自分は過去50年以上の金の動きを整理してみて、非常に面白い規則性に気づいた。1971年のブレトン・ウッズ体制崩壊から数え始めて、金は基本的に三つの大きな上昇局面を経験している。第一波は70年代で、35ドルから850ドルへと上昇した時期だ。当時はドルの信用危機と石油危機が重なった時期だった。第二波は2001年から2011年までで、250ドルから1900ドル超えに上昇した。これは9.11以降の世界的な反テロと2008年の金融危機によるものだ。今のこの波は2019年の1200ドルから始まり、現在は5000ドル超えに達している。推進力は、世界の中央銀行による金買い、地政学リスク、そして金融緩和だ。

見ていると、毎回の上昇局面のストーリーは似通っている——ドルの信用問題が出てきて、政府が紙幣を刷り始めると、金価格が上がる。しかし今回は違う点もある。世界の政府債務がすでに非常に高くなっており、中央銀行は過去のように金利をガンガン引き上げて上昇を終わらせることができない。だから、この相場は前回・前々回のようにスッキリと終わるのではなく、高値圏で何年も行ったり来たりしながら調整を続ける可能性が高いと考えている。

金投資についての私の見解は、確かに良い資産だが、肝心なのはタイミングを掴むことだ。過去50年を振り返ると、金は145倍に上昇しており、そのリターンは株式に劣らない。ただし、その間に20年ほど横ばいの期間もあったため、その期間に買い続けるのはギャンブルに近い。だから、金は長期の単純保有にはあまり向かず、明確なトレンドが見えるときに波乗りするのが適している。

私の取引戦略は、経済が危機に瀕しそうなときに金を配置し、明確な上昇トレンドが見えたら積極的に買い増し、ピークのサインが出たら手仕舞いをすることだ。こうした方が、ただ持ち続けるよりもリターンはずっと高くなる。最近はCFDツールを使って短期の波乗りも行っている。レバレッジと柔軟性が、小資金層が素早くポジションを築くのに役立つからだ。

もしあなたも金投資を考えているなら、まず自分が長期の価値保存を狙うのか、短期の波乗りを狙うのかをはっきりさせ、その上で現在のマクロ環境に応じて配分比率を決めるのが良い。景気が良いときは株式を多めに持ち、景気後退局面では金と債券を重視する。こうしたバランスを取ることで、市場の変動の中でも資産を守ることができる。

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