最近在看盤的時候發現一個有趣的現象——石油美元體系正在承受多重壓力。美伊局勢的緊張讓市場開始重新審視這個體系的穩定性，德意志銀行的報告指出，石油需求、美元計價權和海灣安全關係這三大支柱目前都在動搖，這對全球資產配置的影響可能比想象中更大。

技術面から見ると、ドル指数は先週100の節目を何度も試したが成功せず、現在は99付近で調整中だ。101.30の位置は硬い壁のようだ。もしドルが本格的に反発を阻まれたら、下落圧力は非常に大きくなり、98やさらには95まで下落する可能性がある。これに比べて、金と石油の動きは面白い——金は水曜日に2%上昇し、4600に迫った。この位置を効果的に突破できれば、反発の余地は4860や5000まで広がるだろう。一方、原油は少し複雑だ。12日間連続で100以上で終われず、上方の抵抗が非常に強いことを示している。

面白いのは、地政学的リスクが高まると、金・石油・ドルの関係性がより複雑になる点だ。一般的にはドル安は金と原油にとって追い風だが、今の状況では三者ともそれぞれの圧力に苦しんでいる。S&P500も楽観できず、すでに高値から7%以上下落し、現在は6550付近だ。技術的にはさらに下落リスクがあり、6400を割れば6000まで試す可能性もある。全体的には、市場は何らかの明確なシグナルを待っているようで、その時にこれら資産の動きがより鮮明になるだろう。