最近ずっと円の動きを見ているが、この円安の波は本当に終わりが見えない感じだ。ドル円は今も159付近を行ったり来たりしていて、年初は152ちょっとだったのに、わずか数ヶ月でこれだけ下落した。日本銀行の実効為替レートが約53年ぶりの安値を記録したと聞いており、この数字はやはり驚くべきものだ。

詳しく原因を見てみると、主に米日金利差が大きすぎることだ。アメリカの金利がこれほど高いのに対し、日本銀行は利上げが遅れているため、多くの人が円を借りてアメリカで金利差を稼ごうとし、円はひたすら売られている状態だ。さらに、日本政府は財政刺激策を続けており、債務負担が増大しているため、市場の円に対する信頼も弱まっている。中東情勢も問題で、日本のエネルギー輸入に影響し、輸入コストが上昇していることも円安を促進している。

今後の動きはどうなるだろうか？一般的には短期的には円は弱いままで、ドル円は152から160の間で上下に振れると見られている。重要なポイントは6月の日本銀行会議だ。もし本当に利上げを1%に引き上げれば、米日金利差は縮小し、円は反発の可能性が出てくる。ただし、JPモルガンやフランスのパリ銀行の予測によると、彼らは年末までに円はさらに下落し、164まで行く可能性もあると見ている。

長期的には、円が本当に反転するには日本自身の経済改革に頼る必要がある。単に中央銀行が利上げをするだけでは根本的な解決にならず、経済成長を促し、賃金と物価の好循環を作り出すことが必要だ。そうでなければ、円の底力はつかないだろう。今はまだその道のりの途中だ。