だから、暗号通貨の議論であまり注目されていないことについて考えていました - マーケットメイカーです。彼らは基本的に流動性のある市場の背骨であり、正直なところ、ほとんどの個人投資家は彼らが裏で働いていることによって取引体験がどれほど左右されているか気づいていません。

価格が50％逆行しない範囲で買ったり売ったりできるのは、マーケットメイカーの働きです。彼らは常に買いと売りの価格を提示し、スプレッドを狭め、誰もが十分な流動性を持てるようにしています。特に新しいトークンのローンチ時にはこれが重要です。流動性のないプロジェクトは、ほぼ死にかけている状態です - 価格は激しく変動し、投資家は怖がって離れ、勢いがつきません。マーケットメイカーがそれを解決します。

また、暗号通貨の最大のマーケットメイカーがどのように進化してきたかについても興味深いです。2022-2023年頃は市場はかなり断片化していましたが、2025年にはいくつかの明確なリーダーが現れました。例えば、DWF Labsは何もなかったところから、わずか数年で数百のプロジェクトを管理するまでになりました。彼らは単なるマーケットメイキングだけでなく、ベンチャー部門やOTCデスク、デリバティブ取引も持つ、多角的な運営をしています。

次に、GSR Marketsがあります。彼らは2013年から存在し、複数のサイクルを経験しています。200以上のブロックチェーンプロジェクトに投資し、自分たちを単なる流動性ロボットではなく、エコシステムのプレイヤーとして位置付けています。Jane Streetは暗号通貨に進出し、2024年には取引量がほぼ3倍になりました - 伝統的な市場からの定量取引の洗練さを持ち込んだのです。

Cumberlandは2014年からこれを行っており、Jump Tradingには暗号通貨部門があり、Bluesky Capitalはシステム的取引に焦点を当てています。面白いのは、これら最大のマーケットメイカーが単なる流動性提供者としてだけでなく、プロジェクトや取引所の戦略的パートナーとしての立ち位置を築き始めている点です。

規制の圧力も本格的でした。Jane Streetは2023年に米国市場から撤退し、Jump Tradingも事業を縮小しました。しかし、2025年初には状況が安定し始め、これらの企業の中には米国市場に再参入する動きも見られました。これは、規制環境が複雑ではありますが、永続的な障壁ではないことを示しています。

私がトレーダーにとって最も重要だと感じるのは、強力なマーケットメイカーが存在することで、私たちに直接利益がもたらされることです。スプレッドの縮小、より良い価格設定、大口注文時のスリッページの減少です。市場全体がより効率的になります。暗号通貨が成熟し、より多くの機関投資資本を引きつけるにつれて、プロのマーケットメイカーの役割はますます重要になっていきます。

もしGateや他のプラットフォームで取引しているなら、見えている流動性の多くは、これらのマーケットメイカーが継続的に両側の見積もりを提供しているおかげです。これは、エコシステム全体をより良く機能させる見えないインフラの一つです。