最近WTI原油の動きを注視していて、確かに面白いです。水曜日の下落はかなり怖かったです。一時は88.6ドルまで下落し、2週間ぶりの安値をつけ、90ドルの節目も割れました。でもその後は持ち直し、最終的には95.8ドル付近で終わりました。このような高い変動性の相場は今後も続くようです。

重要なのは中東の動きです。トランプ大統領が突然「自由計画」の一時停止を発表し、イランと合意に達する可能性が高いとも述べました。これが市場の緊張感を緩和しました。サウジアラビア側も米軍が自国の基地や空域を使わないと明言しており、これも油価の反発要因となっています。

さらに重要なのは、イランが木曜日に調停者に対して米国提案への回答を提出する予定であることです。現時点の情報によると、双方は停戦合意に向けて努力している状況です。この覚書には14の条項が含まれており、イランの濃縮ウラン停止、米国の制裁解除と資産凍結解除、ホルムズ海峡の航行制限緩和などの核心内容が盛り込まれています。

しかし、問題も明らかです。濃縮活動と海峡の主権に関しては、米国とイランの意見は大きく分かれています。イラン最高指導者の軍事顧問は、イランは米国に無代償での解放を許さないと明言しています。また、米軍中央司令部も、封鎖を突破しようとしたイランの油運搬船が攻撃されたと明らかにしており、衝突のリスクは依然として存在します。

私の見解では、短期的には最終合意に達するのは難しいですが、停戦と航行の再開は双方にとって有利であるため、米国とイランは主要な意見の相違を一時的に棚上げし、短期的な合意を先に結び、その後の交渉の土台を築く可能性があります。市場もそのように見ており、10年物米国債の利回りはすでに4.35%に下落しており、投資家は情勢の緩和と供給圧力の緩和に楽観的です。

ただし、見逃せないリスクもあります。世界の石油在庫は8年ぶりの低水準に逼迫しており、緩衝余地は非常に小さいです。今後の交渉が反復すれば、原油の動きは再び高い変動状態に突入する可能性があり、その際には在庫不足が価格変動をさらに激しくさせるでしょう。

テクニカル面から見ると、WTI原油はすでに100ドルを割り込み、売り圧力が明らかです。今後は85ドルの重要なサポートラインをさらに試す展開になり、これを割れると三角持ち合いの縮小局面を形成する可能性があります。5月26日と6月10日の二つの時間枠は特に注目すべきで、その間に重要な動きが見られるかもしれません。全体として、原油の動きは今後も高い変動性を維持し、短期的には明確な方向性を見出すのは難しい状況です。