#比特币V型反转

戦略、15億ドルの債務を買い戻し、11,707 BTCを購入 STRCが記録を破る

大きな動き
戦略は1週間でビットコインの状況を一変させる2つの巨大な動きを実行した。

まず、同社は私的交渉による合意を締結し、約13億8千万ドルを支払う2029年転換優先債券を15億ドル買い戻し、債務を約92セントで償却した。これは、「資本化」としての多年度にわたる取り組みの第一歩であり、戦略の82億ドルの債務を縮小する動きの一環である。決済は5月19日頃と見込まれている。

次に、戦略の主力永続優先株式STRCは、1.53億ドルの取引高で過去最高記録を打ち立て、30日平均の4倍以上の取引量を記録した。この急増は、STRCの配当落ち日前に起こり、多くの取引が100ドルの額面価格付近またはそれを超えて行われた。STRCは現在、年11.5％のキャッシュ配当を月次で支払っている。

11,707ビットコインが追加
STRCの取引高爆発は、もう一つの巨大なBTC購入を直接促した。戦略はATM（市場にて）発行メカニズムを利用して、STRCの急増から新たな資本を調達し、それを使って約11,707 BTCを取得した。これは、3月以降に購入したビットコインの合計101,147と、4月以降に追加された56,770に加わるもので、2月のペースが遅かった後、加速している。

戦略は現在、約648億ドル相当の818,869 BTCを保有しており、これは現時点で世界最大の企業ビットコイン保有となっている。ほぼ200の上場企業がBTCをバランスシートに保有しているが、戦略のポジションには及ばない。

債務戦略：負担から設計図へ
15億ドルの債券買い戻しは、単なる数字以上の意義を持つ。戦略は積極的に債務構造を再編し、希薄化を伴う転換社債から、BTC購入を資金調達しながら普通株式の希薄化を伴わない株式風の手段（STRC）へと移行している。マイケル・セイラー会長は、STRCを「世界最大の信用手段」に育てることを公言している。

しかし、SECの提出書類には、「ビットコインの売却」が債券買い戻しの資金源の一つとして明記されていた。戦略はこれまでBTCを売却したことはないが、その選択肢が規制書類に含まれていることが議論を呼んだ。現時点の価格で見ると、戦略のBTC保有は平均購入価格約75,543ドルを上回っており、仮に売却した場合でも利益が出る計算だが、これはあくまで法的な開示のためのもので、計画的な売却ではない。

BTC市場への影響
ビットコインは現在78,046ドルで取引されており、24時間で3.2％下落した。今日の高値は80,713ドルに達した。最安値は77,657ドルだった。戦略の平均購入価格は75,543ドルであり、今日の下落にもかかわらず、保有資産は約3.3％のプレミアムで水面下にとどまっている。

テクニカルな状況は以下の通り：

RSI（1時間）：25.23 — 極端に売られ過ぎており、30の閾値を大きく下回っている。短期的には市場は洗い流されている。

ウィリアムズ %R：-86 — 深く売られ過ぎた領域。モメンタムは完全に下向きに圧縮されている。

ADX：53.67 — 下落にもかかわらず強いトレンドが継続中。これは漂う、方向性のない市場ではない。

価格はEMA7（78,569ドル）、EMA30（79,325ドル）、EMA200（80,358ドル）を下回っており、これらはすべて上方の抵抗線として積み重なっている。再び上昇するには、これらのレベルを一つずつ取り戻す必要がある。

企業の財務戦略の波が加速
戦略の動きは孤立していない。企業のビットコイン財務戦略は拡大している：

ストライブは、6月16日から毎日13％の年率配当を支払うSATA優先株を発表し、月次から約250回の支払いに移行した。ストライブはまた、戦略のSTRCに5,000万ドルを割り当てた。

東京のメタプラネットは、自社の永続優先株（MARSとMERCURY）を通じて資金調達を続け、BTC取得を支援している。

アイレンは、AIインフラに pivot するビットコインマイナーで、30億ドルの転換社債を締結し、1％のクーポン付きで2033年満期の債券を発行し、29億6千万ドルの純収益を拡大のために調達した。

過去12ヶ月で、上場企業は約36万9千BTCをバランスシートに追加している。機関投資家の吸収率は加速しており、価格の調整と並行して進行している。

これがBTCの方向性に何を意味するか
戦略の債務削減と11,707 BTCの積み増しの二重の動きは、リスクを軽減しつつビットコインへの信念を同時に強化していることを示している。STRCの仕組みは、戦略が普通株式の希薄化なしに資金を調達できることを可能にし、弱気市場でもBTC買い圧力を継続できる。

BTC自体については、売られ過ぎのテクニカル指標（RSI 25、WR -86）と企業の継続的な積み増しが反発の準備を促している。問題は、戦略が今後も買い続けるかどうかであり、ほぼ確実に買い続けるだろう。重要なのは、マクロの要因（5月29日のPCE、6月10日のCPI、CLARITY法の投票タイミング）が価格を80,358ドルのEMA200抵抗線以上に押し上げるかどうかだ。

注目すべきレベル
サポート：77,657ドル（今日の安値）、77,000ドル（構造的フロア）

レジスタンス：78,569ドル（EMA7）、79,325ドル（EMA30）、80,358ドル（EMA200）、82,667ドル（日次SAR）

戦略の買い圧力は、価格の下にゆっくりとしたリリースのフロアとして作用するが、テクニカルはマクロの協力を必要とし、再び強気に転じる必要がある。