まず結論を述べると、金の長期的な動きは確かに注目に値し、特に過去20年間のパフォーマンスは顕著です。2006年から現在まで、世界的な信用危機や地政学的リスクが現れるたびに、金は避難先の資産として第一選択となってきました。しかし、この今回のブルマーケットは過去と少し異なっています。

過去55年を振り返ると、金価格は三度の大きな上昇局面を経験しています。最初は1971年、アメリカがドルと金の兌換を停止した後、金価格は35ドルから一気に850ドルまで上昇し、24倍になりました。当時はドルへの信頼を失った人々が紙幣よりも金を蓄えることを選びました。二度目は2001年から2011年までで、250ドルから1921ドルへと7倍以上の上昇を見せました。これは911事件、イラク戦争、そして2008年の金融危機が背景にあります。三度目は現在で、2019年の1200ドルの安値から今年にはすでに5000ドル超えとなり、上昇率は300%以上です。

この20年間の金の動きは非常に興味深いです。2006年から2011年の間は狂乱的な上昇を見せましたが、その後2011年以降は45%下落し、その後8年間横ばいが続きました。その間、多くの投資家は含み損を抱えたままになってしまいました。その後、2019年から新たな上昇局面に入り、特に2024年以降は、世界の中央銀行が積極的に金を買い進め、地政学的緊張が高まり、ドルが弱含む中、金価格は継続的に最高値を更新しています。2024年初の2000ドル台から現在の5100ドル超えまで、ここ2年で150%以上の上昇です。

なぜこうなるのか？私の観察では、金のブルマーケットの起因は常に同じです――ドルの信用危機と緩和的な金融政策です。しかし今回は異なり、世界の政府債務がすでに非常に高水準に達しており、中央銀行は過去のように大幅な利上げをしてブルマーケットを終わらせることができません。最も可能性が高いシナリオは、金価格が高い水準で数年間にわたり上下に振れる状態が続き、明確な下落は見られないだろうということです。

では、金は投資に適しているのか？私の意見は、あなたの投資スタイル次第です。過去50年を振り返ると、金は145倍に上昇し、同時期のダウ平均は51倍に成長しており、リターンは決して悪くありません。ただし、問題は金の価格変動が安定していないことです。1980年から2000年までの20年間、金価格は200ドルから300ドルの間を行き来し、ほとんど利益を生みませんでした。人生で何度も20年待てる人は少ないでしょう。したがって、私のおすすめは、金は短期的な売買に向いており、上昇トレンドのときに買い、急落時に空売りを狙うと、かなりのリターンが期待できるということです。ただし、長期保有して放置すれば利益が出ると期待しない方が良いです。

金への投資方法は多種多様です。最も簡単なのは実物の金塊を買うことですが、取引の便宜性は低いです。金の預かり証は流動性が乏しく、売買のスプレッドも広いです。金ETFは便利ですが、長期的に価格が上がらなければ管理費用が徐々に資産を蝕みます。短期的な売買を狙うなら、金先物や差金決済取引（CFD）を利用するとより柔軟に取引でき、レバレッジをかけてリターンを拡大することも可能です。あるプラットフォームでは50ドルで口座開設できるところもあります。

最後に資産配分のアドバイスです。経済が好調なときは株式を持ち、景気後退期には金と債券を増やすのが基本です。現在の世界情勢は不安定であり、株・債券・金の三つの資産をバランス良く持つことで、リスクの一部を相殺できます。過去20年の金のパフォーマンスは、その価値を証明していますが、重要なのはタイミングを掴むことであり、盲目的に長期保有すれば良いというわけではありません。

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