドルは、システムレベルの指令遅延を効果的に短縮できる。例えば、Infinity Fabricインターコネクト技術を用い、従来のアーキテクチャの「メモリウォール」の問題を打破し、EPYCとInstinctの間のシームレスで超低遅延のデータ交換とメモリ共有を実現している。
蘇姿豊は電話会議でこう説明した：「我々は実際のワークロードから設計を始めている。」AMDはLlamaモデルの動作特性に基づき、システムレベルのカスタマイズを実現した。
同時に、ゴールドマン・サックスもレポートで指摘した。「CPU+GPU」のパッケージは、単一注文の価値を高めるだけでなく、アーキテクチャの深いバインディングにより、クラウド事業者が他の方案に切り替えにくくなる。
OpenAIの6GW GPU契約においても、このトレンドは反映されている。GPU供給契約には、CPUの展開計画も含まれていると蘇姿豊は述べた。
財務データは、この論理の正しさを裏付けている。
第1四半期のサーバーCPUの売上は前年比50%以上増加し、第2四半期の見通しは70%以上の増加に修正された。同時に、Instinct GPUシリーズは出荷が増加しており、下半期にはMI450の大規模供給が始まる見込みだ。二つのエンジンは協調してAMDのデータセンター事業の成長を拡大している。
かつて、NVLinkとCUDAは閉鎖的なエコシステムを築いていたが、AMDは常にオープンの理念を堅持している。**エージェントに定義された新たなレースでは、AMDはCPU市場の既存の優位性とGPUのプラットフォームの組み合わせを活かし、より汎用性の高い「二重エンジン標準」を出力し、NVIDIAの閉鎖的な門を突破しようとしている。**UALinkを例にとると、これはAMDと世界の産業パートナーが共同推進するオープンな相互接続規格であり、すでに70以上のメンバーが参加している。中には中国企業も含まれる。
だから、AMDとNVIDIAの違いは何かと問われれば、それは具体的な差異とも言えるだろう。
蘇姿豊の後半戦
データセンターの王者、CPUの台頭、GPU+CPUの二重エンジンという三つのストーリーを武器に、ウォール街と投資家はAMDに7000億ドルの時価総額を高く評価し、これは蘇姿豊の約12年にわたるCEOとしてのキャリアに対する正のフィードバックでもある。
最近のインタビューで、「ガラスの崖」の質問に答えた際、彼女はこう述べた：「私が就任したとき、外部の見方は悲観的で、AMDはすぐに倒産すると考えられていたが、私はそれが偉大なエンジニアリングの底力を持つ会社でありながら、実行力が不安定なだけだと見ていた。私はそれを罠とは見なさず、自分の夢の仕事だと捉えた。」
もし、AMDをAI時代に完全に融合させることが前半戦の目標だとすれば、後半戦の目標は、転換後の業績爆発であり、市場価値の最近のマイルストーンは1兆ドルだ。
2025年11月の投資家日で、蘇姿豊はこう語った：「今後3〜5年で、年平均成長率は60%以上を超え、データセンターの年間収益を1000億ドルに押し上げ、戦略的な時間枠内で1株当たりの年間利益を20ドル超にする。」
今四半期の57億7000万ドルを基にすると、AMDのデータセンターの年間収益は約230億ドルだ。これを5年で1000億ドルにするには、さらに2倍以上に増やす必要がある。これらの目標を支えるのは、失敗の余地のない製品ラインだ：EPYC Venice、MI450、Heliosラックシステム、そしてROCmエコシステム。
ROCmについては、面白い逆転劇がある。2024年12月、SemiAnalysisの創始者ディラン・パテルは、AMDのROCmソフトウェアスタックの脆弱性を指摘したレポートを発表した。レポートが出てから24時間も経たないうちに、蘇姿豊は直接パテルに連絡を取り、翌朝7時には、SemiAnalysisのエンジニアチームが一つ一つのバグと改善提案を報告し、90分間にわたり議論した。
この態度こそが、SemiAnalysisが2025年4月にそのレポートを書き直し、「競争力のある存在になれなかった」から「戦時体制に入り、2026年下半期にMI450XがNVIDIAに対抗できる見込みだ」と結論を変えた理由だ。
蘇姿豊はCESの舞台でも、OpenAIのグレッグ・ブロックマン、Luma AIのCEO、Liquid AIのCEO、そしてAIの女神、李飛飛を招いた。
計算力の行き先次第で、蘇妈はその人々をステージに招き上げる。