CLARITY法案里程碑时刻 后续应关注什么？

著者：Blockchain Knight；出典：X、@Knight_in_Block

昨夜、アメリカ上院銀行委員会は15票賛成、9票反対の結果で《CLARITY法案》を可決した。

このニュースが出た後、ビットコインは急速に8.2万ドルを突破し、市場はこのマイルストーンに対して真金白銀の信頼を投じた。

この長さ309ページに及ぶ法案は、アメリカ史上最も包括的な暗号規制枠組みであるだけでなく、連邦レベルで規制の混沌を終わらせ、デジタル資産時代を迎える決意の表れでもある。

法案の可決は、SECとCFTCの長年にわたる管轄権争いに終止符を打つことに成功した。

新規則は明確な境界線を引き、CFTCは暗号通貨現物市場の広範な規制権を獲得し、SECはデジタル資産の証券や投資契約の初回発行に対する規制権を保持する。

ホワイトハウスのデジタル資産顧問委員会の執行ディレクターは、同法案はアメリカが世界金融市場のリーダーシップを維持するために必要な政策であり、その中の消費者保護と違法金融対策の条項は基盤であると断言した。

短期的な市場の刺激と長期的な影響もいずれも顕著であり、ビットコインの上昇に加え、Coinbaseの株価も当日9%以上急騰した。

その主な理由は、立法者がステーブルコインの報酬に関して巧妙な妥協を成立させた点にある：プラットフォームが放置されたステーブルコインに対して預金のような受動的利息を支払うことを明確に禁止し、これにより米国銀行協会を中心とした伝統的銀行業者の預金流出への懸念を和らげた。

しかし同時に、法案はGas料金の支払いや公共料金の支払いなど直接取引に連動した活動報酬を認めており、CoinbaseやCircleなどの企業のステーブルコイン事業に合法的なビジネス空間を残している。

CoinbaseのCEOは、これにより米国の金融システムはより速く、安価で、便利になると称賛した。

勢いは強いものの、法案が法律となるにはいくつもの厳しい課題を越える必要がある。

**まずは厳しい時間と手続きの課題。**支持者はトランプ大統領が7月4日までに法案に署名することを望んでいるが、スケジュールは非常にタイトだ。議員たちは間もなく5月21日の戦没者記念日休会に入り、その後8月の議会休会も近づいている。

法案はまず、1月に上院農業委員会が提出したバージョンと調整・統合され、その後上院全体会議に提出される必要がある。立法を推進するには少なくとも60票の支持が必要だ。
その後、2025年7月に下院で可決された対応法案（HR 3633）とのバージョン調整を行い、再び下院で投票を経て、最終的に大統領に提出される。

**次に、払拭できない政治的対立の問題。**進歩派の上院議員は、この法案が「トランプ氏とその家族の暗号事業における巨大な利益相反を悪化させる」と激しく批判している。関連条項の修正案は委員会の投票で否決されたが、同様の声が全院投票で障害となる可能性もある。

さらに、開発者保護の削減や、ステーブルコインの条項における隠れた利息付与のアービトラージの穴など、詳細な点も引き続き争点となるだろう。

Galaxy Digitalは慎重ながら楽観的な評価を示し、2026年までに法案が法律となる確率は55%と見ている。

CLARITY法案の委員会通過成功は、暗号業界が野蛮な成長から規範的な成熟へと進むための重要な突破口だ。

今後数ヶ月、マーケットは上院・下院のバージョン調整と全体投票の進展に注目し続ける。