アーサー・ヘイズの最新の市場見解を追ってきましたが、正直今のところかなり納得できる内容です。彼は基本的に、「取引不可能なゾーン」に閉じ込められていると言っていて、誰もがどちらに動くか分からない状態だとしています。地政学的な混乱や構造的な経済問題が山積みで、暗号資産やリスク資産に自信を持って動くのは難しい状況です。だからこそ、彼は全面的に投資するのではなく、一歩引いて様子を見ることを選んでいます。

ただ、私の注意を引いたのは、AIとデフレーションに関する彼の指摘です。AIが知識労働者を置き換え始めることで、これまで頼ってきた所得ベースの信用システムが崩壊する可能性を懸念しています。もしそうなれば、2008年のようなデフレ圧力が生じるかもしれません。銀行システムは苦戦し、成長は鈍化し、金融資産は下落するでしょう。これは衝撃的なシナリオですが、彼は単なる悲観論を振りかざしているわけではありません。

ここで面白いのは、ヘイズは長期的にはビットコインと金に対して強気であるという点です。ただし、その理由は特定のものです。中東の緊張やホルムズ海峡の状況がエネルギーやコモディティ価格を押し上げる可能性があり、その結果、各国政府や中央銀行は引き続き通貨を刷り続ける必要に迫られると考えています。そのとき、供給量が固定された資産、例えばビットコインや金が真の勝者となり、一方でキャッシュフローに依存する資産は圧迫されることになります。

では、彼は実際に何をしているのか？彼は徐々に金やその他の資産にポジションを築きながら、流動性のシグナルを注意深く観察しています。今すぐ暗号資産に大きく投資するわけではありませんが、完全に無視しているわけでもありません。マクロの全体像がはっきりするまで、「待ちつつ構える」という古典的なアプローチを取っているのです。今の不確実性を考えれば、非常に理にかなっていると言えるでしょう。