FOMC会議まであとわずかで、正直、市場のセンチメントは数週間前とはまったく異なる感じがします。みんなが利下げについて話していたのに、今ではただ再び利上げしないことを願っているだけです。もしあなたがハト派のサプライズを期待しているなら、少し立ち止まって実際の数字を見たほうがいいかもしれません。

なぜ今、利下げの夢がほぼ消えたのか、その理由を解説します。まず、インフレは依然として2.7％のCPIで粘っています。FRBの2％目標は遠く、パウエルは価格が上昇し続けている間に利下げを始めるつもりはありません。そんなことは起こり得ません。

次に労働市場です。失業率が4.4％のままで、パウエルには金利を高止まりさせる十分な理由があります。経済は助けを求めて叫んでいるわけではないので、方向転換の緊急性はありません。基本的な状況がそれを必要としない限り、市場を救うつもりはないのです。

しかし、多くの人が見落としている点があります。パウエルの任期は2026年5月に終了し、現在、FRBには多くの政治的騒動があります。特にホワイトハウスの圧力の中で、彼らは独立性を維持しようと必死です。後任が正式に決まるまでは、何の動きも期待できません。その政治的不確実性は、多くのトレーダーが思っている以上に大きな要因です。

今夜のFOMC会議のカウントダウンから何を期待すべきかというと、3月の利下げはほぼなくなっています。市場はすでにそれをほぼゼロに織り込んでいます。第1四半期は横ばいで、流動性供給も停止したままです。

私が注目しているのは二つです。まず、「データ依存」から「リスク監視」への言葉の変化が何かの兆候かもしれません。次に、リーダーシップの交代に関するヒントが出ると、利回りが急騰する可能性があります。ボラティリティとともに、ドアが開いた瞬間にフェイクアウトの動きも予想されます。

テクニカルを見ると、BTRは4.62％下落の0.03ドル、ICNTは0.36ドルで0.89％下落、CYSは0.47ドルで5.36％上昇と、比較的堅調です。FOMC会議のカウントダウンはトレーダーを緊張させており、その通りです。

私の見解は、少なくとも夏までは高金利が新常態になるということです。ピボットのストーリーを追いかけるのはやめて、実際のレンジで取引を始めましょう。FRBは政治的な後ろ盾とインフレの本格的な兆候が出るまでは動きません。

では、今夜のあなたの動きは何ですか？会議に向けてリスクを減らすのか、それともパウエルのサプライズを本気で信じているのか。あなたの考えを教えてください。