原文タイトル：《史上最微弱优势「过关」：アメリカ上院、ウォッシュのFRB議長就任を承認》原文著者：李丹、ウォール・ストリート・ジャーナル原文著者：律動BlockBeats原文出典：転載：火星财经米東時間13日水曜日、アメリカ上院は全会一致の投票により、元FRB理事ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）のFRB議長就任を正式に承認した。議会承認は予想通りだったが、ウォッシュ支持の議員はわずかな優位にとどまった。今回のウォッシュのFRB議長指名投票結果はほぼ党派による分裂で、54名の上院議員が支持し、反対は45票で、わずか9票差だった。支持者のうち53人は共和党議員であり、民主党側ではペンシルベニア州のジョン・フェッターマン（John Fetterman）一人だけが反対した。メディアの統計によると、1977年にアメリカ議会がFRB議長の指名には上院の承認が必要と定めて以来、今回の承認投票は歴代FRB議長の中で「最も微弱な優位性」のものだとされる。ウォッシュ以前の候補は、より大きな支持を得て上院の承認を得てきた。現任のFRB議長パウエルは、2期の任期中に少なくとも80票の賛成票を得ている。パウエルの前任者イエレンは2014年に承認された際、賛成56票、反対26票で、当時は天候不良により多くの議員が欠席していた。パウエルのFRB議長任期は今週金曜日の5月15日に終了予定であり、承認後、ウォッシュは5月14日に正式に引き継ぎ、4年間の議長任期を開始する。今週火曜日の上院投票では、ウォッシュは14年のFRB理事任命も承認された。ウォッシュの就任は、間違いなく難しい金融政策の決定を迎えることになる。今週早々、予想を超える好調な米国4月CPIデータの発表後、「新米連邦通信社」とも呼ばれる記者ニック・ティミラオス（Nick Timiraos）は、CPI報告は利下げが2026年の話ではなくなることを意味し、トランプ前大統領がウォッシュを指名した際には、連邦準備制度の利下げに対する強い期待を明確に示していたと指摘した。ウォッシュは困難に直面しそうだ。承認結果発表前の今週水曜日早朝、ティミラオスは再び指摘した。水曜日には、市場は2024-2025年の利下げサイクルはすでに終了したことを強く示唆している。彼はある市場の動きを紹介した：2年物米国債の利回りは水曜日の取引中に昨年6月以来の高水準に上昇し、昨年6月のFRB政策金利は現在より75ベーシスポイント高かった。メディアは、ますます多くのFRB当局者が、次の利率調整の方向性は利上げも利下げもあり得ると明確に示すべきだと考えていると指摘している。これは、もしウォッシュが他の当局者にとって根拠の乏しい利下げを推進しようとすれば、強い抵抗に直面することを意味する。「政治化」の影響下での就任：FRBの独立性は前例のない議論に直面ウォッシュの今回の承認過程が特に注目されたのは、投票結果が接近したことだけでなく、アメリカの金融政策の政治化が激化する背景の中で起きたことにある。過去数か月、アメリカ大統領トランプは公然とFRBに対して利下げを圧力し続けており、昨年の就任以来、何度もパウエルの利下げ「行動は遅すぎる」と批判し、ホワイトハウスの経済政策により協調したい意向を頻繁に示唆してきた。こうした疑念に対し、ウォッシュは公聴会で、トランプに対していかなる政策上の約束もしておらず、トランプの操り人形になることは決してないと強調し、FRBの金融政策の独立性を守ると誓った。しかし、市場は一般的に、ウォッシュの就任後、FRBとホワイトハウスの関係はより敏感な段階に入ると見ている。注目すべきは、パウエルはFRB議長を辞任したものの、引き続き理事の地位を維持する予定であり、これにより今後しばらくの間、FRB内部には異なるスタイルや政策理念を持つ二つの勢力が共存する可能性がある。ウォッシュ：かつてのハト派から穏健派へ現在56歳のウォッシュは、「空降」ではない。彼は2006年から2011年までFRB理事を務め、その当時最も若い理事の一人だった。2008年の世界金融危機の際には、重要な意思決定に関与した。その後、ウォール街や学術界で長く活動し、ドゥルケンミラー家族のオフィスに勤務したほか、スタンフォード大学ハーバー研究所の研究員も務めた。パウエルと比べて、ウォッシュは金融政策の理念においてより「ハト派寄り」とされる。彼は長期にわたり、FRBがパンデミック後に超緩和政策を長く維持したことを批判し、その結果、数年にわたるインフレを招いたと考えている。また、FRBの資産負債の縮小や、将来の金利パスの「フォワードガイダンス」の削減を提唱し、FRBの「より伝統的な中央銀行の役割」への回帰を主張している。ただし、市場は最近、ウォッシュの金利に関する公の発言が過去より穏やかになっていることに注目しており、これは一部の民主党議員からトランプの利下げ立場に近づいていると見なされている。ウォッシュの最大の課題：インフレの再燃ウォッシュにとって最も直接的な課題は、アメリカのインフレ圧力が再び高まることだ。今週発表された4月の米国CPIとPPIのデータは、エネルギー価格と地政学的リスクがインフレを再燃させていることを示している。4月の米国CPIは前年比3.8％上昇し、PPIは前年比6％上昇、いずれも約3年ぶりと3年以上ぶりの最大の伸びとなった。同時に、中東情勢の緊迫化、ホルムズ海峡のリスク、原油価格の高騰が輸入型インフレ圧力をさらに高めている。これは、トランプ政権が景気刺激のために利下げを推進したいと考えている一方で、実際のインフレ環境はFRBに迅速な緩和を許さない可能性があることを意味する。言い換えれば、ウォッシュは就任早々、「ホワイトハウスは利下げを望んでいるが、経済データはそれを支持していない」という二律背反の状況に直面する可能性が高い。市場の信用不安をどう払拭するかも大きな課題単なる金利決定以上に深刻なのは、市場が依然としてFRBの独立性を信じているかどうかだ。過去1年、アメリカの政界はFRBに対する攻撃を明確に強めており、ホワイトハウスへの圧力や、司法省によるFRB本部の改修調査、共和党議員によるパウエルの辞任要求など、中央銀行の独立性に対する懸念が高まっている。また、ウォッシュの今回のほぼ「党派化」された承認過程は、こうした懸念をさらに強めるものだ。比較のために、パウエルは過去2回のFRB議長就任時に80票以上の賛成票を獲得している。イエレンも2014年の承認時に56票の支持を得ている。専門家は、ウォッシュは今後、金融政策の策定だけでなく、FRBの「非政治化」への市場の信頼を再構築する必要があると指摘している。6月会議は「デビュー戦の嵐」に？ウォッシュの就任後最初の大きな試練は、6月16日から17日に開催されるFOMCの金融政策会合になる可能性が高い。現在、FRB内部では次の一手について、利上げ、現状維持、利下げのいずれにすべきかで意見が分かれている。一方、米国経済は成長の鈍化を始めており、もう一方ではインフレと原油価格の再上昇が続いている。市場は、今年のFRBは利下げを行わないと予想しているが、トランプ政権はこの見通しを受け入れていないことは明らかだ。したがって、ウォッシュの最初の政策会合は、金利の方向性を決めるだけでなく、「政治的妥協」か「中央銀行の独立」かを見極める最初の試練となるだろう。
史上最微弱优势「通過」：アメリカ上院がウォッシュのFRB議長就任を承認する投票
原文タイトル：《史上最微弱优势「过关」：アメリカ上院、ウォッシュのFRB議長就任を承認》原文著者：李丹、ウォール・ストリート・ジャーナル
原文著者：律動BlockBeats
原文出典：
転載：火星财经
米東時間13日水曜日、アメリカ上院は全会一致の投票により、元FRB理事ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）のFRB議長就任を正式に承認した。議会承認は予想通りだったが、ウォッシュ支持の議員はわずかな優位にとどまった。
今回のウォッシュのFRB議長指名投票結果はほぼ党派による分裂で、54名の上院議員が支持し、反対は45票で、わずか9票差だった。支持者のうち53人は共和党議員であり、民主党側ではペンシルベニア州のジョン・フェッターマン（John Fetterman）一人だけが反対した。
メディアの統計によると、1977年にアメリカ議会がFRB議長の指名には上院の承認が必要と定めて以来、今回の承認投票は歴代FRB議長の中で「最も微弱な優位性」のものだとされる。ウォッシュ以前の候補は、より大きな支持を得て上院の承認を得てきた。
現任のFRB議長パウエルは、2期の任期中に少なくとも80票の賛成票を得ている。パウエルの前任者イエレンは2014年に承認された際、賛成56票、反対26票で、当時は天候不良により多くの議員が欠席していた。
パウエルのFRB議長任期は今週金曜日の5月15日に終了予定であり、承認後、ウォッシュは5月14日に正式に引き継ぎ、4年間の議長任期を開始する。今週火曜日の上院投票では、ウォッシュは14年のFRB理事任命も承認された。
ウォッシュの就任は、間違いなく難しい金融政策の決定を迎えることになる。今週早々、予想を超える好調な米国4月CPIデータの発表後、「新米連邦通信社」とも呼ばれる記者ニック・ティミラオス（Nick Timiraos）は、CPI報告は利下げが2026年の話ではなくなることを意味し、トランプ前大統領がウォッシュを指名した際には、連邦準備制度の利下げに対する強い期待を明確に示していたと指摘した。ウォッシュは困難に直面しそうだ。
承認結果発表前の今週水曜日早朝、ティミラオスは再び指摘した。水曜日には、市場は2024-2025年の利下げサイクルはすでに終了したことを強く示唆している。
彼はある市場の動きを紹介した：2年物米国債の利回りは水曜日の取引中に昨年6月以来の高水準に上昇し、昨年6月のFRB政策金利は現在より75ベーシスポイント高かった。
メディアは、ますます多くのFRB当局者が、次の利率調整の方向性は利上げも利下げもあり得ると明確に示すべきだと考えていると指摘している。これは、もしウォッシュが他の当局者にとって根拠の乏しい利下げを推進しようとすれば、強い抵抗に直面することを意味する。
「政治化」の影響下での就任：FRBの独立性は前例のない議論に直面
ウォッシュの今回の承認過程が特に注目されたのは、投票結果が接近したことだけでなく、アメリカの金融政策の政治化が激化する背景の中で起きたことにある。
過去数か月、アメリカ大統領トランプは公然とFRBに対して利下げを圧力し続けており、昨年の就任以来、何度もパウエルの利下げ「行動は遅すぎる」と批判し、ホワイトハウスの経済政策により協調したい意向を頻繁に示唆してきた。
こうした疑念に対し、ウォッシュは公聴会で、トランプに対していかなる政策上の約束もしておらず、トランプの操り人形になることは決してないと強調し、FRBの金融政策の独立性を守ると誓った。
しかし、市場は一般的に、ウォッシュの就任後、FRBとホワイトハウスの関係はより敏感な段階に入ると見ている。
注目すべきは、パウエルはFRB議長を辞任したものの、引き続き理事の地位を維持する予定であり、これにより今後しばらくの間、FRB内部には異なるスタイルや政策理念を持つ二つの勢力が共存する可能性がある。
ウォッシュ：かつてのハト派から穏健派へ
現在56歳のウォッシュは、「空降」ではない。
彼は2006年から2011年までFRB理事を務め、その当時最も若い理事の一人だった。2008年の世界金融危機の際には、重要な意思決定に関与した。その後、ウォール街や学術界で長く活動し、ドゥルケンミラー家族のオフィスに勤務したほか、スタンフォード大学ハーバー研究所の研究員も務めた。
パウエルと比べて、ウォッシュは金融政策の理念においてより「ハト派寄り」とされる。
彼は長期にわたり、FRBがパンデミック後に超緩和政策を長く維持したことを批判し、その結果、数年にわたるインフレを招いたと考えている。また、FRBの資産負債の縮小や、将来の金利パスの「フォワードガイダンス」の削減を提唱し、FRBの「より伝統的な中央銀行の役割」への回帰を主張している。
ただし、市場は最近、ウォッシュの金利に関する公の発言が過去より穏やかになっていることに注目しており、これは一部の民主党議員からトランプの利下げ立場に近づいていると見なされている。
ウォッシュの最大の課題：インフレの再燃
ウォッシュにとって最も直接的な課題は、アメリカのインフレ圧力が再び高まることだ。
今週発表された4月の米国CPIとPPIのデータは、エネルギー価格と地政学的リスクがインフレを再燃させていることを示している。4月の米国CPIは前年比3.8％上昇し、PPIは前年比6％上昇、いずれも約3年ぶりと3年以上ぶりの最大の伸びとなった。
同時に、中東情勢の緊迫化、ホルムズ海峡のリスク、原油価格の高騰が輸入型インフレ圧力をさらに高めている。
これは、トランプ政権が景気刺激のために利下げを推進したいと考えている一方で、実際のインフレ環境はFRBに迅速な緩和を許さない可能性があることを意味する。
言い換えれば、ウォッシュは就任早々、「ホワイトハウスは利下げを望んでいるが、経済データはそれを支持していない」という二律背反の状況に直面する可能性が高い。
市場の信用不安をどう払拭するかも大きな課題
単なる金利決定以上に深刻なのは、市場が依然としてFRBの独立性を信じているかどうかだ。
過去1年、アメリカの政界はFRBに対する攻撃を明確に強めており、ホワイトハウスへの圧力や、司法省によるFRB本部の改修調査、共和党議員によるパウエルの辞任要求など、中央銀行の独立性に対する懸念が高まっている。
また、ウォッシュの今回のほぼ「党派化」された承認過程は、こうした懸念をさらに強めるものだ。
比較のために、パウエルは過去2回のFRB議長就任時に80票以上の賛成票を獲得している。イエレンも2014年の承認時に56票の支持を得ている。
専門家は、ウォッシュは今後、金融政策の策定だけでなく、FRBの「非政治化」への市場の信頼を再構築する必要があると指摘している。
6月会議は「デビュー戦の嵐」に？
ウォッシュの就任後最初の大きな試練は、6月16日から17日に開催されるFOMCの金融政策会合になる可能性が高い。
現在、FRB内部では次の一手について、利上げ、現状維持、利下げのいずれにすべきかで意見が分かれている。
一方、米国経済は成長の鈍化を始めており、もう一方ではインフレと原油価格の再上昇が続いている。
市場は、今年のFRBは利下げを行わないと予想しているが、トランプ政権はこの見通しを受け入れていないことは明らかだ。
したがって、ウォッシュの最初の政策会合は、金利の方向性を決めるだけでなく、「政治的妥協」か「中央銀行の独立」かを見極める最初の試練となるだろう。